造纸产业链数据每周速递：本周纸浆现货价格持续下跌

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 3.60%，跑输大盘 2.14pct；造纸子板块下跌 2.95%，跑输大盘 1.49pct。本周沪深 300 指数下跌 1.45%，轻工制造(申万)指数下跌3.60%，跑输沪深 300 指数 2.14pct，在 28 个申万一级行业中位列第 17 位；二级行业中，造纸子板块下跌 2.95%，跑输大盘 1.49pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、造纸、家具和文娱用品板块，分别下跌 2.78%、2.95%、3.74%、6.02%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价、外废价格均有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌 7 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格分别下跌 5-13 美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌 340元/吨、针叶木浆现货价格下跌 170 元/吨；2023 年 3 月下旬中国三大港口木浆库存合计 170 万吨，环比下降 5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌 20 元/吨，铜版纸价格下跌 10 元/吨，白卡纸价格下跌 8 元/吨，高档箱板纸价格维稳，低档箱板纸价格上涨 20 元/吨。 ⚫ 本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约 13 元/吨，小型纸企增加约 146 元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约 4 元/吨，小型纸企增加约 153 元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约 4 元/吨，小型纸企增加约 65 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约 2 元/吨，低档箱板纸增加约 4 元/吨。 ⚫ 2023 年 1-3 月机制纸及纸板累计产量同比下降 4.0%。（1）机制纸及纸板 2023 年1-3 月累计产量 3207.8 万吨，同比下降 4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023 年2 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 12.3%，环比增加 2.3%；（3）纸及纸板进口量方面， 2023 年 1-3 月累计同比增加 14.8%；出口量方面，1-3月累计同比增加 11.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 04 月 23 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 3 月家具行业出口额转为同比正增长：—— 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/4/15） 2023-04-15 本周纸浆现货价格延续下行趋势：——造纸产业链数据每周速递（2023/04/15） 2023-04-15 3 月全国十大城市二手房交易量延续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/8） 2023-04-09 本周纸浆现货价格持续下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2023/04/22） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周纸浆现货价格持续下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/04/17-2023/04/23） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周纸浆现货价格持续下跌 .......................................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价、外废价格均有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳......................................................... 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格小幅上涨 .................................... 8 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平分化 ............................................................................ 9 2.4 2023 年 1-3 月机制纸及纸板累计产量同比下降 4.0% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周纸浆现货价格持续下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌 3.60%，造纸子板块下跌 2.95% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 17 位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、造纸、家具和文娱用品板块 .......... 4 图 4：本周美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格分别下跌 5-13 美元/吨（更新日期2023/04/21，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌 7 元/吨（更新日期 2023/04/21） ...............................