宏观高频数据跟踪：新房销售稳中有升，基建修复有所放缓

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 新房销售稳中有升，基建修复有所放缓 [Table_Title2] ——3.13-3.26 宏观高频数据跟踪 [Table_Summary] 投资要点: ► 下游需求：新房销售稳中有升，新能源车是亮点 出行方面，居民出行基本恢复常态，物流运输持续修复。消费方面 ，新片上映带动电影票房小幅回升；汽车销售放缓，但新能源车 是亮点。房 地产 方面 ， 整体延续回暖 态势，新 房销售 稳中有升。近两周，30 城商品房销售面积达到 731.2 万平万米。2 月底以来，商品房销售基本保持在周均销售 350 万平方米左右。土地成交近两周虽有所恢复，但较历史同期仍然偏低。2 月末商品房待售面积达到 6.55 亿平方米，处于历史高位，土地成交修复或仍需时 间。外 贸方面 ，港口吞 吐量持 续回升 ；波罗的 海干散 货指数（BDI）近两周先升后降，累计上升 4.5%；3 月 26 日当周，上海出口集装箱运价指数(SCFI)自去年 6 月份以来，首次小幅回升。 ► 工业生产：基建修复放缓，生产再度分化 基建修复放缓。近两周，磨机运开工率和水泥发货率回升节奏有所放缓，当前水平显著低于历史同期；水泥库容比环比回升，水泥和玻璃价格指数则小幅回落。石油沥青装置开工率小幅回升，但仍处于历史同期低位。数据指向当前基建修复节奏有所放缓。 工业生产开工率再度分化，上游开工率普遍回升，江浙织机和全钢胎开工率修复放缓，不及历史同期。其中，焦化企业开工率、唐山高炉开工率以及主要螺纹钢厂开工率均有所回升；国内 PTA开工率回升明显，已大致回到历史同期中位数水平。虽然半钢胎开工率继续保持高位，但是江浙织机负荷率和全钢胎开工率都显著低于历史同期平均水平。 库存整体延续回落。钢材和焦炭库存延续回落；PTA 库存小幅回升，继续维持高位。 ► 物价：猪肉价格小幅回落，上游价格延续分化 猪肉价格再度回落，但降幅有限；蔬菜价格小幅回落，水果价格则持续上升。中上游大宗商品延续分化态势，原油、有色价格整体回落，铁矿石和螺纹钢价格先升后降。 ► 货币市场：降准落地，资金压力有所缓解 央行降准落地，银行间市场利率全面回落。我们认为央行本次降准主要来自以下三个方面的考量: 1)投长钱，改善年初以来基础流动性结构，优化资金供求结构匹配; 2）在跨季时点及时补充流动性，平稳过渡; 3）适当激励银行，为经济继续恢复助力。近两周，国债 1 年期和 10 年期利率分别回升 3 个基点和 1 个基点，至2.29%和 2.87%。受到硅谷银行破产事件的影响，美元兑人民币汇率两周累计升值 998 个基点，至 6.8655。 风险提示 经济出现超预期变化。 评级及分析师信息 [Table_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观专题报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 03 月 26 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138654 证券研究报告|宏观专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 下游..................................................................................................................................................................................................................4 1.1. 人流物流：货运持续修复 ......................................................................................................................................................................4 1.2. 居民消费：新能源车是亮点 ..................................................................................................................................................................4 1.1. 房地产：新房销售稳中有升 ..................................................................................................................................................................5 1.2. 外贸出口：上海集装箱运价小幅回升 ................................................................................................................................................7 2. 中游..................................................................................................................................................................................................................7 2.1. 基建投资：修复节奏有所放缓 .............................................................................................................................................................7 2.2. 工业生产：开工率再度分化 ..................................................................................................................................................................9 2.3. 工业库存：库存整体延续回落 ..