《大国博弈》系列第四十篇：拆解拜登政府2024财年预算案，剑指印太

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 4 月 4 日 总量研究 拆解拜登政府 2024 财年预算案：剑指印太 ——《大国博弈》系列第四十篇 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513066 gaoruidong@ebscn.com 联系人：顾皓阳 021-52523826 guhaoyang@ebscn.com 相关研报 对美出口大幅回落的背后：产业转移在加速 ——《大国博弈》系列第三十九篇（2023-03-29） 众议院近期涉华议案：缘由、意图、影响 ——《大国博弈》系列第三十八篇（2023-03-21） 中期选举变盘后，美国对乌援助可持续吗？ ——《大国博弈》系列第三十七篇（2023-01-19） 再平衡：东升西渐、逆风复苏、价值重估 ——2023 年全球宏观经济展望报告 （2022-12-20） Long Shadows：中期选举的长尾效应——《大国博弈》系列第三十六篇（2022-10-31） 拜登政府 2024 财年预算案，全面加大对华竞争力度，重点聚焦印太地区 拜登政府 2024 财年预算总支出继续提升。2023 年 3 月 9 日，美国总统拜登公布美国政府 2024 财年预算案，预算总支出规模接近 6.9 万亿美元，相较 2023 财年预算总支出（约 5.8 万亿美元），以及美国政府预计的 2023 财年总支出（约 6.4 万亿美元），均有明显提升。其中，美国国防部 2024 财年的国防预算总额高达 8420 亿美元，在 2023 财年国防预算总额基础上进一步提升了 3.2%。 在 2024 财年预算案开篇的总统预算要点陈述（budget message）中，美国总统拜登就已明确指出，该预算案围绕应对全球挑战、维护美国国家安全、重塑美国全球领导力等目标，提出了多项致力于在全球范围内战胜（out-compete）中国的关键投资。这一表述与 2023 财年预算要点陈述中，“我们正从有利地位出发（from a position of strength），与中国展开竞争”的表述相比，态度更加务实，目标也更为明确。 美国加大对华竞争力度这一趋势，从 2024 财年预算案直接涉华项目的几个边际变化中，亦可见一斑。具体来看，拜登政府 2024 财年预算案中的直接涉华项目，主要集中在美国国防部和美国国务院预算部分，核心关注点在于印太地区。围绕印太地区，2024 财年预算案不仅致力于继续加强印太地区对华军事威慑，也积极布局旨在抗衡中国在印太地区影响力的各类经济和金融援助项目，体现出当前美国对华竞争软硬兼施、系统推进的特征。 表 1：拜登政府 2024 财年预算案中直接涉华项目梳理 部门 预算申请额 主要用途 美国国防部 91 亿美元 加强“太平洋威慑倡议”（PDI） 美国国务院 超过 23 亿美元 包括用于东盟的 9000 万美元和用于推进印太经济框架（IPEF）的 5000 万美元 4 亿美元 抗击中国影响力基金 20 亿美元 向印太地区国家援助关键基础设施 20 亿美元 增强印太地区国家的经济竞争力和供应链弹性 20 亿美元 推进美国国际开发金融公司的股权融资计划 71 亿美元 未来二十年内，向马绍尔群岛、密克罗尼西亚和帕劳提供经济援助和邮政服务 资料来源：美国白宫，光大证券研究所 美国国防部方面，对华军事威慑力度进一步加强。2024 财年预算案申请 91 亿美元预算，用于“太平洋威慑倡议”（Pacific Deterrence Initiative，PDI），预算申请总额相较于 2023 财年预算案中，为“太平洋威慑倡议”申请的 61 亿美元有明显提升，一定程度上体现出美国继续加强印太地区对华军事威慑的倾向。在 2023 年美国国会最终通过的财年预算中，批准向“太平洋威慑倡议”拨款 115 亿美元，大幅超出预算申请额（2022 财年预算中也如此），这也意味着 2024 财年的“太平洋威慑倡议”预算总额仍有提升空间。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 主要目标：“太平洋威慑倡议”于 2020 年由美国国防部首次提出，在《2021年国防授权法》中得到美国国会通过，成为美国在印太地区对华综合威慑的重要组成部分。该倡议的主要内容是，通过加强美军在印太地区的军事部署和后勤保障，结合与盟友的军事合作和安全援助，增强美国在印太地区的军事实力，并加强对华威慑。2024 财年预算案相关内容也指出，本次申请的资金将用于维持和增强对华威慑，以应对来自中国的挑战（pacing challenge），重点在于增强美军在印太区域的威慑能力，并展现对该地区的长期承诺。 美国国务院方面，最重要的边际变化在原有项目基础上，新推出“战胜中国倡议”（Outcompete China Initiative），本次涉华项目具体包括：  总额为 4 亿美元的抗击中国影响力基金（申请总额与 2023 年持平）。  将总额超过 23 亿美元的可自由支配资金（2023 财年预算中申请总额为 18亿美元），授予美国国务院和美国国际开发署（USAID），包括用于东盟的 9000 万美元和用于推进印太经济框架（IPEF）的 5000 万美元。  新推出强制性支出提案——“战胜中国倡议”，具体内容包括：  申请 20 亿美元用于对印太地区国家的关键基础设施援助。  申请 20 亿美元用于增强印太地区国家的经济竞争力和供应链弹性。  申请 20 亿美元用于推进美国国际开发金融公司的股权融资计划。  申请 71 亿美元，用于在未来二十年内，在《自由联合条约》框架下，向马绍尔群岛、密克罗尼西亚和帕劳提供经济援助和邮政服务。 主要目标：3 月 23 日，美国国务卿布林肯在出席美国众议院外交事务委员会听证会时表示，2024 财年预算案有助于加强美国在竞争中战胜中国的努力。拜登总统坚定致力于推进自由开放的印太地区，因此 2024 财年预算案将在 2023 财年基础上，将用于印太地区的预算提升 18%。该预算包含在竞争中战胜中国的全新投资项目，以加强美国在印太地区的影响力，并确保美国及其盟友在海上安全、清洁能源等领域，能够向印太地区国家提出比中国更具吸引力的替代方案。 此外，本次美国国务院预算中，在《自由联合条约》框架下，对部分太平洋岛国的经济援助，也旨在继续获得相关区域的军事、情报、电信和太空探索设施的基地使用权，延续对华围堵态势。 国家安全焦虑催化下，美国对华战略愈发清晰，脚步也明显加快 总结而言，2024 财年预算案涉华部分相较此前，呈现出态度更强硬、目标更明确、方式更多样等显著特征。我们认为这一边际变化反映出，在日益增长和泛化的美国国家安全焦虑催化下，美国近期不断完善对华战略竞争框架（如《美国印太战略》、《2022 年美国国家安全战略》），并持续加快相关项目的落地进度。（详见我们 2023 年 3 月 21 日发布的报告《众议院近期涉华议案：缘由、意图、影响——<大国博弈>系列第三十八篇》） 美国白宫在评述 2024 年预算案时，即引用了《2022