2023年4月PVC月报：区间运行

研究员：赵欧娅 从业资格号：F3067732 投资咨询号： Z0017180 Email：Zhaoouya@hongtaqh.com红塔期货投资咨询业务资格云证监许可[2012]291号区间运行2023年4月 PVC月报红塔期货HONGTAFUTURES PVC n供给面——4 月供应维持高位进入 4 月份，有企业陆续计划检修，但另有新增产能释放，4 月产量维持相对高位。n需求面——下游陆续复工，消费好转预计 4 月份整体看需求保持平稳，整体向上空间有限，且在对价格预期不高的情况下，小单刚需仍然是主流节奏。台湾 台塑 5 月价格预期下降 30 美元，乙烯法企业出口跟调较为及时，维持长期客户订单为主；电石法仍然因其出货政策导致企 业及市场出口积极性下降。且印度斋月开始，需求减弱至 4 月底。 n库存——4 月库存小幅去化进入 4 月份。部分企业计划检修，减损量预期增加，下游终端采购逐渐复苏，终端制品工厂开工有序提升，预计库存微降。 n4 月份，PVC 检修预期增多，整体行业开工或降至 74%附近，市场供应放缓，但同时万华（福建）PVC 新增产能释放， 检修带来的产量减少或有限；下游需求承压，外贸出口订单环比减少，国内需求维持平稳，刚需采购为主；成本端表现走强。 综合看，行业去库缓慢，继续维持高位，下游刚需支撑为主，预期华东 SG-5 主流价格在 6100-6400 元/吨。n关注：经济及房地产市场政策持续性；外贸出口接单情况；新增装置投产情况。仅作参考之用，请仔细阅读文件末尾【免责声明】区间运行2023.04.06核心观点供需情况风险因素仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】现货行情——成交支撑不足，3 月市场先涨后跌Ø3 月 PVC 市场行情窄幅运行，波动幅度在 50-100 元/吨，月初受宏观预期偏强带动，现货价格震荡上涨，但下游对高价抵触，市场仍以低价接货模式为主。随着市场阶段性补货结束，成交支撑不足，现货价格高位回落至月内低点 6050 元/ 吨。临近月底，PVC 检修预期增多，加之电石价格小幅走高，成本支撑走强，市场心态好转，价格震荡走高，然下游采购积极性不高。 12 月 23 日当周，美国炼厂开工率 92%，环比+1.10% 。Ø亚洲聚氯乙烯继续稳定，800 美元/吨 CFR 中国，CFR 东南亚 820 美元/吨和 CFR 印度 840 美元/吨。中国对聚氯乙烯的需求仍然看跌，图1：国内主要地区SG-5市场价格走势图图2：全球主要地区PVC价格对比图数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】供给情况——4 月供应维持高位数据来源：隆众资讯红塔期货有限责任公司Ø进入 4 月份，有企业陆续计划检修，但另有新增产能释放，4 月产量维持相对高位。Ø2023 年 4 月预计国内 PVC 装置检修产能在 549 万吨，4 月国内 PVC 产量或至 197 万吨左右。Ø截至 2023 年 3 月 PVC 产能基数在 2682 万吨/年，较 2 月增加 40 万吨，3 月广西华谊量产，计入 3 月总产能。2023 年 3 月国内 PVC 装置检修涉及产能 475 万吨/年，环比 2 月增加 118%，同比去年减少 1.45%。2023 年 3 月国内 PVC 企业产量在 195.84 万吨，环比增加 11.37%，同比减少 2.65%。省份企业简称产能（万吨/年）原料工艺投产时间配套河北沧州聚隆40乙烯法2022-6-28氯碱广西广西华谊40乙烯法2022-11 氯碱西北陕西金泰60电石法2023-6氯碱华东浙江镇洋30乙烯法2023-6氯碱华南万华（福建） 30乙烯法2023-3 氯碱图3：2023 年中国 PVC 新增装置统计表图4：PVC月度产量仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】需求情况——下游陆续复工，消费好转。Ø预计 4 月份整体看需求保持平稳，整体向上空间有限，且在对价格预期不高的情况下，小单刚需仍然是主流节奏。台湾台塑 5 月价格预期下降 30 美元，乙烯法企业出口跟调较为及时，维持长期客户订单为主；电石法仍然因其出货政策导致企业及市场出口积极性下降。且印度斋月开始，需求减弱至 4 月底。 Ø2023 年 3 月制品企业开工环比 2022 年 2 月提升，3 月以后下游陆续复工，终端企业需求有所改善。 图5：PVC制品开工率数据来源：隆众资讯红塔期货有限责任公司仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】库存情况——4 月库存小幅去化Ø进入 4 月份。部分企业计划检修，减损量预期增加，下游终端采购逐渐复苏，终端制品工厂开工有序提升，预计库存微降。 Ø截至2023年3月30日，PVC企业库存量52.39万吨，环比2月减少14.11%，生产企业库存向市场转移，企业积极降库存。Ø截至 3 月 26 日，国内 PVC 社会库存在 52.52 万吨，环比减少 1.98%，同比增加 45.99%；其中华东地区在 38.82 万吨， 环比减少 0.41%，同比增加 40.78%；华南地区在 13.70 万吨，环比减少 6.16%，同比增加 63.10%。图6：PVC仓库库存季节图图7：PVC社会库存季节图数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司600506001006001506002006002506003006003506004006004506005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年6001006002006003006004006005006006006007006008006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】国际贸易——进出口承压减量Ø2023 年 1-2 月 PVC 进口量累计在 9.87 万吨，同比增加 131.15%；2023 年 1-2 月 PVC 出口量累计在 43.83 万吨，同比增加 72.90%。 Ø根据海关数据，2023 年 2 月 PVC 进口量在 4.70 万吨，环比减少 9.09%，同比增加 186.59%。其中一般贸易进口 1.62 万吨，进料加工 2.96 万吨。其中主要进口地美国 2.86 万吨，中国台湾 0.97 万吨，日本 0.45 万吨。Ø根据海关数据，2023 年 2 月 PVC 出口量在 22.76 万吨，环比增加 8.02%，同比增加 98.261%。一般贸易出口 17.48 万吨，进料加工 5.10 万吨，主要出口地印度 14.37 万吨，泰国 0.92 万吨。图8：PVC月度进口数据图9：PVC月度出口数据数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】行情展望图10：期货结算价(活跃合约):PVC Ø行情方面：短期内，基本面无突出变化情况下，PVC价格处于区间震荡，波动区间为6000元/吨-6500元/吨。中长期来看，期货