房地产开发行业2023W16：新房成交面积环比+4.2%，单周量能略低于3月周均水平

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 04 月 23 日 房地产开发 2023W16：新房成交面积环比+4.2%，单周量能略低于 3 月周均水平 LPR 连续 9 个月保持不变，目前房贷利率已处于历史低位。4 月 20 日，央行公布最新一期 5 年期以上 LPR 为 4.3%，连续第 9 个月保持不变。央行数据显示，自 2022 年建立首套住房贷款利率政策动态调整机制以来，截至2023 年 3 月末，在 96 个符合放宽首套房贷利率下限条件的城市中，有 83 个城市下调了首套房贷利率下限，有 12 个城市取消了首套房贷利率下限。据贝壳数据，4 月百城首套房贷利率平均为 4.01%，较上月降低 1BP；二套房贷利率为 4.91%，环比持平。分城市看，一线、二线、三四线首套房贷利率分别为 4.6%、3.98%、3.99%。百城银行放款周期为 21 天，环比持平保持2019 年以来最快的放款速度。 目前多数城市尚不符合房贷利率下限上调的条件。首套住房贷款利率动态调整的最新一期评估期内，符合“连续 3 个月同比环比均上涨”的仅有 7 城，这些城市多是基本面较强且前期并未下调贷款利率下限的城市。而在目前已经下调利率下限的城市中，由于多数城市价格同比仍下跌，在目前弱复苏的背景下，我们认为未来仅有少部分城市将触发重新上调利率的机制。从量能看，本周新房销售较上周环比微增，但量能已低于 3 月周均水平（环比 3 月周均下降 23%），4 月进入调整也符合我们此前的判断，我们认为全年销售的可持续的回暖仍需政策的继续呵护。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-4.7%，落后大盘 3.21 个百分点，在 29 个中信行业板块排名中位列第 26 名。本周上涨个股共 11 支，较上周减少 34 支，下跌股数为 123 支。 新房：本周 30 个城市新房成交面积为 313.9 万平方米，环比提升 4.2%，同比提升 31.0%，其中样本一线城市的新房成交面积为 83.4 万方，环比24.1%，同比 108.3%；样本二线城市为 168.7 万方，环比-1.0%，同比14.8%；样本三线城市为 61.8 万方，环比-2.8%，同比 17.4%。从今年累计16 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 4922.8 万方，同比 15.0%；一线城市为 1068.8 万方，同比 21.3%；二线城市为 2744.7 万方，同比 8.7%；三线城市为 1109.3 万方，同比 26.9%。 二手房：本周我们跟踪的 13 个重点城市二手房成交面积合计 152.7 万方，环比增长 1.2%，同比增长 65.7%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 40.9 万方，环比 9.5%；样本二线城市为 77.0 万方，环比-3.5%；样本三线城市为 34.8 万方，环比 3.3%。 信用债：根据 wind 统计数据，本周（4.17-4.23）共发行房企信用债 12 只，环比增加 1 只；发行规模共计 116.20 亿元，环比增加 27.19 亿元，总偿还量103.24 亿元，环比增加 7.36 亿元，净融资额为 12.96 亿元，环比增加 19.83亿元。 投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护。无论大政策是否出台，我们认为今年都将呈现总量弱复苏、结构复苏偏强的格局，一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望在今年实现销售复苏。择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A 股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H 股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：1-3 月统计局数据点评: 销 售 额同比由负转正至+4.1%，竣工略超预期》2023-04-19 2、《房地产开发：2023W15：3 月居民中长期贷款同比大幅多增，新房二手房价格继续修复》2023-04-16 3、《房地产开发：2023W14：新房销售环比降温，央行问卷显示购房者信心正在修复》2023-04-09 -32%-16%0%16%32%2022-042022-082022-122023-04房地产开发沪深300 2023 年 04 月 23 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.LPR 连续 9 个月保持不变，目前房贷利率接近历史低位 .......................................................................................... 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3.重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 6 3.1 新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 6 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 7 4.重点公司境内信用债情况 ..................................................................................................................................... 9 5.本周政策回顾 .......