建材行业周报：竣工数据大幅回暖符合预期，看好竣工端企业EPS复苏

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑材料 竣工数据大幅回暖符合预期，看好竣工端企业 EPS 复苏 建材行业周报 20230417-20230421  核心结论 分析师 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑材料：玻璃涨价降库，水泥旺季错峰—建材行业周报20230410-20230415 2023-04-16 建筑材料：国家能源局推动光热规模化发展，力 争 每 年 新 增 3GW — 建 材 行 业 周 报20230403-20230407 2023-04-09 建筑材料：一季度百强房企业绩同比转正，地产 链 基 本 面 持 续 复 苏 — 建 材 行 业 周 报20230324-20230331 2023-04-02 1）水泥：本周全国水泥市场价格 427.8 元/吨，环比-0.70%，同比-16.1%。本周全国水泥库容比 70%，环比+1.0pct，同比+3.63pct。水泥出货率 64.1%，环比+1.3pct，同比+0.3pct。 2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价 1949.22 元/吨，较上周（1851.92 元/吨）上涨 97.30 元/吨，涨幅 5.25%，环比涨幅扩大 3.68 个百分点。库存总量为 4446 万重量箱，较上期库存下降 566 万重量箱，降幅 11.29%，库存环比降幅扩大 5.04 个百分点，库存天数约 22.52 天，较上周减少 3.07 天。 3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目 832MW（1768MWh）。光热方面，本周招标规模新增 200MW。 本周投资策略 地产产业链：1）2023 年 3 月，国内房地产销售、投资、新开工、竣工单月同比-3.5%、-7.2%、-29%、32%；2023 年 1-3 月，国内房地产销售、投资、新开工、竣工累计同比-3.5%、-6.5%、-19.2%、14.7%。2）1.28-4.14（即春节后至今），样本城市新房成交面积同比+15.79%,增幅环比上周-0.30pct。二手房方面，1.28-4.14 二手房成交面积同比+86.55%，增幅环比-0.91pct。竣工数据大幅回升符合预期，新开工低于预期，随着政策推进房地产有望恢复到“销售、土地、开工、施工、竣工”的良性循环。建议关注 1）保交楼带来的竣工端 EPS 增长确定性较强的品种，如江山欧派、皮阿诺、森鹰、伟星、索菲亚、志邦、欧派等。2）左侧布局新开工品种，东方雨虹等。 水泥板块：Q2 错峰生产计划将陆续发布，浙江 4-5 月错峰停窑 12 天；江苏Q2 错峰计划商议中，预计停产 20 天；山东计划 4 月增加错峰生产；若顺利推进，后续华东价格或将趋于稳定。目前水泥板块 PB 估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注海螺水泥等。 储能：国家能源局发布通知要求力争“十四五”期间全国光热发电每年新增开工规模达到 3GW 左右。随光热储能发展提速，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科、耀皮玻璃（收购大连艾杰旭）；保温材料陶瓷纤维龙头鲁阳节能。光伏、风电需求旺盛，储能需求有望持续增长，建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。 玻纤：无碱玻璃纤维纱均价 4467 元/吨，周环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为 5350 元/吨，周环比持平；缠绕直接纱均价 4150 元/吨，周环比持平；电子纱均价 8000 元/吨，周环比持平。 风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。 证券研究报告 2023 年 04 月 23 日 行业周报 | 建筑材料 西部证券 2023 年 04 月 23 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、投资主线 ........................................................................................................................... 4 水泥板块： ............................................................................................................................... 4 地产产业链： ........................................................................................................................... 4 玻璃： ...................................................................................................................................... 6 玻纤： ...................................................................................................................................... 6 其他细分领域： ....................................................................................................................... 7 二、建议关注标的 .................................................................................................................... 7 振华股份：整合初见成效，铸就全球铬盐龙头 ................................................................... 7 鲁阳节能：量价齐升，低估陶纤龙头有潜力 ...................................................................... 7 东方雨虹：城河持续拓宽，全渠道、多品类凸显成长性 .................................................... 7 江山欧派：新零售板块发展迅猛，份额加速提升 ............................................................... 8 坚朗五金：扩品类、稳渠道，集成化经营优势凸显 ............................................