计算机行业点评：华为MetaERP已验证，核心伙伴彰显长期价值

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2023 年 04 月 20 日 华为 MetaERP 已验证，核心伙伴彰显长期价值 看好 ——计算机行业点评 相关研究 "AI 算力需求跃升，华为布局繁荣生态-AI 算力暨华为产业链点评" 2023 年 4月 19 日 "AI 算力进一步演绎，产业利好逐步兑现！-AI 算力基建仍为 AIGC2.0 阶段最 核心主线之一" 2023 年 4 月 18 日 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 联系人 崔航 (8621)23297818× cuihang@swsresearch.com 本期投资提示：  华为宣布成功实现 MetaERP 研发和替换，重新定义企业核心商业系统。据华为官方公众号，华为实现了自主可控的 MetaERP 研发，并完成对旧 ERP 系统的替换，于 4 月 20 日举办 MetaERP 表彰会。从 2019 年面对外部压力和自身挑战，开始启动 ERP 替换，三年来投入数千人，研发出面向未来的超大规模云原生 MetaERP。  全栈式自主可控，展现华为基础核心能力。MetaERP 基于华为欧拉操作系统、GaussDB等根技术，联合众多伙伴，采用了云原生架构、元数据多租架构、实时智能技术等先进技术，能够有效提高业务效率，提升运营质量。MetaERP 的成功研发，是基于华为底层基础软件的支撑，展现了华为全栈式能力，实现了从底层软件到上层应用的自主可控，未来有望成为自主可控的核心力量。  产品能力获验证，满足复杂业务需求。截至目前，MetaERP 已经覆盖了华为公司 100%的业务场景和 80%的业务量，经历了月结、季结和年结的考验，实现了零故障、零延时、零调账。MetaERP 已经在华为数千亿产值业务，以及 170 多个国家业务中实现高效运营，产品能力获得验证，有望赋能更多企业。  高端 ERP 国产化率低，替换空间十分广阔。据 IDC 数据，2022 年我国 ERP 类（包括 ERM、CRM、SCM 和 Production Applications）软件市场规模达 35 亿美元。另据《2021 中国工业软件发展白皮书》，2021 年我国目前高端 ERP 市场中，SAP、Oracle 占据超过 50%份额，众多规模庞大的央国企目前依然使用海外 ERP 作为核心系统进行经营管理。使用海外系统的数据安全性、产品不稳定性引起重视，发展独立自主的以 ERP 为核心的管理系统十分重要。  华为具备打造新一代全球领先 ERP 的具备重要基础，也是成功关键。1）没有历史包袱，建立基于云原生的系统，其分布式处理效果明显优于云托管模式的产品；2）多年积累丰富的管理经验，直接引领了包括 IC 集成供应链在内的众多行业变革，将此类经验融合到管理软中去，将最佳实践形成完整方案，具备显著的优势。  核心伙伴彰显价值，长期陪伴共同繁荣。孟晚舟女士提到“MetaERP 的建设，需要合作伙伴的共同投入。只有开放才能创新，只有合作才能繁荣”。核心伙伴深度参与 MetaERP建设和替换，与华为一道攻坚克难完成华为有史以来复杂性最高的项目，未来华为将在ERP、PLM 等领域，和伙伴一起打造自主可控、更加高效安全的企业核心商业系统，核心合作伙伴有望长期深度受益。  建议关注：华为 MetaERP 核心合作伙伴——赛意信息、软通动力、中国软件国际（H）、汉得信息、用友网络、金蝶国际（H）、奇安信-U。  风险提示：MetaERP 迁移效果不及预期的风险；合作伙伴关系发生重要变化的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 表 1：计算机行业重点公司估值表（单位：亿元） 证券代码 公司名称 2023/4/20 归母净利润 PE 总市值 2021A 2022A/E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 300687.SZ 赛意信息 153 2.25 2.68 3.64 4.90 68 57 42 31 301236.SZ 软通动力 325 9.45 11.50 14.54 18.24 34 28 22 18 0354.HK 中 国 软 件国际 163 11.37 7.59 11.28 13.94 14 22 14 12 300170.SZ 汉得信息 111 1.97 4.58 2.82 4.26 57 24 40 26 600588.SH 用友网络 803 7.08 2.19 7.27 11.68 114 367 110 69 0268.HK 金蝶国际 427 -3 -3.89 -2 -2 -141 -110 -178 -211 688561.SH 奇安信-U 494 -5.55 0.55 3.59 7.30 -89 895 138 68 资料来源：Wind 资讯、申万宏源研究 注：盈利预测采用 wind 一致预期，港股标的为调整前利润 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东 A 组 陈陶 021-33388362 chentao1@swhysc.com 华东 B 组 谢文霓 18930809211 xiewenni@swhysc.com 华北组 李丹 010-66500631 lidan4@swhysc.com 华南组 李昇 0755-82990609 Lisheng5@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） 增持（Outperform） 中