流动性周报(3月第4周)：内外资加仓电子、传媒和军工

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022023-3-24——流动性周报（3月第4周）证券研究报告-策略研究内外资加仓电子、传媒和军工核心结论3月20日-3月24日，北上资金合计净流入109.50亿元。沪股通净流入48.83亿元，深股通净入60.68亿元。前一期为流入147.81亿元。电子、医药生物和电力设备净流入居前，分别流入67.21元、30.22亿元和22.47亿元；通信、计算机和煤炭行业净流出较多，净流出18.86亿元、18.07亿元和15.81亿元。相比3月17日，3月24日TOP20重仓股增持数目过半，其中，汇川技术、立讯精密和国电南瑞分别增持0.43%，0.32%和0.28%，伊利股份、中国平安和格力电器分别减持0.26%、0.16%和0.12%。本期两融呈现下降趋势。3月23日两融余额为16006.96亿元，较3月16日下降150.26亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回升。电子、计算机和通信分别回升122.25亿元、72.64亿元和38.96亿元；医药生物、电力设备和有色金属行业回落较多，分别回落49.58亿元、36.78亿元和23.22亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、传媒和国防军工较一致，在计算机、通信和公用事业分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少7.983亿份、增加0.576亿份、增加0.324亿份和增加11.060亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购3500亿元。利率与之前持平。叠加4630亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为1130亿元。截止3月24日，隔夜Shibor较上期减少97.400个BP至1.2880%，7天Shibor减少38.300个BP至1.7030%。1年期国债收益率增加4.38个BP至2.29%，3年期国债收益增加1.41个BP至2.54%，10年期国债收益率增加0.74个BP至2.87%，无风险利率稳定。3月24日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月17日减少2.36个BP至0.5662%、减少5.36个BP至0.6887%、减少2.36个BP至1.1287%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月17日分别减少6.67个BP至0.4873%、减少8.68个BP至0.5885%、增加8.68个BP至0.6485%,信用利差减少。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远3月20日-3月24日，北上资金合计净流入109.50亿元。沪股通净流入48.83亿元，深股通净入60.68亿元。前一期为流入147.81亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：3月20日-3月24日，北上资金合计净流入109.50亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-200-150-100-50050100150200250230025002700290031003300350037003900深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右)请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场43月20日-3月24日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流入数量过半。其中，电子、医药生物和电力设备净流入居前，分别流入67.21元、30.22亿元和22.47亿元；通信、计算机和煤炭行业净流出较多，净流出18.86亿元、18.07亿元和15.81亿元。图表2：行业净流入数目过半1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-30-20-1001020304050607080电子医药生物电力设备食品饮料机械设备传媒基础化工交通运输有色金属轻工制造纺织服饰社会服务国防军工家用电器商贸零售环保汽车综合美容护理建筑材料石油石化农林牧渔银行建筑装饰房地产钢铁非银金融公用事业煤炭计算机通信净流入（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止3月24日，北上资金持股市值2.47万亿元，占全A流通市值的3.47%，较2月下降295亿元。图表3：持股市值2.47万亿元（截止3月24日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002019年2月2019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年2月2022年4月2022年6月2022年8月2022年10月2022年12月2023年2月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远分行业看，北上资金持股市值回升回落数目过当。其中电子、电力设备和食品饮料回升居前，分别上涨202.32亿元、117.52亿元和84.01亿元。银行、公用事业和建筑装饰行业回落较多，分别回落33.32亿元、21.84亿元、18.64亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4：电子、电力设备和食品饮料回升居前图表5：行业上升回落数量持平6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元）电子1553.031350.71202.32 电力设备3264.983147.46117.52 食品饮料3488.453404.4484.01 医药生物2093.972039.2054.77 传媒502.93457.0745.86 有色金属892.26852.7339.54 计算机1094.801059.8334.97 机械设备1199.031166.9732.05 家用电器1438.401411.0827.31 汽车647.06632.5314.53 商贸零售501.02493.977.05 轻工制造196.79192.624.17 纺织服饰53.0849.113.97 建筑材料462.02459.003.02 国防军工194.87192.242.63 综合1.130.840.29 环保45.2145.30-0.09 社会服务124.01124.23-0.22 美容护理190.56192