房地产及物管行业周报2023年W16：最高法支持烂尾楼业主退款，上海集中供地热度高

2023年4月23日房地产及物管行业周报——2023年W16（2023.4.15-2023.4.21）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人吴贵伦最高法支持烂尾楼业主退款，上海集中供地热度高证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：最高法宣布支持烂尾楼业主退款，多地因城施策延续。中央：最高人民法院：明确①建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权之间的权利顺位关系。②商品房消费者以居住为目的购买房屋并已支付全部价款，主张其房屋交付请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的，人民法院应当予以支持。③在房屋不能交付且无实际交付可能的情况下，商品房消费者主张价款返还请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的，人民法院应当予以支持。各地：1）泉州、杭州、永城等市进一步优化公积金贷款方案，提高了公积金的支持力度和覆盖范围；2）上海、宁波等城市发布组合政策，包括人才引进公积金扶持、旧房改造政策等。•基本面：本周新房市场成交量环比微降，二手房市场成交量环比保持改善。30大中城市商品房成交面积295万平，环比-2.8%，环比增速较上周下降2.6pct；同比+20.8%，同比增速较上周下降13.1pct。分线城市来看，本周一线城市成交面积环比上升，二三线城市成交面积环比下降。18城二手房成交面积215万平，环比+1.7%，环比增速较上周下降19.4pct，同比+73.0%，同比增速较上周上升3.6pct。分线城市来看，本周一二三线城市成交面积环比均上升，一线城市成交面积同比降幅收窄。•板块行情：本周SW房地产下跌4.72%，房地产跑输大盘-3.27pct，表现弱于大市。恒生指数下跌1.78%，恒生地产建筑业下跌4.12%，房地产跑输大盘-2.34pct，表现弱于大市。恒生指数下跌1.78%，恒生物业服务及管理下跌7.14%，恒生物业服务及管理跑输大盘5.37pct，表现弱于大市。•本周观点：本周最高人民法院宣布支持烂尾楼业主退款，明确“居住权”大于“财产权”的原则。我们认为，在当前“保交楼、保民生、保稳定”大的政策背景下，该政策有助于提高烂尾楼欠款清偿率，助力此前停工现象较为严重的城市恢复购房信心。本周国家统计局发布1-3月行业数据，1-3月商品房销售面积同比降幅收窄至1.8%，销售额同比增长4.1%，销售均价同比增长6.8%。我们认为，行业销售额在过去12个月同比持续下降的情况下，首次同比转正，且当前房价连续两月环比保持增长，行业回温趋势显著；Q2在各地因城施策政策不断的刺激下，行业回暖速度有望保持，Q2的销售金额及房价有望进一步上涨。本周上海市完成首轮集中供地，共出让19宗土地，其中4宗地块以底价成交，15宗地进入一次性报价；据中指研究院统计，本轮上海集中供地出让中，报名房企超50家，14宗地块为央国企和地方国资平台竞得；总成交金额约519亿元，平均成交楼面价26090元/平方米，平均溢价率7.3%，溢价率创下2021年集中供地以来的新高。我们认为，在市场回温的驱动下，部分销售基本面良好的城市，土拍市场具备率先回温的可能，但在行业复苏持续性仍有待观察的情况下，叠加行业资金仍然紧张，短期内参与土拍的房企可能仍以国央企为主。•我们继续看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。•风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.4.15-2023.4.21）沪深300下跌1.45%，SW房地产下跌4.72%，房地产跑输大盘-3.27pct，表现弱于大市。从SW一级各板块表现来看，本周家用电器板块领涨，房地产本周收益率排名第25，表现位于低水平。恒生指数下跌1.78%，恒生地产建筑业下跌4.12%，房地产跑输大盘-2.34pct，表现弱于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周电讯业板块领涨，房地产本周收益率排名第7，表现位于低水平。资料来源：Wind，浙商证券研究所-4.72%-8%-6%-4%-2%0%2%4%家用电器银行通信食品饮料建筑装饰交通运输农林牧渔非银金融国防军工公用事业纺织服装电气设备传媒机械设备钢铁轻工制造汽车化工建筑材料综合商业贸易有色金属医药生物计算机房地产休闲服务电子-4.12%-8%-4%0%恒生综合行业指数-电讯业恒生综合行业指数-工业恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-必需性消费恒生综合行业指数-原材料业恒生综合行业指数-资讯科技业恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业指数-医疗保健业0510152025301/4/20164/4/20167/4/201610/4/20161/4/20174/4/20177/4/201710/4/20171/4/20184/4/20187/4/201810/4/20181/4/20194/4/20197/4/201910/4/20191/4/20204/4/20207/4/202010/4/20201/4/20214/4/20217/4/202110/4/20211/4/20224/4/20227/4/202210/4/20221/4/20234/4/202302468101214161/4/20164/4/20167/4/201610/4/20161/4/20174/4/20177/4/201710/4/20171/4/20184/4/20187/4/201810/4/20181/4/20194/4/20197/4/201910/4/20191/4/20204/4/20207/4/202010/4/20201/4/20214/4/20217/4/202110/4/20211/4/20224/4/20227/4/202210/4/20221/4/20234/4/2023本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.4.15-2023.4.21）A股标的中有1家公司上升。其中，表现前5的公司为：天健集团（+0.89%）、金融街（-2.52%）、华侨城A（-2.54%）、陆家嘴（-3.16%）和万科A（-3.47%）。H股标的中有3家公司上升。其中，表现前5的公司为：中国海外宏洋集团（+3.25%）、金地商置（+1.85%）、禹洲集团（+0.81%）、旭辉控股集团（0.00%）和华润置地（-2.98%）。-20%-15%-10%-5%0%5%天健集团金融街华侨城A陆家嘴万科A招商蛇口绿地控股保利发展金地集团华发股份