掘金数字经济-数字经济图谱(一)：数字经济概览

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 9 页起的免责条款和声明 数字经济图谱（一）：数字经济概览 掘金数字经济｜2023.4.4 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 明明 中信证券首席经济学家 S1010517100001 余经纬 大类资产配置首席分析师 S1010517070005 赵云鹏 FICC 分析师 S1010521120002 数字经济是未来经济发展的重要内容。以农业经济到工业经济转型的巨大变革为参考，数字经济在未来同样会带来翻天覆地的变化。而我国数字经济增速较快，发展空间仍然巨大。数字经济可以拆分为：数字产业化、产业数字化、数据价值化和数字化治理。其中 ICT 产业发展本身的数字产业化和将数字技术应用于其他领域的产业数字化最值得关注。 ▍ 首先明确数字经济的定义。数字经济是一种新的经济形态，它以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一。在当下语境有四部分构成：数字产业化、产业数字化、数据价值化和数字化治理。 ▍ 数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。回看从农业经济到工业经济的跨越，人类社会发生了巨大的变化，最重要的可以概括为“非市场主导”和“市场主导”区别。因此数字经济绝不是对当下经济的打补丁、提效率，而是重新定义“市场”， 生产力、生产效率、社会分配将得到跨越式的改善。因此数字经济的弯道超车机会将是千载难逢的。同时，当前我国数字经济增速快，GDP 占比仍在世界第二梯队，仍有巨大的发展空间。 ▍ 数字经济的四部分构成中，以数字产业化和产业数字化更加重要。数字产业化即信息通信产业的发展，是数字经济时代的新基础设施。“十四五”期间我国制定了较高的数字产业化增长目标。以史为鉴，其发展的特点有：天然需要公共部门的深度介入；技术自主可控十分重要。 ▍ 产业数字化是数字技术在其他产业当中的深度应用。产业数字化构成了数字经济增量的主体。数字产业化与产业数字化相辅相成，随着数字经济的渗透形成一张新经济的大网络不断扩张，在改造既有经济形态的同时，不断创造新的经济增长点。 ▍ 数据价值化是数字经济进一步发展的基础，数字化治理则是对传统政府职能的数字化升级改造以及数字时代的新职能。数据价值化主要围绕着数字要素化和市场交易制度的建立。数字化治理包括数字化的公共服务更加便捷，数字化监管降本增效，对平台、数据、算法模型的规范监管等。 ▍ 风险因素：中美贸易冲突加剧，美国加强技术封锁，限制互联网企业出海；欧洲、日韩 ICT 上游产业进一步参与对华贸易制裁。 掘金数字经济｜2023.4.4 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 目录 数字经济的定义................................................................................................................. 3 发展数字经济具有重要意义 .............................................................................................. 3 数字产业化 ........................................................................................................................ 5 产业数字化 ........................................................................................................................ 6 数据价值化和数字化治理 .................................................................................................. 7 风险因素 ........................................................................................................................... 8 插图目录 图 1：网络协同项目以类似神经系统的组织管理经济 ....................................................... 4 图 2：2021 年各经济体数字经济占比排序，中国仍在第二梯队 ....................................... 4 图 3：在钢铁公司等的游说下美国在 1861 年提高关税，钢铁工业爆发式增长 ................ 5 图 4：数字产业化“十四五”期间增速要求更高 ................................................................... 6 图 5：数字产业化和产业数字化在“十三五”期间的增长 ..................................................... 7 掘金数字经济｜2023.4.4 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3 ▍ 数字经济的定义 根据《“十四五”数字经济发展规划》（以下简称《规划》）的定义，数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。 数字经济指向全社会的经济活动以一种全新的数字技术组织起来的形态。这其中既涵盖了数字技术本身的生产和发展，也有数字技术改造市场与其他产业、数字技术应用创造新的生产、需求过程，以及围绕这些过程的其他应用。依照中国信通院的分类，数字经济在当下语境有四部分构成：数字产业化、产业数字化、数据价值化和数字化治理。通俗解释这四部分就是制造铲子、使用铲子、交易铲子和用铲子进行公共管理、管理铲子。 ▍ 发展数字经济具有重要意义 要理解数字经济转型的重要意义，可以首先纵向类比农业经济转向工业经济的过程。《规划》的第一句就提示不能以当前状态局限地理解数字经济：“数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。”从农业经济到工业经济是人类社会的一次全面转型。在生产端意味着大量新生产资料要素化和全新生产过程的引入；在消费端意味着社会分工和商品交易开始主导。 而直接达成这一转型的原因，按照经济学家卡尔·波兰尼的观点，是市场开始“脱嵌”于社会，成为组织人类生产活动的决定性因素。而此前农业经济的组织形态是“互惠、集中再分配和家庭经济”。我们可以简单地用“非市场主导”和“市场主导”区分农业经济与工业经济。 以这样重大的转型类比从工业经济到数字经济的跨越，数字经济的未来就绝不仅是利用数字技术对各个经济环节打补丁、提效率，而是在改变生产