资金跟踪专题：新增开户数较历史同期偏低

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 新增开户数较历史同期偏低 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2023 年 4 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 研究助理 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 新增开户数较历史同期偏低 [Table_ReportDate] 2023 年 4 月 24 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 年初以来，2023 年资金格局相较去年好转。1）据我们的不完全统计，年初至 2023 年 4 月 15 日，A 股资金净流入 1002 亿元。A 股资金净流入额与自由流通市值的比例为 0.3%，好于 2022 年净流出的情况。2）分项目来看，年初以来资金净流入回暖主要受到部分资金流入项的支撑。私募基金仓位在年初大幅抬升，北上资金年初大幅净流入，融资余额近期小幅回暖。 ➢ 今年 3 月的资金格局较上月小幅改善。1）今年 3 月，A 股月度资金净流入占自由流通市值的比例为-0.22%，相较 2 月的-0.26%小幅改善。2）相较历史同期，今年 3 月的资金净流入好于 2021 年、2022 年，但差于 2019年、2020 年。3）从分项上来看，今年 3 月资金格局环比转强主要是受到资金流入项的支撑。公募基金份额环比大幅上升，北上资金单月净流入情况环比上升。4）整体上看，私募、北上等机构资金净流入的速度相较 1 月明显放缓，而新增开户数、融资余额等流入项改善幅度难言强劲。 ➢ 3 月新增开户数处于历史同期较低水平。1）今年 3 月上证所新增开户数为 333.35 万户，较 2 月小幅上升 38.30 万户。2）不过，结合季节性因素来看，历年 3 月的新增开户数相较 2 月都大概率走高，主要源于 2 月可能会受到春节假期的影响而交易日偏少。对比历史同期来看，今年 3月的新增开户数偏弱，处于 2016 年以来同期的偏低水平，仅略高于 2018年、2022 年这两年。 ➢ 融资余额占流通市值之比小幅走高，但难言强劲。1）今年 3 月融资余额大幅上升。今年 3 月相较 2 月环比增加 248.93 亿元。2）1 月下旬融资余额占流通市值的比例创 2020 年下半年以来的新低，此后持续走高，但当前仍处于 2022 年下半年以来的下降趋势线之下。总结来说，杠杆资金有入场迹象，但难言强劲。 ➢ 公募份额实现连续十个月正增长，但弱于季节性。1）今年 3 月偏股型公募基金份额相较 2 月环比增加 432.59 亿份，是连续第十个月正增长。2）但对比历史同期来看，公募基金发行份额在 2020 年、2021 年、2022年均出现了“开门红”效应，而今年 3 月的公募基金份额增幅小于过去三年同期情况。 ➢ 私募基金规模环比提升，股票仓位微降。1）管理规模方面，截至今年 3月，私募基金管理规模为 56355.10 亿元，相较上月环比上升 209.77 亿元，较去年底增加 732.25 亿元。2）股票仓位方面，3 月私募基金仓位的最新读数为 69.23%，环比微降 1.66pct。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：资金格局相较去年明显好转 ........................................................................................... 5 1.1 年度层面上，私募仓位抬升和外资大幅净流入是主要的利好项 ............................... 5 1.2 月度层面上，3 月资金净流出幅度略好于上月，公募份额走强 ................................ 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、3 月新增开户数处于历史同期较低水平 .................................................................................... 8 三、融资余额环比增加，占流通市值之比小幅走高 ....................................................................... 9 四、公募份额持续正增长，北上资金流入幅度环比改善 ............................................................. 10 4.1 偏股型公募基金份额连续十个月正增长 ................................................................. 10 4.2 北上资金净流入，且流入幅度环比改善 ................................................................. 11 4.3 私募基金规模环比提升，股票仓位微降 ................................................................. 11 4.4 保险机构 2 月持有的股票市值环比下降 ................................................................. 12 五、上市公司大规模回购或成常态 ................................................................................................. 13 5.1 年初以来上市公司月均回购规模好于多数年份 ....................................................... 13 5.2 年初以来上市公司月均净减持规模低于 2020 年-2022 年 ....................................... 13