电力设备及新能源行业周报：通威首进全球组件出货前十，储能压价情形出现改善

行业周报 通威首进全球组件出货前十，储能压价情形出现改善 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2023 年 04 月 23 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 苏可 一般证券从业资格编号 S1060122050042 suke904@pingan.com.cn 张之尧 一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点：  本 周 （ 2023.4.17-4.21） 新 能 源 细分 板 块 行情 回 顾。 本 周风电指数（866044.WI）下跌 3.18%，跑输沪深 300 指数 1.73 个百分点，当前风电板块市盈率（PE_TTM）约 23.63 倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下降 3.13%，其中，申万光伏电池组件指数下跌 3.76%，申万光伏加工设备指数下跌 5.78%，申万光伏辅材指数下跌 3.81%，当前光伏板块市盈率约 22.01 倍。本周储能指数（884790.WI）下跌 3.74%，当前储能板块整体市盈率为 36.83 倍；氢能指数（8841063.WI）下跌 4.50%，当前氢能板块整体市盈率为 18.55 倍。  本周重点话题 风电：海外海风单桩巨头加快产能建设。近年，欧洲的管桩企业盈利情况不佳，整体的扩产节奏较慢，以 Sif 为例，其产能规模近年一直维持在 20多万吨的水平，较慢的扩产节奏一定程度给了国内管桩企业拓展欧洲市场的便利。2023 年，欧盟委员会提出了《绿色协议产业计划》，计划未来几年通过采取一系列扶持措施提高欧洲零碳产业竞争力，欧洲本土的新能源相关产能有望加快扩张；本次 Sif 投建的全球最大单桩基础制造工厂正式动工，且预期在 2024 年下半年启动首批生产，一定程度反映了这一趋势。我们认为，海外海风制造产业的扩产力度和对国内海风产业的竞争压力可能被低估，国内海风制造企业出口的整体形势向好，但并非一帆风顺。 光伏：通威首进全球组件出货前十。近日，InfoLink 发布 2022 年全球组件出货排名，隆基绿能连续第三年获得榜首，晶科在 TOPCon 电池组件领先优势加持下由去年出货第四跃至第二。TOP4 垂直整合厂凭借自身体量、成本优势、海外渠道等，单家出货量高达 40GW 以上，占据全球约 60-65%份额。第二梯队厂家竞争激烈，通威 2022 年不仅保持了电池出货冠军地位，并在进军组件环节的首年顺利进入 TOP10 厂家排名之中。通威依托硅料、电池端成本技术优势，自入局组件以来，多次以价格、品牌优势夺得组件集采中标，并在海外渠道拓展中屡获突破，根据索比光伏网不完全统计，2023 年一季度通威组件中标规模达 2.81GW，领先优势明显。2023年随着盐城、南通等生产基地投产，通威组件产能有望达到 80GW，出货有望实现 30GW。与此同时，通威积极布局多种新型电池路线，当前通威以 TOPCon 为一体化发展主要抓手，技术和投产进度领先，预计 2023 年通威 TOPCon 电池产能可达 40GW 以上，有望实现出货 10GW 左右。值得注意的是，榜单外后续厂家如一道、尚德、环晟等，2022 年组件出货量体也快速攀升，与第 10 名厂家差距不到 2GW，竞争白热化的趋势渐强，今年组件厂家将面对更加严峻的竞争挑战。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 24  储能&氢能：新华水电储能系统集采开标，“低价低质”情形或迎终结，竞争格局有望改善。新华水电 1.2GW/3.2GWh 磷酸铁锂电化学储能系统集采发布入围名单。项目入围结果存在两大特点：一方面，最低价投标方均未中标。该项目曾因出现低于 1元/Wh 的报价而引起业内关注，但从入围结果来看，三个标段中报价最低的几家企业均未入选；阳光电源在标包 2、标包 3 中均以最高报价入围。另一方面，入围企业大多是近两年在国内外储能项目中取得较好业绩的头部集成商。从这两大特点来看，此前业内担忧的国内储能招投标低价中标、“劣币驱逐良币”的倾向或难持续，随着储能电站管理的规范化和商业模式的成型，业主在储能系统采购中将会更多考虑电站全生命周期成本和安全性等因素，而不是仅关注投标低价。头部企业的技术实力和项目管理经验有望真正形成壁垒，助力其获得更多市场份额，国内大储市场竞争格局有望向好。  投资建议。风电板块：整体看风电板块的投资机会仍需进一步等待和观察，短期相对看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等。光伏板块：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注渗透率正在快速提升的 N 型电池环节，包括捷佳伟创、钧达股份等。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS 和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 24 正文目录 一、 风电：海外海风单桩巨头加快产能建设.............................................................................................. 6 1.1 本周重点事件点评 ................................................................................................................................. 6 1.2 本周市场行情回顾 ..............................................................