鑫融讯：回踩积极进场

2023 年 04 月 20 日 回踩积极进场 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《A 股有回踩预期》2023-04-19 2、《方向选择突破，后市仍有确认》2023-04-18 3、《交易层面保持谨慎》2023-04-17 ▌ 双融余额 截至 4 月 19 日，上交所两融余额报 8688.04 亿元，较前一交易日增加 10.48 亿元；深交所两融余额报 7752.10 亿元，较前一交易日增加 13.91 亿元；两市合计 16440.14亿元，较前一交易日增加 24.39 亿元。 ▌ 最新观点 本周三，A 股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌 0.68%，深成指跌 0.84%，创业板指跌 0.63%，科创 50 涨 0.41%，沪深 300 跌 0.90%，上证 50 跌 0.86%。上涨家数为 1591 家，高于前一交易日 149 家，低于此前一周均值 2275 家。涨停家数为 32 家，高于前一交易日 25 家，低于此前一周均值 39 家。下跌家数为 3369 家，低于前一交易日 3493 家，高于此前一周均值 2669 家。跌停家数为 18 家，持平前一交易日 18 家，高于此前一周均值 12 家。北向资金净流出 9.16 亿元，前一交易日为净流入 22.64 亿元，上周均值为净流入 11.89 亿元。成交额为 10832 亿元，前一交易日为 10605 亿元，上周均值为 11389 亿元。A 股下跌回踩，基本符合我们对于短期行情的判断，目前交易层面，在上证指数完成趋势突破之后，由于量能并未配合出现快速上行，因此存在有回踩的预期，但只是交易层面的问题，长周期而言，可保持定力，忽略短期波动。主要在于美国经济也很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，因此对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动 23 年 A 股持续上涨的源动力之一。而在 A 股内生性角度，全 A 盈利底部区域也逐渐清晰，23 年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，根据历史回溯处于盈利扩张期的 A 股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23 年 A 股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。 ▌ 主题追踪 今日关注：算力、工程机械、食品饮料 1. 算力主题：2 月 27 日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，《规划》指出，要做强做优做大数字经济，培育壮大数字经济核心产业，研究制定推动数字产业高质量发展的措施，打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示，2022 年，全国在用数据-15-10-5051015(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 中心机架总规模超过 650 万标准机架；近 5 年，算力总规模年均增速超过 25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据 IDC 联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023 中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速 增 长 ， 2022 年 智 能 算 力 规 模 达 到 268 百 亿 亿 次 / 秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来 5 年中国智能算力规 模 的 年 复 合 增 长 率 将 达 52.3% 。 建 议 关 注 ： 新 易 盛（300502）、中科曙光（603019） 2. 工程机械行业：3 月 30 日，国务院总理李强在海南博鳌亚洲论坛表示，3 月份经济表现比 1、2 月份更好，主要经济指标向好。3 月 5 日的政府工作报告指出，2023 年拟拟安排地方政府专项债券 3.8 万亿元，相比于去年的 3.65 万亿有所增长，将助力基建行业景气度回升。2 月 15 日，中国机械工业联合会举行 2022 全年机械工业经济运行形势信息发布会，会议指出，2022 年机械工业产业规模持续扩大，规模以上企业 11.1 万家，资产总计 32.5 万亿元，同比增长 13.1%，占全国工业资产总计的 20.8%。机械工业增加值同比增长 4%，高于全国工业增加值增速 0.4 个百分点。建议关注：徐工机械（000425），中国中铁（601390） 3. 食品饮料主题：3 月 30 日，国务院总理李强在海南博鳌亚洲论坛表示，3 月份经济表现比 1、2 月份更好，主要经济指标向好。2 月 10 日，国家统计局公布了 1 月份全国居民消费价格数据，1 月份 CPI 同比上涨 2.1%，环比上涨 0.8%，其中，食品价格上涨 6.2%是主因。1 月 8 日起，新型冠状病毒感染调整为“乙类乙管”且不再纳入检疫传染病管理。随着防疫政策放开，经济复苏，食品饮料行业有望继续回暖。建议关注：盐津铺子（002847）、巴比食品（605338 ▌ 风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1 双融日交易数据 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 2 上一日融资净买入前十行业（万元） 图表 3 上一日融券净卖出额前十行业（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 图表 4 上一日融资净买入额前十大个股（万元） 图表 5 上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 数据来源：Wind, 华鑫证券研究 2.20%2.21%2.22%2.23%2.24%2.25%2.26%2.27%2.28%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.0017800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)73,488.2672,630.7864,452.5352,748.6728,200.1426,748.3618,819.6314,977.7814,402.3012,698.73SW电子SW电力设备SW国防军工SW通信SW汽车SW房地产SW机械设备SW传媒SW基础化工SW食品饮料68,108.3412,408.847,740.163,075.573,075.092,709.792,373.191,579.57968.33910.74SW电子SW银行SW食品饮料SW公用事业SW建筑装饰SW传媒SW家用电器SW汽车SW有色金属SW美容护理32,399.3627,722.8415,929.4413,393.4213,173.8913,171.8511,976.1011,966.6711,187.0610,065.01中航电子中际旭创隆基绿能中芯国际景嘉微寒武纪-U天齐锂业宁德时代牧