信用市场日度跟踪：3月31日信用债异常成交跟踪

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 3 月 31 日 信用市场日度跟踪（2023-03-31） 摘要  根据 Wind 数据，折价成交个券中，“23 滨旅 01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21 旭辉 01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“19 民生银行永续债”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“23 招商银行三农债”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。  信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5 年内，其中 1 至 1.5 年期品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 3 至 4 年，其中 4 至 5 年期品种折价成交占比最高。分行业看，汽车行业债券平均估值价格偏离最大。  风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 李豫泽 S1090518080001 liyuze@cmschina.com.cn 3 月 31 日信用债异常成交跟踪 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 表 1：折价成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）23滨旅011.94-0.2499.4813.557.297.16AA-AA城投759423华为MTN0014.80-0.1799.623.893.533.50AAAAAA电子697823华为MTN0024.87-0.1799.383.803.543.50AAAAAA电子198921济南高新MTN0031.56-0.16100.5610.413.423.31AA+AAA城投402319泰达010.91-0.1497.3717.0310.079.90AA-AAA城投844521自贡011.39-0.1399.799.866.646.54AA-AA城投4000PR大荔债2.74-0.1361.217.816.696.61AA-AA-城投599019融海032.48-0.1379.508.177.667.58AA-城投205022汉江国资MTN0014.76-0.12102.592.923.983.95AA+AAA城投563523汉江国资MTN0014.78-0.12102.512.873.983.95AA+AAA城投204823汉江国资MTN0034.96-0.11100.882.573.993.97AA+AAA城投201422威海032.48-0.1097.974.344.084.04AAAA+城投399122赣州城投MTN0032.21-0.1099.444.593.593.55AAAA+城投398223广元012.93-0.0999.833.577.567.52AA-AA城投844820陕煤债024.20-0.09103.262.393.523.50AA+AAA煤炭1036820赣州城投PPN0011.99-0.09101.294.473.823.77AAAA+城投456523泰达投资SCP0060.57-0.0898.3616.449.979.80AA-AAA城投1870721汉江国资MTN0033.22-0.08102.862.693.423.39AA+AAA城投2058818GLPR31.09-0.0896.509.007.877.78AA-AAA交通运输9222宿迁经开MTN0032.58-0.0798.202.924.514.48AA(2)AA城投196423泰达投资SCP0040.37-0.0699.0017.869.639.45AA-AAA城投647822远东租赁MTN0031.15-0.0698.495.574.604.54AA+AAA非银金融88722牟中011.13-0.0698.965.565.965.91AA(2)AA城投168719昆租021.45-0.0595.944.669.539.49AA-AA+城投97021成都益民MTN0021.48-0.05100.583.563.283.25AA+AA+城投100622远东租赁MTN0021.05-0.0599.135.104.544.49AA+AAA非银金融1190421新惠011.17-0.0598.664.728.428.37AA-AA城投56421浦口康居MTN0031.05-0.05101.224.153.103.06AAAA+城投101222豫交运MTN0044.11-0.04100.601.173.333.32AA+AAA交通运输201323昆明交通SCP0020.62-0.04100.207.025.215.14AA(2)AAA城投1190023交通D10.78-0.04100.505.295.565.51AA(2)AAA城投135020海诺010.74-0.04100.385.594.244.18AA(2)AA+城投2212PR六交投1.09-0.0439.538.548.108.01A+AA城投82420柳发010.58-0.0497.0110.0812.1712.07A+AA+城投1022商古D20.61-0.0499.187.015.485.41AA(2)AA城投238320兖矿债012.08-0.03100.531.583.213.19AA+AAA煤炭1005122乌江012.08-0.03100.621.503.393.37AAAA+城投100622陕金012.08-0.03100.321.503.583.57AAAAA非银金融200622江铜012.46-0.0398.961.303.113.10AA+AAA有色金属1981G22南控12.03-0.0399.981.483.103.09AA+AAA城投100大幅折价个券成交跟踪 资料来源：Wind，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 表 2：净价上涨个券成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）21旭辉010.9510.348.68-1249.10251.90264.39CCAAA房地产94920遵桥020.007.1287.20-331.5615.0818.40A-AA+城投98021旭辉021.315.4814.30-388.57167.42171.31CCAAA房地产95821远洋011.123.4555.76-171.1841.7143.42AAAA房地产87621远洋021.503.2849.33-145.7242.1343.59AAAA房地产3115远洋052.551.9253.13-102.0535.4736.49AAAA房地产544615远洋032.391.8754.03-107.0637.1138