计算机行业周观察：C端聚焦优质应用场景，B端关注垂类数据厂商

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 04 月 02 日 推荐（维持） 计算机行业周观察 20230402 TMT 及中小盘/计算机 AIGC 核心投资逻辑：算力是 AIGC 的“卖铲人”，GPU 芯片厂商有望充分受益；C 端，需精选优质 AI+应用落地场景；B 端，只有真正有垂直领域数据积累及技术优势的企业能够被 AIGC 充分赋能导流。 ❑金山办公 WPS 接入文心千帆，AI+WPS 加速推进。百度正式推出“文心千帆”大模型平台，面向客户提供企业级大语言模型服务的平台。文心千帆大模型平台包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链。在“文心千帆”现场 demo 中，金山办公为百度提供了 WPS的 API 接口，通过问答形式，实现三分钟自动生成 PPT。从 3 月 16 日文心一言模型发布，不到两周已有 demo 落地，AI+WPS 正加速推进，我们认为办公领域是 AIGC 能力应用的最优质场景之一。目前，海外正积极对接 OpenAI，有望利用 GPT 技术大幅提升办公体验，也为 AI+WPS 应用在国内推广打下基础。 ❑360 发布中国版 GPT 产品 360AI，实机演示超预期。在 2023 数字安全与发展高峰论坛上，360 集团创始人周鸿祎发布了关于大语言模型的中国版 GPT 产品 360AI。实机演示环节中，360 大模型与自身搜索引擎生态结合，根据用户提问，模型已经具备知识性科普文本生成能力；此外，在最后问答环节，模型已经可以根据相同问题在不同语境下，给出对应的解释，智能水平超预期。360 大模型目前约 2 周进行一次大版本迭代，后续持续进化效果值得期待。 ❑微软发布 Microsoft Security Copilot，AI+安全与数据安全有望为安全行业带来重要增量需求。市场之前担心 OpenAI 带来的代码自动化等功能会降低网络攻击门槛，给网络安全带来威胁，但同时网安行业核心驱动力即来自于网络威胁本身，随着威胁增长与门槛降低，会带来网安行业需求持续增长。同时，也将推动 AI+安全模式加速落地，AI 有助于提前发现潜在威胁特征，为网安产品与服务赋能，提升产品力同时有助于减少安服等人员需求，为行业发展带来新机遇。此外，我们此前也在市场中率先提出 AI 变革带来的数据安全相关机遇。根据研究显示，随着 AI 大模型参数量与训练数据量增长，数据泄露风险显著提升，目前大模型主要应用于 C 端，数据安全问题还没有被充分重视，随着逐步在 B端铺开后，或将激发大量的数据安全相关需求，虽然目前海外也尚无相关政策，但数据安全一定是模型大规模应用的重要前提。建议关注具有丰富威胁情报资源积累与具有隐私计算技术储备的的网安和密码龙头厂商，如启明星辰、安恒信息、奇安信、深信服、美亚柏科、三未信安、亚信安全等。 ❑BloombergGPT 发布，关注垂类数据优势厂商。该模型依托彭博大量金融数据源，构建出3630 亿标签的数据集，支持金融行业内的各类任务，在执行金融任务上的表现远超过同规 模 现 有 模 型 ， 在 通 用 场 景 上 的 表 现 与 现 有 模 型 也 能 一 较 高 下 。 我 们 认 为 ，BloombergGPT 之所以能在金融领域应用表现远超其他产品，本质是其拥有的大量优质数据储备，可以被 AIGC 充分赋能，使其积累的数据价值被激活，产生增量业务空间。正如我们此前多次强调，AIGC 在各领域普及将会降低很多应用门槛，可能重塑互联网应用的格局，只有真正有垂直领域数据积累及技术优势的企业能够被 AIGC 赋能导流，产生增量的业务空间，主要标的有同花顺、通行宝、上海钢联、嘉和美康等。 ❑投资建议：算力是 AIGC 发展的核心前提，“卖铲子”的 GPU 芯片厂商有望充分受益于AIGC 快速发展，核心推荐寒武纪（电子组联合覆盖）、海光信息（电子组联合覆盖）；在 C 端，精选优质的 AI+应用落地场景，从目前发展来看 AI+办公、AI+教育、AI+搜索引擎等均为优质的应用场景，有望率先落地，直接促进公司产品价值提升，核心推荐金山办公、科大讯飞、三六零、石基信息等；在 B 端，AIGC 带来的巨大变革中，只有真正有垂直领域数据积累及技术优势的企业能够被 AIGC 充分赋能导流，产生增量的业务空间，主要标的有同花顺、通行宝、上海钢联、嘉和美康等。 ❑风险提示：AI 相关标的短期涨幅过大；技术创新不及预期；行业竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 265 5.4 总市值（亿元） 35299 4.2 流 通 市 值 （ 亿元） 28391 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 19.1 65.7 40.6 相对表现 19.5 59.3 44.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《AIGC 重点投资机会梳理——计 算 机 行 业 周 观 察 20230326 》2023-03-26 2、《工业互联网专题深度（二）—数字经 济风 起， 信息 新基 建启航（更新）》2023-03-19 3、《计算机行业周观察 20230319—一季报前瞻，AIGC 商业化加速推进》2023-03-19 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 石恺 研究助理 shikai2@cmschina.com.cn -40-200204060Apr/22Jul/22Nov/22Mar/23(%)计算机沪深300C 端聚焦优质应用场景，B 端关注垂类数据厂商 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 AIGC 周热点 ......................................................................................................................................................... 3 二、市场表现回顾......................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：内容创作示例 ...................................................................................................................................................... 3 图 2：分析控制示例 .............................................................................................................