社会服务行业投资策略周报：本周会展需求回升，关注AIGC终端应用适配

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2023.03.27 请阅读最后一页的重要声明！ 本周会展需求回升，关注 AIGC 终端应用适配 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 分析师 潘宁河 SAC 证书编号：S0160521010001 pannh@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《海南客流维持高景气，销售额有望迎来短期拐点》 2023-03-23 核心观点 ❖ 免税：2023 年春节后海南客流维持高景气，高客流水平下，随后续岛内精品到货有望带动离岛销售额提升。政策端，4 月 1 日起，即买即提政策落地，在提货限制及品类限制方面均有所放松，购物便利性进一步增强。同时，国际客流修复背景下，机场免税及市内免税有望步入修复进程。推荐中国中免（601888.SH）、海汽集团（603069.SH），建议关注海南发展（002163.SZ）。 ❖ 餐饮：随防控政策调整后，消费者出行意愿有望修复，有望带动餐饮门店经营改善。推荐：九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）、海底捞（6862.HK），建议关注自动化改善盈利能力，气温升高有望带动单店销售的奈雪的茶（2150.HK）。 ❖ 酒店：两会后会展需求重启带动量价回升，截止 3/18 周度，全国 Revpar 环比+4.99%，OCC 环比+2.8pct。北京、成都入住率回暖明显，北京入住率环比+3.9pct 至 70.9%，成都商旅会展需求旺盛，整体入住率环比+4.1pct 至 72.7%。三月下旬数据拐点向上，再次强调今年酒店复苏强确定性，短期持续关注商旅需求恢复边际变化。五一出行预定需求旺盛，关注五一暑期等节日催化下 revpar 恢复超预期可能，有望带动下半年签约超预期。OpenAI 推出插件功能，赋予 ChatGPT 联网和运行计算能力，使得 ChatGPT可以帮助用户预定酒店，酒店运营效率有望提升。推荐标的：锦江酒店（600754.SH）、君亭酒店（301073.SZ）、首旅酒店（600258.SH）。 ❖ 人力资源：BOSS 直聘 2022 年实现收入 45.11 亿元，同比+5.9%；实现净利润 1.07 亿元，同比扭亏，疫情影响下公司线上招聘业务仍稳健提升，2023 年用工复苏叠加公司算法提升下业绩有望高增。预计国内 Q2-Q3 用工需求快速释放，大制造、大健康、零售领域灵活用工、业务外包需求高增。建议关注具备资金、渠道、平台优势的北京城乡（600861.SH）、科锐国际（300622.SZ）。 ❖ 传媒：1）AIGC：生成式人工智能大模型概念热度持续，当地时间 3 月 23 日周四，OpenAI 宣布，已经开始为 ChatGPT 引入插件。关注 AIGC 在办公应用、搜索引擎、文学助写、电商运营、文化和娱乐内容制作等方面的应用。2）游戏板块：2023 年 3 月游戏版号下发，86 款国产游戏版号获批，27 款进口游戏获批。游戏版号发放渐趋稳定，全年内容供给有望回升至 2021 年水平；随着 AIGC 与游戏产业深度结合，游戏玩法、游戏制作均有望迎来较大提升。关注游戏供给回升、AIGC 融合带来的估值提升。3）直播电商：3 月 25 日、3 月 26 日，东方甄选开启“相约大湾区”户外直播专场，有望推动场观人次、GMV 环比回升。TVB 识货将于 3 月 30 日在淘宝开启第二场直播，直播表现值得期待。建议关注：东方甄选（1797.HK）、遥望科技（002291.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）。 ❖ 跨境出口链：跨境出口链：1）宏观层面，3 月美联储加息 25bps 符合预期，市场开启降息博弈；2 月美国成屋销售环比大幅回升 14.5%，住房需求韧性凸显；2）中观层面，持续看好海外刚需性价比商品增速超预期+库存去化进度，上半年补库订单有望带来跨境链企业业绩修复；3）推荐：跨境电商方面，AIGC 概念催化估值修复，推荐具有强业绩支撑、以及适配实际应用场景的华凯易佰（300592.SZ）、吉宏股份（002803.SZ）、焦点科技（002315.SZ）；工具版块，伴随海外住房市场景气修复，线下 KA 补库订单在望，推荐手工具龙头巨星科技（002444.SZ），关注大叶股份（300879.SZ）、创科实业（0669.HK）、泉峰控股（2285.HK）等 OPE 工具旺季修复弹性。 ❖ 风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.24） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 603069 海汽集团 80.07 25.34 -0.23 0.14 0.22 -63.22 181.00 115.18 买入 688363 华熙生物 529.34 110.03 1.63 2.00 2.60 95.28 55.02 42.32 买入 300144 宋城演艺 409.98 15.68 0.12 0.00 0.45 118.84 3,831.59 34.84 增持 600754 锦江酒店 624.69 58.38 0.10 0.15 1.63 606.63 389.20 35.82 买入 300592 华凯易佰 69.35 23.98 -0.43 0.70 1.10 -43.64 34.26 21.80 增持 002291 遥望科技 145.71 15.99 -0.90 0.70 1.00 -22.18 22.84 15.99 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -15%-10%-4%2%8%13%社会服务沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第一波冲击数据监测 ............................................................................................................................... 7 2 本周绝对估值变化 ................................................................................................................................. 19 3 商社行业估值概览 ..................................................................................