铁矿周报：铁矿需求转弱，价格加速回落

铁矿周报敬请参阅最后一页免责声明1/122023 年 04 月 24 日铁矿需求转弱，价格加速回落核心观点及策略上周铁矿再次加速下跌，铁矿期货指数下跌46，收750。现货市场，进口铁矿PB粉CFR价格在110美元，周环比下跌7美元。青岛港PB粉价格为813元，周环比跌72元。上周铁矿石价格先小幅反弹后加速下跌。钢厂高炉开工率持续稳步小幅下降，钢材利润继续全面回落盈利不断缩水，铁水产量高位拐头向下，主动减产增多，目前已有20多家钢厂开始减产。需求端，目前钢厂亏损加大，钢材需求回落。短期天气影响钢材下游需求。预计短期高炉产能利用率将高位回落，且钢厂亏损加大，估计会有更多钢厂实施减产。库存方面，全国铁矿港口库存为13034万吨，环比增123万吨；日均疏港量320万吨增0.9万吨。样本钢厂的进口矿库存消费比30.6，环比基本维持不变。供应方面，海外供应季节性回落，澳大利亚受到飓风影响发运大减，巴西正常。总体上，铁矿在黑色板块中估值依然较高，市场投机做多情绪较弱。综上所述，预计下周铁矿石市场或以偏弱调整为主。操作建议：多5空9正套，也可暂时观望风险因素：工地施工复苏，海外矿山运行投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84 号李婷021-68556855li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾021-68556855huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧021-68556855gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785铁矿周报敬请参阅最后一页免责声明2/12一、行情分析上周铁矿再次加速下跌，铁矿期货指数下跌 46，收 750。现货市场，截至 4 月 23 日，进口铁矿 PB 粉 CFR 价格在 110 美元，周环比下跌 7 美元。青岛港 PB 粉价格为 813 元，周环比跌 72 元；超特粉市场报价为 680 元，周环比跌 80 元。上周铁矿石价格先小幅反弹后加速下跌。钢厂高炉开工率持续稳步小幅下降，钢材利润继续全面回落盈利不断缩水，铁水产量高位拐头向下，主动减产增多，目前已经有 20 多家钢厂开始减产，沙钢和华鑫钢铁等停产检修。目前钢材价格大幅下跌，销售不畅，为降低生产成本，钢厂更多用低品位铁矿来实现降本增效。目前我国中东部有大范围有降水，北方大部有雨雪，钢材需求依然堪忧。政策方面，发改委方面在 19 日新闻发布会上表示，针对铁矿石价格明显上涨的情况，今年以来，我们会同有关部门持续加大对铁矿石现货期货联动监管力度，多次开展约谈提醒，引导企业全面客观看待市场供需形势，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格、过度投机炒作等违法违规行为，坚决维护市场正常秩序。同时，持续加大国内铁矿勘探开发力度，加快推进国内铁矿项目建设，加强再生钢铁资源回收利用，提升国内资源供给保障能力。随着相关措施逐步显效，近日铁矿石价格已小幅回落。后续，我们将继续紧盯铁矿石市场动态，会同有关部门综合采取供给保障、需求调节、市场监管等措施，坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行。需求端，从全球来看，粗钢产量小幅下滑。2 月全球粗钢产量为 1.42 亿吨，同比下降 1%；其中，中国粗钢产量为 8006 万吨，同比提高 5.6%；印度粗钢产量为 1000 万吨，同比下降1.0%；日本粗钢产量为 690 万吨，同比下降 5.3%；美国粗钢产量为 600 万吨，同比下降 5.3%。国内生产方面，247 家钢厂高炉开工率 84.59%，环比上周下降 0.15%，同比去年增加 4.79%；高炉炼铁产能利用率 91.50%，环比下降 0.30%，同比增加 5.15%；钢厂盈利率 42.42%，环比下降 5.20%，同比下降 32.47%；日均铁水产量 245.88 万吨，环比下降 0.82 万吨，同比增加12.91 万吨。超半数钢厂陷入亏损逐渐增多，钢厂减产现象扩大，高炉产能利用率小幅下调，生产积极性不高。目前国内已有 21 家钢厂发布检修计划。其中山西华鑫源计划对两座 450立方高炉检修停产，日影响铁水产量 0.3 万吨；山西华鑫源轧线全面停产，日影响产材量约在 0.35 万吨左右。上周钢厂产能利用率小幅上下降，周度钢材产量下滑。目前钢厂利润回落到低位，钢材需求高位调整回落，短期天气影响钢材下游需求。预计短期高炉产能利用率将高位回落，且钢厂亏损加大，估计会有更多钢厂实施减产。库存方面，全国 45 个港口进口铁矿库存为 13034 万吨，环比增 123 万吨；日均疏港量320 万吨增 0.9。分量方面，澳矿 6177 万吨，增 28 万吨，巴西矿 4411 万吨，增 42 万吨；贸易矿 7597 万吨，增 33 万吨，在港船舶数 99 条降 1 条。全国钢厂进口铁矿石库存总量为 9123.65万吨，环比减少 39.10 万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 298.17 万吨，环比减少 0.18 万吨，库存消费比 30.60，环比减少 0.11 天。截至 4 月 21 日，调研 33 家钢厂五一节前铁矿石补库，28 家钢厂表示节前会有补库，且大部分库存低于 15 天，平均补库目标天数较当前预计增加 4铁矿周报敬请参阅最后一页免责声明3/12天，目前补库进度 40%。供应方面，海外供应季节性回落。3 月中国进口铁矿砂及其精矿 10023 万吨，较上月增加 964 万吨，环比增长 11%；1-3 月累计进口铁矿砂及其精矿 29433 万吨，同比增长 10%。目前国外主要矿山发运进入季节性回落，澳大利亚受到飓风影响发运大幅减少，而巴西的发运维持正常。4 月 10 日-4 月 16 日澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 1753 万吨，环比减少 599 万吨。澳洲发运量 1122 万吨，环比减少 709 万吨，其中澳洲发往中国的量 971 万吨，环比减少555 万吨。巴西发运量 631 万吨，环比增加 110 万吨。全球铁矿石发运总量 2306 万吨，环比减少 530 万吨。国产矿生产方面，河北省应急管理厅召开全省矿山重大灾害防治和矿山安全生产综合整治动员视频会议，会议传达了国家矿山安全监察局关于煤矿瓦斯、水害防治要求，动员部署全省重大灾害防治和矿山安全生产综合整治工作。二、行情展望总体上，目前国内钢材需求在旺季高位回落，主要受到最近国内北方和南方同时的天气影响，导致需求放缓，钢材现货成交量高位回落，造成期现货价格大幅下跌；同时钢厂开始减产，原材料采购不积极下价格下跌，形成上下游齐跌的连锁反应。目前钢价回落下，钢厂利润减少，钢厂对铁矿石采购更加谨慎，更多钢厂开始减产。虽然海外发运减少，但当前铁矿石海外供应支撑继续边际减弱，国内高炉钢厂利润继续下滑，钢厂继续采取铁矿低库存策略，即使节前也理性补库。另外国内废钢供应回升对铁矿的替代作用也在增强。目前钢厂采购决定铁矿石价格，铁矿主力合约已完成移仓换月，在钢厂低库存刚性需求下，远近月价差继续走扩。由于国内钢厂利润下滑生产减产继续发酵，下半年铁矿面临供需宽松，铁矿石价格持续下跌可能性依然较强。最近海外大宗商品波动开始企稳，市场