电子周观点：持续关注算力和汽车智能化板块

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 04 月 23 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《东山精密(002384.SZ)：业绩符合预期，双轮驱动成长路径清晰》，2023.4.22 2.《裕太微（688515.SH）：国产以太网物理层芯片龙头，万物互联勾勒成长新曲线》，2023.4.22 3.《芯碁微装(688630.SH)：Q1 大超预 期 ， 多 成 长 曲 线 待 放 量 》，2023.4.19 4.《拓荆科技（688072.SH）：22 年新签订单同比大幅增长，薄膜沉积龙头成长可期》，2023.4.18 5.《芯源微（688037.SH）：涂胶显影保持领先，先进封装&化学清洗拓展 空间》，2023.4.18 电子周观点：持续关注算力和汽车智能化板块 [Table_Summary] 投资要点：  持续推荐算力板块。各家厂商目前频频推出自己的大模型应用。例如，金山办公正式上线生成式人工智能应用 WPS AI，嵌入金山办公产品；钉钉正式接入阿里巴巴“通义千问”大模型；字节跳动旗下的云服务平台火山引擎，宣布推出新版机器学习平台。各家厂商都在通过 AI 赋能自身业务和产品，AI 应用层出不穷。另一方面，多地政府推动算力基建。上海市经济信息化委日前印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》，目标到 2023 年底，本市人工智能公共算力服务平台可调度智能算力达到 1000 PFLOPS（FP16）以上，而到 2025 年，本市数据中心算力超过18000 PFLOPS（FP32）。在供给端和应用端的共同拉动下，算力板块有望持续受益。  中国大陆半导体设备需求旺盛。ASML 表示，23Q1 中国大陆营收占比为 8%，但截至 23Q1 末，中国大陆客户占未交付订单的 20%以上；预计来自中国大陆营收在随后几个季度将显著提升。ASML 重申，对受限制的光刻机的解读是针对NXT:2000 和后续版本。我们预计 ASML 1980 型号光刻机将可继续供应中国大陆，从而保障大部分晶圆厂的扩产需求。另一家半导体设备大厂 LAM Research 也表示，内存客户需求虽然疲软，但这部分被中国大陆的需求增长所抵消。海外头部厂商的表态均反映中国大陆的半导体设备需求旺盛，预计也将显著拉动国产设备的出货。  存储芯片有望逐步触底。根据彭博报道，长鑫存储拟寻求以超过 145 亿美元的估值 IPO。长鑫是国内最大 DDR4 和 LPDDR4 内存芯片厂商，且此前规划分三期建设三座 12 吋 DRAM 晶圆厂，三期满产后产能达到 36 万片/月。根据招标平台信息，23 年 3 月，长鑫二期项目输变电工程开始招标，显示二期扩产正在推进中。另一方面，三星电子近日通知分销商，将不再以低于当前价格出售 DRAM 芯片，反映存储芯片有望迎来触底企稳。  汽车电子：上海车展创新不止，特斯拉北美再度降价。4 月 18 日上海车展开幕，其中比亚迪百万级豪华车仰望亮相，比亚迪也发布海鸥、驱逐舰两款新车；蔚来新ES6、小鹏 G6、理想 L7 作为蔚小理旗舰 SUV 也备受关注。华为 4 月 16 日发布ADS2.0+鸿蒙 OS3.0 加速整车厂落地城市 NOA，更有光场屏、独立声场、星闪环视/氛围灯等黑科技值得体验。4 月 19 日特斯拉下调了 Model Y 和 Model 3 车型美国售价，幅度 2000-3000 美金左右。我们认为创新+价格竞争仍较为激烈，汽车电子着重关注智能化。  传音控股： AI 硬件入口。手机智能化带来的量价双升是业绩增长主因，2016-2021年，公司手机出货量从 1.49 亿增长至 2.51 亿，手机整体 ASP 从 134 元提升至234 元。2022 年公司在非洲智能机市场占有率为 45%，非洲作为公司的成熟市场，潜力依旧巨大，2022 年撒南非洲手机覆盖率和智能手机渗透率仅为 43%/51%，2030 年有望提升至 50%/87%。同时公司通过区域+产品双向拓展打造第二成长曲线，进一步打开成长天花板。  投资建议：建议关注以下几个方面的投资机会：1）算力板块关注算力芯片中寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微；边缘测 AI 应用中恒玄科技、全志科技、乐鑫科技等；AI 服务器产业链中沪电股份、深南电路、澜起科技、兴森科技等；2）中国大陆半导体设备需求旺盛，关注北方华创、赛腾股份、精测电子、拓荆科技、中微公司、芯源微、华海清科等。3）存储产业链触底企稳，建议关注：兆易创新、-12%-6%0%6%12%18%24%2022-042022-082022-12沪深300 行业点评 电子 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 东芯股份、普冉股份、深科技、朗科科技等。4）汽车智能化方向关注车载镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学；汽车 CIS：韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学；车载通信：电连技术、创耀科技（星闪联盟）；高清视频桥接/SerDes 芯片：龙迅股份、裕太微。5）光刻机产业链也值得重点关注福晶科技、茂莱光学、炬光科技、腾景科技。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 行业点评 电子 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%22-0122-0222-03