银行业3月金融数据点评：信贷结构继续改善，居民存款增幅收窄

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 信贷结构继续改善，居民存款增幅收窄 银行业 3 月金融数据点评 2023 年 04 月 14 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 银行 1.45 -3.28 -14.12 沪深 300 2.57 1.27 -2.66 周 策 分 析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 相关报告 1 银行业 2023 年 4 月月报：业绩稳健增长，板块上行有动力 2023-04-06 2 银行业 2 月金融数据点评：信贷结构优化，重点关注持续性 2023-03-15 3 银行业 2023 年 3 月月报：市场波动加大，银行基本面不改 2023-03-02 重 点 股 票 2022A/E 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（倍） EPS（ 元 ） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） 宁波银行 3.49 7.72 4.22 6.39 5.07 5.32 买入 成都银行 2.09 5.62 3.28 4.11 3.95 3.41 增持 常熟银行 0.80 9.38 0.97 7.72 1.17 6.41 增持 招商银行 5.47 6.28 6.11 5.62 6.92 4.97 买入 邮储银行 0.82 5.47 0.94 4.79 1.08 4.19 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  央 行 发 布 3月 金 融 统 计 数 据 报 告 。人民币贷款余额225.45万亿元，同比增长 11.8%，增速比上月末高 0.2pct.，比上年同期高 0.3pct.。3 月人民币贷款增加 3.89 万亿元，同比多增 7497 亿元。人民币存款余额273.91 万亿元，同比增长 12.7%，增速较上年同期高 2.7pct.。3 月人民币存款增加 5.71 万亿元，同比多增 1.22 万亿元。  企 业 部 门 持 续 扩 张，居民部门缩表结束。企业部门持续扩张。企业中长贷同比多增，政策性开发性金融工具仍在持续发挥作用；1-2月工业企业利润同比下降 22.9%，企业短贷的回暖，或与盈利压力下短期资金周转需求上升有关。票据融资大幅压降，为信贷投放腾挪额度。住户 部 门 缩 表 结 束 。3 月服务业 PMI 指数环比提高 2.3pct.至 56.9%，30大中城市商品房成交面积同比增长 43.6%，推动居民短贷、中长贷继续改善。3月住户部门净金融债务（居民贷款-居民存款）同比少减2857亿元，结束了连续 12个月的同比少增，意味着居民缩表阶段性结束。  居 民 存 款 增 幅 收 窄 。住户部门新增存款录得29074亿元，同比多增2051亿元。居民存款延续同比多增，但多增幅度有所收敛，为 2022 年 3 月以来的最低值。  投 资 建 议 ：3 月金融数据超市场预期，企业信贷延续扩张态势，居民部门缩表结束，信贷结构继续优化。居民存款延续同比多增，但多增幅度有所收敛，为去年 3 月以来的最低值，结合 3 月住房销售面积、服务业 PMI等数据走高，显示出当前我国经济复苏态势延续，后续应重点关注居民、中小企业信贷改善的持续性。第一季度经济修复符合预期，后续基本面的持续改善，有望推动银行板块估值提升，个股层面建议关注业务布局全面，资产质量稳健，议价能力更强，更能受益于经济稳增长的银行：宁波银行、成都银行、常熟银行、招商银行、邮储银行。维持行业“同步大市”的评级。  风险提示：经济增长不及预期；息差收窄超预期；资产质量大幅恶化。 -25%-15%-5%5%15%2022-042022-072022-102023-01银行沪深300行业点评 银行 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 企业部门持续扩张，居民部门缩表结束 截至 2023 年 3 月末，人民币贷款余额 225.45 万亿元，同比增长 11.8%，增速比上月末高 0.2 个百分点，比上年同期高 0.3 个百分点。其中，短期贷款余额 58.45 万亿元，增速环比上升0.71pct.至11.03%，超上年同期增速4.06pct.；中长期贷款余额149.84万亿元，增速上升 0.59pct.至 12.33%，较上年同期增速高 0.71pct.，中长贷增速结束连续 20 个月的同比下降。 3 月份，人民币贷款增加 3.89 万亿元，同比多增 7497 亿元。分期限来看，当月的短贷及票据融资新增录得 1.22 万亿元，同比少增 2902 亿元；中长贷新增录得 27048 亿元，同比多增 9865 亿元。 图 1：金融机构贷款余额（亿元） 图 2：金融机构贷款余额增速（%） 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 图 3：金融机构累计新增人民币贷款（亿元） 图 4：金融机构单月新增人民币贷款（亿元） 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 住户部门缩表结束。3 月，住户贷款新增 12447 亿元，同比多增 4908 亿元，环比多增 10366 亿元。其中，短期贷款增加 6094 亿元，同比多增 2246 亿元，环比多增 4876 亿元；中长期贷款增加 6348 亿元，同比多增 2613 亿元，环比增加 5485 亿元。3 月服务业PMI 指数环比提高 2.3pct.至 56.9%，30 大中城市商品房成交面积同比增长 43.6%，推动居民短贷、中长贷继续改善。3 月住户部门净金融债务（居民贷款-居民存款）同比少减185000019000001950000200000020500002100000215000022000002250000230000030000050000070000090000011000001300000150000017000002022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/03短期贷款中长期贷款贷款余额（右轴）4.05.06.07.08.09.010.011.012.010.010.511.011.512.012.52022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/03贷款余额中长期贷款短期贷款（右）-10.000.0010.0020.0030.0040.00-50000050000