基础化工行业专题报告：电子特气行业分析框架

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年03月27日电子特气行业分析框架证券分析师：杨林010-88005379yanglin6@guosen.com.cnS0980520120002行业研究 · 专题报告精细化工 · 特种化工材料证券分析师：薛聪010-88005107xuecong@guosen.com.cnS0980520120001证券分析师：刘子栋021-61761041liuzidong@guosen.com.cnS0980521020002证券分析师：张玮航0755-81981810zhangweihang@guosen.com.cnS0980522010001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要◆ 电子特气是第三大晶圆制造材料，市场规模不断增长。据Techet数据，2021年全球晶圆制造材料细分市场中，电子特气占比约15%，市场份额约45亿美元，是第三大晶圆制造材料。2021年全球电子特气市场规模约45.4亿美元，2022年预计突破50亿美元，2025年将达到60.2亿美元，2017-2025年CAGR为6.2%。据中国半导体工业协会数据，2021年中国电子特气市场规模约196亿元，2022年预计达到220.8亿元，2025年达到316.6亿元，2016-2025年CAGR为14.2%。电子特气行业规模的高增速主要系国家政策大力支持与下游行业需求旺盛所致。◆ 下游行业的高速发展加大企业对电子特气的需求。据亿渡数据，2021年我国应用于集成电路的电子特气占比约为43%，是电子特气第一大应用领域，显示面板、LED、光伏占比分别为21%、13%与6%。集成电路行业，据中国半导体行业协会统计，2021年中国集成电路产业销售额为10458.3亿元，同比增长18.2%，近些年来均保持高速增长，且未来仍具有较大增长空间。显示面板行业，据DSCC数据，2019年中国显示面板产能全球市场份额约70%，2020年约占74%，预计在2025年产能占比将达到92%，国内产能扩张以及OLED面板渗透率的提升将进一步打开显示面板行业增长空间。光伏行业，据国家能源局数据，2021年我国光伏新增装机容量达54.93GW，同比增长14%，近年来增速亮眼、此外，得一提的是，ChatGPT算力需求增加也将会促使相关企业加大对算力设备的采购，而近年来国内晶圆厂也处于密集扩产的周期，以上诸多因素均会有力带动上游原材料电子特气需求强劲增长。◆ 国产电子特气市占率较低，国内企业在部分技术上已实现突破，国产特气渗透率将不断提升。目前，国内市场电子特气自给率不足15%，我国电子特气供应“卡脖子”现象仍较为明显。从行业准入壁垒看，电子特气产业存在技术壁垒、认证壁垒、市场壁垒等诸多行业壁垒，目前国内企业已在部分核心技术上取得突破，如在气体纯化环节能将部分电子特气实现9N纯度，此前制约国内电子特气企业发展的主要因素是认证壁垒和市场壁垒，而在限制政策下，国内下游厂商优先选择国内电子特气企业进行配套，认证周期有望缩短。未来，凭借产能扩张速度快、人工及原材料成本低等本土化优势，国产电子特气的渗透率将不断提升。◆ 投资建议：我们建议关注国内电子特气行业内初具产业规模的【华特气体】、【凯美特气】、【昊华科技】等公司。◆ 风险提示：宏观经济波动和下游行业周期波动的风险；市场竞争加剧的风险；主要原材料价格上涨的风险等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电子气体： 半导体行业 的“粮食” 和“血液”01电子特气： 行业壁垒颇 高，国产替 代加速02需求端：国产替代+新需求放量拉动电子特气需求03主要电子特 气产品行业 格局梳理04目录国内外电子 特气行业竞 争格局梳理05投资建议及 风险提示06请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电子气体：半导体行业的“粮食”和“血液”1目录返回目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电子气体行业发展概况1.1目录返回目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容工业气体：现代工业的重要基础原料，被誉为工业的“血液”➢ 根据制备方式和应用领域的不同，工业气体可分为大宗气体和特种气体。大宗气体主要包括氧、氮、氩等空分气体及乙炔、二氧化碳等合成气体；特种气体品种较多，主要包括电子特种气体、高纯气体和标准气体等。一般来说，工业气体的生产和销售都很大，但对纯度的要求不高。特种气体的产销量虽小，但根据用途的不同，对不同特种气体的纯度或组成、有害杂质的最大含量、产品的包装运输等都有极其严格的要求，属于高科技、高附加值产品。➢ 全球工业气体市场规模呈稳步增长的态势。据亿渡数据,2020年全球工业气体市场规模约为1341亿美元，而根据业界经验数据，工业气体行业增速一般为全球GDP增速的2-2.5倍。按照此数据，2020年至2022年全球工业气体年均复合增长率若按8%计算，2022年全球工业气体市场规模将达1564亿美元。近年来，我国工业气体行业发展迅速，市场规模由2017年的1211亿元增长至2021年的1798亿元，CAGR达10%以上。大宗气体主要用于钢铁、石油化工等传统行业及节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等下游行业，市场规模由2017年的1036亿元增长至2021年的1456亿元，CAGR为8.89%；特种气体的应用领域主要为战略新兴产业，随着我国集成电路、液晶面板、光伏等泛半导体产业的快速发展，我国特种气体市场规模由2017年的175亿元增长至2021年的342亿元，CAGR达18.23%。61065269885491497810461130122013181341144815640200400600800100012001400160018002010201120122013201420152016201720182019202020212022E全球工业气体市场规模（单位：亿美元）图：全球工业气体市场规模图：中国工业气体市场规模及构成10361138122813441456175204240282342020040060080010001200140016001800200020172018201920202021中国大宗气体市场规模（单位：亿元）中国特种气体市场规模（单位：亿元）资料来源：亿渡数据，国信证券经济研究所整理资料来源：亿渡数据，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电子气体：工业气体“塔尖”产品，半导体材料的“粮食”图：电子气体产业链图：集成电路中电子气体细分应用占比资料来源：亿渡数据，国信证券经济研究所整理➢ 电子气体被称为半导体材料的“粮食”，包括电子特种气体和电子大宗气体。电子特种气体(简称电子特气)，是指用于半导体、显示面板及其它电子产品生产的特种气体。在整个半导体行业生产过程中，从芯片生长到最后器件的封装，几乎每一个环节都离不开电子特气，所用气体的品种多、质量要求高。电子大宗气体主要指满足半导体领域要求的高纯度和超高纯度大宗气体，包括氮气、氧气、氩气和压缩空气等，在半导体制程中用量大且覆盖85%以上环节的应用，主要用作环境气、保护气等。➢ 电子气体在集成电路生产中主要用于蚀刻和掺杂，