从上海车展看动力电池发展：降本增效是主旋律

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电气设备 2023 年 4 月 26 日 电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 赵皓 邮箱：zhaohao3@tebon.com.cn 市场表现 相关研究 从上海车展看动力电池发展：降本增效是主旋律 [Table_Summary] 投资要点：  上海车展预示新能源主力时代开启，产业链多维竞争加剧。车展情况反映新能源取代燃油车为大势所趋。1）从量上看：新能源车辆新车占比占绝对优势。整车展区共展示车辆 1413 辆，新能源展车 513 台。其中全球首发新车 157 辆，包括 93 辆首发车和 64 辆概念车，新车中约三分之二是新能源。2）从车展内容发布上看：一方面，自主品牌发布多款重磅车型。另一方面，跨国车企与合资品牌的电动化转型决心坚定。汽车行业正在经历行业生态链的转变，带动上游零部件供应商多维竞争加剧。作为新能源汽车核心零部件“三电”之一，动力电池面向多元化应用场景的竞争持续升温。  动力电池新品争相落地，降本增效是行业主旋律。1）宁德时代：零碳战略引领企业整体发展趋势，凝聚态电池单体能量密度达 500Wh/kg；2）蜂巢能源：“龙鳞甲”电池性能、安全性、生产效率上综合表现突出，飞叠技术引入使得成本端进一步突破；3）欣旺达：“闪电电池”方形款 10 分钟充电 20%-80%SOC，实现全球首款超快充动力电池量产，圆柱闪充电池能量密度 320Wh/kg；4）亿纬锂能： 4695大圆柱电池制造工艺路径缩短 30%，未来可实现能量密度 350Wh/kg 且 20%充电至 80%仅 9 分钟，将于今年三季度量产交付；5）中创新航：“顶流”电池能量密度达 300Wh/kg，可满足 6C 快充场景；6）捷威动力：“海绵系统”设计可达到精准温控、合理利用电池空间的功能；7）瑞浦兰钧：“问顶”电池采用一体化技术，空间利用率提升 7%以上；8）巨湾技研：获“电动汽车最快充电技术”认证的 XFC极速电池将应用于合创汽车 MPV V09，于 2023 年上市交付，最快充电 5 分钟，续航增加 200km。从车展展出情况来看，降本和增效是电池厂及整车厂聚焦点所在。  投资建议： 1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险。 -50%-30%-10%10%30%50%2022/4 2022/72022/102023/1 2023/4电力设备及新能源沪深300 行业点评 电池 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 车展预示新能源主力时代开启 ................................................................................. 4 2. 动力电池企业新品争相落地，降本增效是行业主旋律 ............................................. 4 2.1. 主要动力电池厂商车展情况 ........................................................................... 4 2.1.1. 宁德时代：零碳战略+凝聚态电池 ........................................................ 4 2.1.2. 蜂巢能源：“龙鳞甲”电池+46 系大圆柱 ................................................ 5 2.1.3. 欣旺达：闪充电池 ................................................................................ 7 2.1.4. 亿纬锂能：46 系大圆柱 ....................................................................... 8 2.1.5. 中创新航：“顶流”46 系圆柱电池 .......................................................... 8 2.1.6. 捷威动力：海绵系统 ............................................................................ 9 2.1.7. 瑞浦兰钧：问顶电池 .......................................................................... 10 2.1.8. 巨湾技研：XFC 超充电池 ................................................................... 11 2.2. 降本增效为行业主旋律 ................................................................................ 12 3. 投资建议 ................................................................................................................ 12 4. 风险提示 ................................................................................................................ 12