房地产行业研究周报：政策延续松动方向，销售维持韧性

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 政策延续松动方向，销售维持韧性 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 4 月 23 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 14,135.21 行业流通市值(百万元) 7,031.54 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2021 2022（）（(）（） 2023E 2024E 2021 2022 2023E 2024E 保利发展 14.4 2.3 1.5 1.7 2.1 6.3 9.4 8.5 6.9 买入 招商蛇口 14.6 1.2 0.4 1.1 1.3 12.6 35.5 13.7 11.1 买入 滨江集团 9.4 1.0 1.1 1.4 1.8 9.7 8.3 6.6 5.4 买入 万科 A 15.3 1.9 2.0 2.2 2.5 7.9 7.8 6.9 6.2 买入 华发股份 11.5 1.3 1.1 1.4 1.6 8.6 10.3 8.2 7.1 买入 备注：股价使用 2023 年 4 月 21 日收盘价；滨江集团 2022 年 EPS 来自中泰证券预测 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230422  一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 4.72%，沪深 300 指数下跌 1.45%，相对收益为-3.27%，板块表现弱于大盘。  行业基本面 本周(04.14-04.20)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 44479 套，同比增速 8.6%，环比增速 1.5%；合计成交面积 473.5 万平方米，同比增速 15.6%，环比增速 2.9%。 本周(04.14-04.20)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 26146 套，同比增速 67%，环比增速 1.7%；合计成交面积 256.9 万平方米，同比增速 78.5%，环比增速 2.4%。 本周（04.14-04.20），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19596.6万平方米，环比增速 0%，去化周期 92.5 周。 本周（04.14-04.20），土地供给方面，本周供应土地 3138.3 万平方米，同比增速 7.8%；供应均价 2690 元/平方米，同比增速 54.7%。土地成交方面，本周成交土地 2709.9 万平方米，同比增速 14%；土地成交金额 215.4 亿元，同比增速 1.9%。 本周（04.14-04.20）房地产企业合计发行信用债 72 亿元，同比增速 4.3%，环比增速-57.2%。  投资建议： 本周，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。4 月 15 日，国家统计局发布 2023年 3 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。根据统计局数据显示，3 月份 70城新房、二手房房价环比上涨城市双双增加，其中，新房上涨城市数量超 60 城，达到近三年来的峰值；二手房价格上涨数量超 50 城，达到自 2021 年 4 月以来的峰值。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科 A 以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 - 5.00 10.00 15.00沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌4.72%，沪深300指数下跌1.45%，相对收益为-3.27%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：中新集团、铁岭新城、中国国贸、云南城投、华联控股，涨跌幅排名后 5位的房地产个股分别为京汉股份、新华联、嘉凯城、中天金融、万通地产。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】最高人民法院：就河南省高级人民法院《关于明确房企风险化解中权利顺位问题的请示》(豫高法〔2023〕36 号）做出《关于商品房消费者权利保护问题的批复》。商品房无法交付情况，购房者退款享有优先请求权。 【地方政策】济源：住房公积金管理中心出台《关于调整住房公积金使用政策的通知》。三孩以上家庭住房公积金贷款最高额度为 80 万元。 【地方政策】泉州：住房公积金管理委员会近日发布关于继续实施住房公积金阶段性支持政策的通知。继续降低贷款首付比例，提高住房公积金贷款最高额度。 【地方政策】杭州：住房公积金管理委员会制发了《关于完善多子女家庭住房公积金优惠政策的通知》。进一步加大对多子女家庭解决基本住房问题的支持力度，对多子女家庭住房公积金施行优惠政策。 表 3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 最高人民法院：就河南省高级人民法院《关于明确房企风险化解中权利顺位问题的请示》(豫高法〔2023〕36 号）做最高法 2023-4-20 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 出《关于商品房消费者权利保护问题的批复》。商品房无法交付情况，购房者退款享有优先请求权。 地方政策 北京：市规划和自然资源管理委员会发布关于北京市丰台区青塔街道青塔村棚户区改造项目 FT00-0601-0633、FT00-0601-0634 地块 R2 二类居住用地等 2 宗国有建设用地使用权出让公告的补充公告。同一集团成员企业不得同时报名竞买同一宗地；联合竞买的，同一集团成员企业仅可组成一个联合体参与同一宗地竞买。同一集团成员企业包括但不限于：与集团公司存在关联关系的公司(含全资公司、控股公司) 观点网 2023-4-14 地方政策 济源：住房公积金管理中心出台《关于调整住房公积金使用政策的通知》。三孩以上家庭住房公积金贷款最高额度为80 万元 河南省济源市住房公积金管理中心 2023-4-17 地方政策 合肥：新修订的《合肥市住房公积金个人贷款管理办法》正式实施。支持多子女家庭首套首次住房贷款。 观点网 2023-4-17 地方政策 泉州：住房公积金管理委员会近日发布关于继续实施住房公积金阶段