“申万宏源十大金股组合”2023年第4期：4月1日-4月30日

策略研究 策略研究 证券研究报告 权威报告解读 2023 年 03 月 31 日 “申万宏源十大金股组合” ——2023 年第 4 期：4 月 1 日-4 月 30 日 相关研究 《“申万宏源十大金股组合”-2023 年第3 期：3 月 1 日-3 月 31 日》20230228 《“申万宏源十大金股组合”-2023 年第2 期：2 月 1 日-2 月 28 日》20230131 《“申万宏源十大金股组合”-2023 年第1 期：1 月 1 日-1 月 31 日》20231230 证券分析师 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 陆灏川 A0230520080001 luhc@swsresearch.com 联系人 楼金灏 (8621)23297818× loujh@swsresearch.com 组合说明： ⚫ “金股组合”一方面体现申万宏源未来 1 个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。 上期组合回顾： ⚫ 申万宏源 2023 年第三期十大金股组合在 3 月 1 日-3 月 31 日间上涨，涨幅 4.15%。其中9 只 A 股平均上涨 3.25%，同期上证综指、沪深 300 分别下跌 0.21%、0.46%；A 股组合分别跑赢了上证综指、沪深 300 指数 3.46、3.71 个百分点；1 只港股上涨 12.28%，同期恒生指数上涨 3.10%，港股组合跑赢了 9.18 个百分点。 ⚫ 自 2017年 3月 28日第一期金股发布至 2023年 3月 31日，金股组合累计上涨 281.31%。其中 A 股组合累计上涨 214.47%，分别跑赢了上证综指、沪深 300 指数 214.29、198.00个百分点；港股组合累计上涨 1148.50%，跑赢了恒生指数 1164.18 个百分点。 本期策略判断： ⚫ 本期策略判断：进入业绩验证期，结构或将更加均衡。3 月市场窄幅震荡，中枢下行，影响市场的三条主线分别是：（1）国内经济数据验证出现分歧，市场对超预期的社融、PMI、出口等反馈平淡，但对于消费条线的数据回落较为警惕，复苏预期下修。（2）海外欧美银行业危机进一步发酵，加息预期摇摆，衰退担忧进一步冲击国内的复苏预期。（3）AI 产业趋势日益明确，但交易结构相对拥挤。进入 4 月后，市场将迎来一季报业绩验证期。数字经济本身处于“概念期到导入期”，业绩验证的压力较小，或将在震荡中继续向上；此外，市场将基于一季报的情况寻找替代资产，市场结构可能更加均衡。 ⚫ 配置建议：享受主题投资，并布局替代资产。具体上：（1）布局业绩验证期景气可外推+格局优化的方向，关注：地产链、消费核心资产和先进制造。（2）数字经济主题可能再向上突破，延续强动量，关注：计算机。 本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第 3 部分十大金股组合) ⚫ 未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：华发股份、陕西煤业、爱旭股份。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：中国建筑、盾安环境、比音勒芬、中航西飞、北京城乡、石基信息、腾讯控股（港股）。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共9页 简单金融 成就梦想 1. 序：“申万宏源金股组合”说明 ......................................4 2. 组合投资策略 ....................................................................5 3．申万宏源十大金股组合.....................................................6 目录 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共9页 简单金融 成就梦想 图表目录 表 1：申万宏源十大金股（2023 年第 3 期）表现 ............................................... 5 表 2：申万宏源十大金股及其解禁信息、推荐逻辑 .............................................. 7 表 3：申万宏源十大金股估值、盈利预测表 ........................................................ 8 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共9页 简单金融 成就梦想 1. 序：“申万宏源金股组合”说明 为更直观地展现申万宏源研究团队的研究成果，同时也为适应投资者需求，申万宏源研究策略部根据形势变化，自 2017 年 3 月起，推出“申万宏源金股组合”，每月更新一次。 “金股组合”一方面体现申万宏源未来 1 个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整个研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。 组合模拟交易统计规则： 1、买卖规则：组合初始建仓 10 支股票，单支股票的买入总权重不超过 10%，当权重超过 10%时，只能减持不能增持。不考虑打新股与增发等特殊交易。 2、如何匹配成交？ 成交价:下指令时间至收盘的成交量加权平均成交价。 成交量:不超过下指令时间至收盘成交量的 20%。临时停牌、停牌与涨跌停均按成交量限制规则匹配成交。 涨停板规则、跌停板规则：调仓之后，如果涨停或者跌停，到收盘的换手率（相对于流通股本）小于 5%，不成交。一字涨停可以卖出，一字跌停可以买入，不受成交量的限制。 3、收益计算：金股组合主要考察最高收益率和相对于申万一级行业的最大超额收益。 组合最高收益率：（组合三个月后指数行情－组合成立日的指数行情）/组合成立日的指数行情。 相对于申万一级行业的最大超额收益：三个月指数涨跌幅－该股票所在申万一级行业三个月涨跌幅。 4、分红处理：红息按分红再买入同只股票处理，以除权除息日前一日收盘价买入。 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第5页 共9页 简单金融 成就梦想 2. 组合投资策略 本期策略判断：进入业绩验证期，结构或将更加均衡。3 月市场窄幅震荡，中枢下行，影响市场的三条主线分别是：（1）国内经济数据验证出现分歧，市场对超预期的社融、PMI、出口等反馈平淡，但对于消费条线的数据回落较为警惕，复苏预期下修。（2）海外欧美银行业危机进一步发酵，加息预期摇摆，衰退担忧进一步冲击国内的复苏预期。（3）AI 产业趋势日益明确，但交易结构相对拥挤。