流动性跟踪周报：DR001上行至2.27%

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 流动性跟踪周报 20230422 DR001 上行至 2.27% 2023 年 04 月 22 日 ➢ 4.23-4.28 资金面关注因素： （1）逆回购到期 2120 亿元；（2）政府债净缴款 417 亿元，高于 4.17-4.21政府债净缴款 401 亿元；（3）同业存单到期 5685 亿元，低于 4.17-4.21 同业存单到期额 5719 亿元。 ➢ 4.17-4.21 公开市场情况： 公开市场净投放 1380 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为 2120 亿元，到期规模 540 亿元；MLF 投放规模为 1700 亿元，回笼规模为 1500 亿元；1 月期国库现金定存投放规模为 500 亿元，到期规模为 900 亿元。 ➢ 4.17-4.21 货币市场利率变动： 货币市场利率走势：（1）DR001 利率上行 66.3bp 至 2.3%，DR007 上行25.2bp 至 2.3%，R001 上行 57.3bp 至 2.3%，R007 上行 37.2bp 至 2.5%； （2）1 月期 CD 利率下行 3.8bp 至 2.3%，3 月期 CD 利率上行 3.6bp 至 2.6%，6 月期 CD 利率上行 4.1bp 至 2.7%，9 月期 CD（股份行）利率基本持平于 2.5%，1 年期 CD（股份行）利率上行 1.1bp 至 2.7%。 银行间质押式回购成交额日均为 65299 亿元，比 4.10-4.14 减少 7437 亿元。其中，R001 日均成交额 52467 亿元，平均占比 79.9%；R007 日均成交11242 亿元，平均占比 17.6%。 上交所新质押式国债回购日均成交额为 15598 亿元，比 4.10-4.14 减少371 亿元。其中，GC001 日均成交额 13225 亿元，占比 85.0%，GC007 日均成交额 1588 亿元，占比 10.0%。 ➢ 4.17-4.21 同业存单一级市场跟踪： 主要银行同业存单发行 7866 亿元，净融资额为 2373 亿元，对比 4.10-4.14主要银行同业存单发行 7029 亿元，净融资额 1291 亿元，发行规模和净融资额均增加。城商行、1Y 存单发行占比最高，分别为 32%、45%；国有行、1 月期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为 100%、83%、83%。 同业存单各主体发行利率有所分化，股份行发行利率上行 1.1bp，农商行发行利率下行 3.3bp。各期限发行利率有所分化，3 月、6 月、1 年期 CD 利率分别上行 3.6bp、4.1bp、1.1bp，1 月期 CD 利率下行 3.8bp，9 月期 CD（股份行）利率基本持平于 2.5%。 主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差下行 4.4bp 至 7.9bp；期限利差方面，1Y-3M 利差上行 8.5bp 至 25.3bp。此外，股份行 1Y CD 与 R007 的利差下行 36.1bp 至 14.7bp，1Y CD 与 R001 的利差下行 56.2bp 至 36.8bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差上行 1.1bp 至-9.7bp。 ➢ 4.17-4.21 同业存单二级市场跟踪： 同业存单收益率有所分化。其中，股份行同业存单收益率上行 0.5bp，1 月期同业存单收益率上行 5.0bp，AAA 级同业存单收益率上行 1.7bp。 主体利差方面，农商行与股份行 1 年期存单利差下行 0.3bp 至 8.3bp；期限利差方面，1Y 与 1M CD 的利差下行 3.3bp 至 29.2bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行 1.0bp 至 7.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差上行 0.5bp至-11.3bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行 0.7bp 至-18.8bp。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 郎赫男 执业证书： S0100122090052 电话： 15618988818 邮箱： langhenan@mszq.com 相关研究 1.融资担保专题：哪些融资担保城投债更抗跌？-2023/04/21 2.可转债打新系列：晶能转债：一体化组件龙头企业-2023/04/20 3.信用策略系列：从超额利差看信用涨幅空间-2023/04/19 4.城投主体研究与分析系列：多视角再看主体：山东（省会经济圈）-2023/04/18 5.城投随笔系列：大兴调查研究之风背景下的贵州-2023/04/18 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 下周资金面关注因素 ................................................................................................................................................ 3 2 超储情况跟踪........................................................................................................................................................... 4 3 公开市场操作情况 .................................................................................................................................................... 5 4 货币市场利率变动 .................................................................................................................................................... 6 5 同业存单周度跟踪 .................................................................................................................................................... 8 5.1 同业存单一级市场跟踪 ................................................................................