平安中证消费电子产业ETF投资价值分析：技术创新叠加需求回暖，消费电子下游多点开花

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年 04 月 17 日 量化分析报告 技术创新叠加需求回暖，消费电子下游多点开花——平安中证消费电子产业 ETF 投资价值分析 消费电子行业当前投资价值分析： 1.终端市场短期承压，下游需求终将回暖。1）智能手机：出货量低点已过，库存持续消耗静待复苏。2）可穿戴设备：需求韧性凸显，智能手表增速亮眼。3）平板电脑：娱乐市场趋于饱和，商业应用接力成长。4）VR/AR：政策行业双重驱动，元宇宙加速产业创新。5）折叠屏：多品牌蓄势待发叠加价格下探，折叠屏热度再起。6）光学黄金大赛道，车载光学空间广阔。 2.面板周期底部，供需格局优化。价格端：价格持续回暖，上行通道打开，最近电视各尺寸面板价格进一步上涨，其他产品均价不变。需求端：跌幅逐步收窄，需求恢复可期。供给端：行业格局稳固，国内厂商寡头地位逐步清晰，大陆核心面板公司具有诸多竞争优势，有助大陆公司在行业波动中持续提高份额、获得超越行业的盈利能力。技术创新端：Mini LED 应用元年，市场空间突破，Mini LED 背光是液晶显示技术路径的重要创新方向。 中证消费电子主题指数投资价值分析： 1、指数反映消费电子主题股票的整体表现：指数从沪深 A 股中选取 50 只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票作为指数样本股，以反映消费电子主题上市公司股票的整体表现。 2、指数具备较高的配置价值：从指数前十大成分股来看，消费电子指数前十大成分股主要布局消费电子相关产业链的龙头股票。从指数成分股行业分布来看，电子行业占比高达 87.55%，聚焦程度较高。从指数成分股涉及概念来看，消费电子指数在消费电子产业、TMT、科技龙头等概念上的暴露较高，主题特征鲜明。长期来看消费电子指数表现优异、弹性较强、性价比较高，具备一定的相对优势。指数当前估值合理，景气度向上。指数的盈利能力突出，预期未来盈利高速增长。从指数风格因子暴露来看，消费电子指数当前相对万得全 A 的风格总体为大市值、高成长、高 Beta。 平安中证消费电子产业 ETF 基金投资价值分析： 1、平安中证消费电子产业 ETF 基金（简称：消费电子 ETF，基金代码：561600）紧密跟踪指数，具备较高配置价值。基金上市以来年化跟踪误差为 1.49%，基金紧密跟踪中证消费电子主题指数，严格控制日均跟踪偏离度，年化跟踪误差较小，具备较高的配置价值。 2、基金经理被动产品管理经验丰富，基金公司为投资者提供专业化理财服务。基金由钱晶先生和王仁增先生共同管理，二位基金经理均具备丰富的被动产品管理经验，基金公司致力于为客户提供专业投资服务。 风险提示：本报告从历史统计角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金策略发生变化时，不能保证统计结论未来延续性。报告涉及行业空间规模测算存在偏差可能。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 钟琳 执业证书编号：S0680520070004 邮箱：zhonglin@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 杨晔 执业证书编号：S0680121070008 邮箱：yangye3657@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面与资金面弱化》2023-04-15 2、《量化专题报告：基于分析师推荐的偏股基金指数增强》2023-04-13 3、《量化周报：中证 500 率先确认周线级别牛市》2023-04-09 4、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面有所弱化》2023-04-08 5、《量化分析报告：ChatGPT 引领全新 AI 革命，一键布局 AI 全产业链——华富中证人工智能产业 ETF 投资价值分析》2023-04-05 2023 年 04 月 17 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、技术创新叠加需求回暖，消费电子下游多点开花 ................................................................................................. 4 1.1 终端市场短期承压，下游需求终将回暖 ........................................................................................................ 4 1.1.1 智能手机：出货量低点已过，库存持续消耗静待复苏 ......................................................................... 5 1.1.2 可穿戴设备：需求韧性凸显，智能手表增速亮眼 ................................................................................ 6 1.1.3 平板电脑：娱乐市场趋于饱和，商业应用接力成长 ............................................................................. 7 1.1.4 VR/AR：政策行业双重驱动，元宇宙加速产业创新 .............................................................................. 7 1.1.5 折叠屏：多品牌蓄势待发叠加价格下探，折叠屏热度再起 ................................................................... 9 1.1.6 光学黄金大赛道，车载光学空间广阔 ................................................................................................ 10 1.2 面板周期底部，供需格局优化 .................................................................................................................... 13 1.2.1 价格端：价格持续回暖，上行通道打开 ............................................................................................ 13 1.2.2 需求端：跌幅逐步收