传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》3月收入创新高 2023 年 4 月 24 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.4.17-2023.4.21），传媒（申万）指数下跌 2.96%，恒生科技指数下跌 4.66%。本周 ChatGPT 引领的 TMT 行情有所降温。ChatGPT 属于生成式 AI（AIGC），开启了大语言模型产业和生成式 AI 产业蓬勃发展的序幕。从产业链全景角度，AIGC 产业分为算力基础设施、数据基础设施、算法层，算法层又分为通用基础大模型、垂直基础大模型、应用产品三层。我们认为，当下国内 AIGC 仍处于算力和数据基础设施搭建阶段；预计经过 2-3 年发展，国内 AIGC 产业有望进入算法成熟阶段。其中基础大模型会逐步走向统一，形成寡头格局；对于垂直基础大模型、应用产品，目前相关公司大多处于初创阶段。当前建议关注阿里巴巴（9988.HK）和腾讯控股（0700.HK）。 走势概览: 本周（2023.4.17-2023.4.21），传媒（申万）指数下跌 2.96%，上证指数下跌 1.11%，创业板指数下跌 3.58%，中概股指数下跌 1.63%，恒生科技指数下跌 4.66%，恒生指数下跌 1.78%，纳斯达克综指下跌 0.42%； 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为家电（+3.35%）、煤炭（+1.39%）、银行（+1.17%）。 重点标的周度行情： 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为中信出版（+19.34%）、完美世界（+2.58%）、华策影视（+1.79%）； 本周（2023.4.17-2023.4.21），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为美团（+6.33%）、拼多多（+2.29%）、腾讯音乐（+1.01%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）腾讯游戏：发布“关于五一劳动节假期前后未成年人游戏限玩的通知”； （2）美团外卖全新升级“神券节”，披露首场直播带货数据； （3）网易旗下《蛋仔派对》3 月收入创下历史新高； （4）芒果超媒发布 2022 年年报，公司实现营业收入 137.04 亿元，同比下降 10.76%；归母净利润 18.25 亿元，同比下降13.68%； （5）阅文集团发布 2022 年年报，公司实现营业收入 76.26 亿元，同比下降 12%；经调整净利润 13.48 亿元，同比增长 9.6%；（6）掌阅科技发布 2022 年年报，公司实现营业收入 25.82 亿元，同比增长 24.71%；归母净利润 5757.72 万元，同比下降61.77%。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 140 行业市值（亿元） 16,821 2.84% 流通市值（亿元） 14,733 2.01% 行业平均市盈率 23 2.08% 市场平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2022-04-222022-05-132022-06-032022-06-242022-07-152022-08-052022-08-262022-09-162022-10-142022-11-042022-11-252022-12-162023-01-062023-02-032023-02-242023-03-172023-04-07801760.SLHSTECH.HKP2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯发布五一假期未成年人游戏限玩通知，网易《蛋仔派对》 3 月收入创新高 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值（亿元） 归母净利（亿元） PE 22E 23E 24E 22E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 916 30.3 49.6 61.1 30 18 15 300413.SZ 芒果超媒 611 20.1 24.6 28.4 30 25 21 002555.SZ 三七互娱 597 29.9 34.6 39.1 20 17 15 002624.SZ 完美世界 401 16.8 19.7 21.7 24 20 19 300418.SZ 昆仑万维 585 13.5 15.4 17.5 43 38 33 603444.SH 吉比特 384 16.5 19.2 21.9 23 20 18 300251.SZ 光线传媒 307 (1.4) 8.3 10.5 (219) 37 29 301171.SZ 易点天下 123 3.1 3.8 5.0 40 32 25 300133.SZ 华策影视 173 4.3 5.4 6.5 40 32 27 603533.SH 掌阅科技 106 1.6 2.1 1.7 67 50 63 300792.SZ 壹网壹创 72 3.0 3.8 4.6 24 19 16 603081.SH 大丰实业 65 3.5 5.0 6.2 18 13 10 300766.SZ 每日互动 81 0.3 0.7 1.1 285 113 73 300785.SZ 值得买 58 1.7 2.2 2.6 34 27 23 300788.SZ 中信出版 73 2.4 2.7 3.0 31 27 24 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 29,279 1,183 1,439 1,677 25 20 17 9988.HK 阿里巴巴 16,320 1,139 1,136 1,384 14 14 12 PDD.O 拼多多 6,018 241 386 511 25 16 12 3690.HK 美团 7,530 -26.2 100.5 251.4 (287) 75 30 9618.HK 京东集团 3,867 193.3 241.9 316.9 20 16 12 9999.HK 网易 4,088 212.5 227.9 254.9 19 18 16 1024.HK 快手 1,843 -104.3 -14.9 69.4 (18) (124) 27 1698.HK 腾讯音乐 902 43.1 46.9 52.1 21 19 17 9626.HK 哔哩哔哩 575 -71.2 -43.5 -12.4 (8) (13)