再融资半月报：再融资规模环比大增，定增解禁减持压力增大

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 17 页起的免责条款和声明 再融资规模环比大增，定增解禁减持压力增大 再融资半月报｜2023.4.4 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 杨家骥 策略分析师 S1010521040002 刘易 主题策略首席分析师 S1010520090002 3 月下半月（2023/3/16-2023/3/31）定增和可转债项目发行数量分别为 16 个和 13 个，募资总额为 678.7 亿元和 190.1 亿元，环比 3 月上半月大幅增加。审核方面，获批的定增和可转债预案数量为 17 个和 4 个，募资总额为 162.0亿元和 21.2 亿元，均环比大增，再融资项目审核显著放宽。解禁方面，本期内定增解禁家数和解禁市值环比增加，解禁压力增大，而解禁收益率明显提高至 51.0%。减持方面，新批露减持计划的股东家数环比增加 500%至 18 家，减持压力显著增大。 ▍ 发行：再融资规模环比大增，竞价、定价类项目折价趋势分化。本期内（2023/3/16-2023/3/31）有 16 个定增项目完成发行，募资总额 678.7 亿元，环比大增 320.7%。竞价、定价项目数量分别为 5 个和 11 个，募资总额为 71.7、607.0 亿元，平均折价率为 30.6%、5.6%，定价项目折价率升高，而竞价项目折价率显著降低。可转债方面，有 13 家完成可转债发行，募资总额 190.1 亿元，环比大增 174.6 %。 ▍ 审核：定增和可转债预案审核放宽，获批项目数量和规模大增。截至2023/3/31，获批尚未发行的定增预案和可转债预案数量分别为 114 个和22 个，计划募资 2166.9 亿元和 738.3 亿元。本期内各阶段过审定增预案数量均环比增加，证监会通过的定增预案数量为 17 家，计划募资 162.0 亿元，环比大增 408.9%，从预案到获批的平均审核时长为 295.9 天，审核效率加快。可转债方面，本期内新披露可转债预案 15 个，计划募资 329.6 亿元，获批可转债预案 4 个，预计募资 21.2 亿元，环比均大幅增加。 ▍ 解禁：定增解禁压力增大，解禁收益率显著提高。本期内有 29 家公司的定增机构配售股份解禁，解禁总市值为 909.8 亿元，环比增加 530.1%，解禁股份在流通股中平均占比 16.8%，环比增加 7.2pcts，解禁股份后续可能面临的减持压力明显增大。定增股份平均解禁收益率为 51.0%，环比明显提高 47.5pcts。 ▍ 减持：新批露减持计划的股东家数环比增加，减持压力显著增大。本期内有 21 家完成定增减持，平均减持比例、占持有股份比例分别为 1.0%、26.9%。新披露定增减持计划的股东家数为 18 家，环比增加 500%，平均拟减持 2.8%，减持压力增大。正在进行定增减持的股东行业分布中，计算机、电力、建筑行业的减持股东家数较多。 再融资半月报｜2023.4.4 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 目录 再融资规模环比大增，竞价、定价项目折价趋势分化 ...................................................... 3 定增和可转债审核放宽，获批项目数量和规模大增 .......................................................... 7 定增解禁压力增大，解禁收益率显著提高....................................................................... 11 新批露减持计划的股东家数环比增加，减持压力增大 .................................................... 13 插图目录 图 1：发行完成的定增项目数量（个） ............................................................................. 3 图 2：发行完成的定增项目募资总额（亿元） .................................................................. 3 图 3：不同定价方式的定增募资总额（亿元） .................................................................. 3 图 4：定增平均折价率 ...................................................................................................... 4 图 5：定增平均募资比例 ................................................................................................... 4 图 6：不同行业的募资总额（亿元）和定增项目数量（个）（2023/3/16-2023/3/31） ...... 4 图 7：不同行业的定增项目平均折价率和募资比例（2023/3/16-2023/3/31） .................. 5 图 8：发行完成的可转债募资总额（亿元）和项目数量（个） ......................................... 6 图 9：存量定增预案预计募资额（亿元）和项目数量（个）（截至 2023/3/31） ............... 7 图 10：新披露定增预案数量（个） .................................................................................. 7 图 11：各阶段定增预案审核通过数量（个） .................................................................... 7 图 12：定增预案至获批各阶段所需时长（天） ................................................................ 8 图 13：存量可转债预案预计募资额（亿元）和项目数量（个）（截至 2023/3/31） ....... 10 图 14：新披露可转债预案预计募资额（亿元）和项目数量（个） ................................. 10 图 15：各阶段可转债预案审核通过数量（个） .............................................................. 10 图 16：定增解禁市值（亿元）和解禁家数（家） ........................................................... 11 图 17：定增解禁收益率 .......