家用电器行业月度点评：白电产销回暖，景气度提升

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 白电产销回暖，景气度提升 2023 年 04 月 13 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 家用电器 5.29 4.02 12.84 沪深 300 3.28 2.18 -0.07 杨 甫 分 析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 周 心怡 研 究助理 zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 1 家用电器行业 2023 年 3 月报：扫地机器人线下高增，线上销量降幅收窄 2023-03-18 2 扫地机器人和智能微投行业的量价关系探讨 2023-03-18 3 集成灶行业点评：多渠道探索增量空间，积极发展第二业务 2023-03-06 重 点股票 2021A 2022E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 科沃斯 3.59 22.70 3.26 24.99 4.23 19.28 买入 石头科技 14.97 20.06 13.76 21.83 17.49 17.17 买入 海尔智家 1.38 19.12 1.56 16.92 1.66 15.90 买入 美的集团 4.17 13.31 4.44 12.50 4.89 11.35 买入 格力电器 4.04 9.75 4.73 8.34 5.21 7.56 买入 资料来源：同花顺 iFind，财信证券 投资要点：  投 资 建 议 ：1）白电产销回暖，业绩有望修复。空调作为地产强相关品类，国内市场上叠加保交付政策支持，有望得到业绩修复，热泵式洗衣机能够有效降低能耗，结合国外市场的能源危机，出口量逐渐提升，有望获 得估 值修 复。 建议 关注海 尔智 家（ 600690.SH） 、美 的集 团（000333.SZ）和格力电器（000651.SZ）。2）随线下消费场景增加，悦己需求提升，美护类消费增长，建议关注当前剃须刀龙头飞科电器（603868.SH）以及主营口腔护理用品的倍加洁（603059.SH）。  市 场 行 情 回 顾 ：本月（2023.3.12-2023.4.12，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数上涨 4.38%，在申万 31个一级行业中位于第8位，相对沪深 300、深证成指、创业板指、上证指数分别变化-0.78pcts、-0.68pcts、-0.55pcts、-0.29pcts。子板块中黑色家电、白色家电、照明设备、厨卫电器、其他家电、小家电、家电零部件的涨跌幅分别为20.78%、6.61%、1.81%、0.77%、0.67%、-1.05%、-5.56%。  行 业 数 据 追 踪 ：1）根据产业在线，2023 年 2 月家用空调产量 1410.70万台，同比+45.42%，销量 1369.06 万台，同比+41.34%，内销 684.20万台，同比+78.66%，出口量 684.86 万台，同比+16.94%。2）冰箱产量 617.30 万台，同比+15.95%，销量 561.86 万台，同比+1.92%，内销337.80 万台，同比+20.97%，出口 338.00 万台，同比-20.60%。3）洗衣机产量 539.41 万台，同比+16.49%，销量 540.22 万台，同比+16.69%，内销 312.89 万台，同比+22.19%，出口 173.00 万台，同比+17.60%。  上 游 原 材 料 价 格 ：2023 年 3 月，LME 铜现货价 8836 美元/吨，月度同比-13.69%，月度环比-1.33%；LME 铝现货价 2290 美元/吨，月度同比-35.27%，月度环比-5.26%；螺纹钢价 4248 元/吨，月度同比-13.47%，月度环比+2.73%；中塑 价格指数 763，月度 同比-11.77%，月度环 比+0.04%。  公 司 动 态 ：1）海尔智家（600690.SH）发布 2022 年年报。2）苏泊尔（002032.SZ）发布 2022 年年报。3）九阳股份（002242.SZ）发布 2022年报。  风 险 提 示 ：疫 情 反 复 影 响 ，原材料价格波动，市场竞争加剧，市场需求 低于预期。 -15%-5%5%15%25%2022-042022-072022-102023-01家用电器沪深300行业月度点评 家用电器 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 投资建议 .................................................................................................................. 4 2 市场行情回顾 ........................................................................................................... 4 2.1 市场表现 .................................................................................................................................................. 4 2.2 估值情况 .................................................................................................................................................. 5 2.3 个股涨跌幅情况..................................................................................................................................... 6 3 行业数据跟踪 ........................................................................................................... 7 3.1 白电：产销双增，景气度提升 ............................................