造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深 300 指数下跌 1.45%，地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电板块本周分别上涨 5.85%、2.95%、1.03%，厨房电器板块本周下跌1.04%，分别跑赢大盘 7.30pct、4.40pct、2.48pct、0.41pct；服务机器人、家具、照明电工板块本周分别下跌 6.73%、4.03%、2.69%，分别跑输大盘 5.28pct、2.57pct、1.24pct。 ⚫ 内销：3 月全国住宅销售面积转为同比正增长，全国住宅竣工面积同比增幅扩大。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；与上周相比，本周铜、铝价格分别上涨 0.70%、2.06%，不锈钢价与上周持平，ABS、PC 现货价格分别下跌 1.19%、0.78%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长 3.0%（上周环比-2.0%），累计同比增长 8.1%（上周累计同比+6.9%）；二手房成交面积环比增长 2.5%（上周环比+22.6%），累计同比增长60.6%（上周累计同比+59.7%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年 3 月全国住宅销售面积同比增长 0.2%，1-3 月累计同比增长 1.4%（1-2月同比-0.6%），3 月全国住宅竣工面积同比增长 35.4%,1-3 月累计同比增长 16.8%（1-2 月同比+9.7%）；2023 年 3 月全国 10 大城市二手房交易量 7.98 万套，同比增长 90.6%（2 月同比+118.1%），1-3 月累计同比增长 55.9%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023 年 1 月、2 月全国精装房开盘量分别约 2.36 万套、3.55万套，分别同比下降 76.5%、6.33%（2022 年 12 月同比下降 54.22%），2023 年1-2 月累计同比下降 57.3%。（3）零售跟踪：2023 年 3 月家具类零售额同比增长3.50%，1-3 月累计同比增长 4.60%（1-2 月同比+5.20%）；3 月家用电器和音像器材类零售额同比下降 1.40%，1-3 月累计同比下降 1.70%（1-2 月同比-1.90%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，3 月传统厨电、洗地机线上零售额同比正增长，同比分别增长 3.9%、5.8%。 ⚫ 出口：3 月多品类小家电出口额同比增速显著回暖。（1）海外地产需求：3 月美国成屋销售量同比下降 22.0%；私人住宅开工量同比下降 17.3%；2023 年 3 月私人住宅营建许可数为 141.3 万套，同比下降 24.8%（2 月同比-17.9%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年 3 月家具出口额转为同比正增长（13.68%），家电出口额转为同比正增长（11.90%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年 3 月，空调、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电扇、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月有所回升，其中洗衣机、液晶电视机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额实现同比正增长；面包机出口额同比增幅收窄。从 2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为 23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 ⚫ 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)、尚品宅配(300616，增持)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 04 月 23 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 3 月家具行业出口额转为同比正增长：—— 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/4/15） 2023-04-15 本周纸浆现货价格延续下行趋势：——造纸产业链数据每周速递（2023/04/15） 2023-04-15 3 月全国十大城市二手房交易量延续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/8） 2023-04-09 3 月多品类小家电出口额同比增速显著回暖 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/22） 看好（维持） 投资建议与投资标的 造纸轻工行业行业周报 —— 3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2023/04/17-2023/04/23） ......................................................... 5 2 内销数据跟踪：3 月全国住宅销售面积转为同比正增长，全国住宅竣工面积同比增幅扩大 .................................................................................................... 5 2.1 上游原材料价格：本周软体家具原材料价格上涨，金属类原材料价格走势分化，塑料类原材料价格下跌 .................................................................................................................. 5 2.2 国内地产需求： 3 月全国住宅销售面积转为同比正增长，全国住宅竣工面积同比增幅扩大 .......