化工行业周观点：氟化工板块周涨3.16%，关注海外农化需求

行业周报 | 基础化工 氟化工板块周涨 3.16%，关注海外农化需求 化工行业周观点（20230410-20230416）  核心结论 分析师 黄侃 S0800522070001 18818400628 huangkan@research.xbmail.com.cn 联系人 卞丽君 15312891901 bianlijun@research.xbmail.com.cn 相关研究 基础化工：原油供需趋紧价格上行，制冷剂价差扩大—化工行业周观点（20230403-20230409） 2023-04-09 基础化工：氟化工板块周涨 2.76%，磷肥价格下滑—化工行业周观点（20230327-20230402） 2023-04-02 基础化工：锂电化学品景气筑底，草甘膦-IDA法 进 入 亏 损 区 间 — 化 工 行 业 周 观 点（20230320-20230326） 2023-03-26 市场回顾：本周，基础化工指数下跌 0.5%，基础化工指数同期跑赢大盘0.26pct。石油石化指数上涨 3.45%，石油石化指数同期跑赢大盘 4.2pct。本周，申万基础化工板块个股中，德方纳米(+22.87%)、联创股份(+16.18%)、高争民爆(+15.72%)、返利科技(+14.22%)、华康股份(+11.61%)位列涨幅前五；化工三级子版块中，民爆用品(+4.83%)、锂电化学品指数(+4.05%)、钛白粉(+3.29%)、氟化工(+3.16%)、无机盐(+2.1%)位列涨幅前五。 氟化工：1）制冷剂：第三代制冷剂价差周环比不变，市场价格暂稳，关注出口订单及市场需求变化。截至 4 月 14 日，R32、R125、R134a 价格分别为 15000、25500、24250 元/吨，价差分别为 2208.6、8209.6、7189.3 元/吨，环比上月同期价差分别+344.8、+1187.65、+1342 元/吨。2）氟化液： AI 算力配套要求提升，液冷是 IDC 散热的优选方案。根据《中国液冷数据中心发展白皮书》数据，预计 25 年中国液冷数据中心（乐观）市场规模 1330亿元，其中浸没式液冷市场占 545.4 亿元。但国内市场上目前以 3M、苏威等企业为主，国产化率极低。巨化股份规划冷却液产能 5000 吨/年，一期 1000吨/年已于 2 月实现批量生产，且于 3 月与阿里云战略合作液冷产业拓展等。推荐标的：布局上下游的一体化行业龙头巨化股份、建议关注三美股份。 磷肥：现阶段除磷矿价格持稳外，磷肥及其他原料价格稳中趋弱，需求拐点尚未出现，关注出口政策及东南亚采购变化。截至 4 月 14 日，磷酸一铵和二铵现货价分别为 3126 和 3995 元/吨，周环比分别-1.57%、+0.19%；磷酸一铵价差为 986 元/吨，周环比-0.08%；磷酸二铵价差为 1323 元/吨，周环比+7.06%。4 月是东南亚招投标旺季，国内目前磷酸二铵 FOB 散装价格稳定在 563.5 美元/吨（月环比-8.15%），较国内报价持平。建议关注一体化及成本优势显著的磷化工龙头兴发、云天化、川恒等。农药：草甘膦延续下跌，草铵膦价格接近成本线，关注国内及南美市场需求变化。截至 4 月 14 日，华东地区草甘膦均价约 3.13 万元/吨，周环比-4.57%；草甘膦-甘氨酸价差约2.46 万元/吨，周环比-5.12%。草铵膦原药价格为 9 万/吨，周环比持平。4月国内进入除草用药季，且南美市场逐步启动，关注库存拐点及询单情况。 现阶段新材料需求较为确定：关注国产替代材料。短期看消费电子存在复苏预期，建议关注松井股份、斯迪克。关注主营扎实，从 0-1 增量细分标的。如晨光新材、新化股份。 投资建议： 1、后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工；2、国产替代趋势明显的新材料，如半导体新材料、5G、oled、碳纤维产业链的相关细分领域；3、粮食价格支撑、下游需求刚性的农药化肥板块，如磷肥、农药。 风险提示：国际原油价格持续震荡、疫情反复、化工品价格大幅波动。 证券研究报告 2023 年 04 月 16 日 行业周报 | 基础化工 西部证券 2023 年 04 月 16 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................... 4 二、原油和天然气 .................................................................................................................... 6 三、氨纶和涤纶长丝 ................................................................................................................ 6 四、聚氨酯 ............................................................................................................................... 7 五、氟化工 ............................................................................................................................... 8 六、农药化肥 ......................................................................................................................... 10 七、重点化工产品价格变动 ................................................................................................... 11 八、行业动态和上市公司动态 ................................................................................................ 12 九、行业核心观点 .................................................................................................................. 14 十、投资建议 ..........................