行业景气周观察：从工业企业盈利和业绩预告看一季报向好领域

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 3 月 29 日 定期报告 ——行业景气观察（0329） 相关报告 本周随着生产改善速度放缓，上游资源品表现分化，螺纹钢、煤炭等价格下降，部分工业金属、化工品价格继续上行。中游制造领域机床产量边际改善。信息技术领域在库存持续去化、下游需求改善的驱动下多个品类景气度边际上行。考虑到 A 股逐渐进入年报/一季报业绩预告期，推荐关注景气度较高，一季报业绩向好的领域。 ❑ 【本周关注】截至目前共有 37 家上市公司披露了一季报业绩预告，主要集中在医药、机械、汽车、电力设备及新能源等行业。参考近日公布的 1-2 月工业企业盈利数据，一季度业绩整体预计仍承压。细分领域中业绩预计向好的领域主要可能集中在：1）景气度较高的新能源（太阳能、风电、电力电子及自动化）及部分机械领域如光伏设备、刀具、机床；2）部分消费及医药板块，如白酒、啤酒、中药、化学制药、原料药等；3）施工及涨价相关的水泥、贵金属、火电等，以及经营向好的证券等板块，推荐给予关注。 ❑ 【信息技术】DARM 存储器价格下跌、NAND Flash 存储器价格持平；3 月部分液晶板价格上涨，2 月 LCD 出货量同比跌幅收窄；2 月北美 PCB 出货量、订单量同比转正；2 月日本半导体制造设备出货额同比转正。中国电信、中国移动 5G用户数同比继续增长；电信主营业务收入累计值同比维持较高增速；2 月光缆累计产量同比转负，三个月滚动同比跌幅扩大；2 月移动互联网接入流量累计同比增速收窄、当月户均接入流量同比增速扩大； 2 月程控交换机累计产量同比增幅扩大，移动通信基站设备累计产量同比转负。2 月软件产业利润总额累计同比增幅扩大； ❑ 【中游制造】本周 DMC 价格持平，电解镍价格上行，锂原材料、钴产品价格普遍下行；本周光伏行业综合价格指数下跌，光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格持平；2 月太阳能电池累计产量同比维持较高增速；2 月包装专用设备累计产量同比跌幅扩大；2 月金属切削机床、金属成形机床累计产量同比跌幅收窄；本周 CCFI、BDI、BDTI 下行，CCBFI 上行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比下降 0.50%，猪肉批发价、仔猪价格、生猪价格周环比均下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大、外购仔猪养殖盈利亏损收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格周环比下行，鸡肉价格周环比上行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价、玉米期货结算价上行；上周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周铁精粉价格与上周持平，螺纹钢价格、钢坯价格均下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存均下行；唐山钢厂高炉开工率与上周持平，产能利用率周环比上行。秦皇岛港山西优混平仓价较上周下行，京唐港山西主焦煤库提价较上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存与上周持平。本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。Brent 国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上涨，PTA、二甲苯、二乙二醇、燃料油、天然橡胶价格涨幅居前，甲醇、乙醇价格下跌。铜、铝、锌、锡、镍价格上涨，钴、铅价格下跌，库存多数下行；黄金、白银价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/ 1 年/3 年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《2 月重卡等工程机械销量改善，民航出行持续恢复（0322）》 《1-2 月社会消费品零售额同比转正，商品房销售改善（0315）》 《1-2 月出口超预期，化工品价格多数上涨（0308） 《2 月 PMI 录得新高，商品房销售超市场预期（0301）》 《商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升（0222）》 《建筑钢材成交量上行，水泥价格止跌（0215）》 《节后复工有待加速，光伏产业链价格上行（0208）》 《工业企业盈利承压，太阳能电池 产 量 累 计 同 比 增 幅 扩 大（0201）》 《12 月社会消费品零售底部改善，地产竣工累计同比降幅收窄（0118）》 《半导体销售额同比降幅扩大，动力煤价格持续上行（0111）》 《12 月重卡销量环比提升，线下出行持续恢复（0104）》 《11 月工业企业盈利承压，移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（1228）》 《冬储开启推动磷 化工景 气上行 ， 动 力 煤 等 价 格 上 行（1221）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 从工业企业盈利和业绩预告看一季报向好领域 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：从工业企业盈利和业绩预告看一季报向好领域 ........................................................................ 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9 1、 DARM 存储器价格下跌、NAND Flash 存储器价格持平 ............................................................................ 9 2、 3 月部分液晶板价格上涨，2 月 LCD 出货量同比跌幅收窄 ........................................................................ 9 3、 2 月北美 PCB 出货量、订