房地产行业2023年第12周地产周报：公募REITs扩容至消费基础设施

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 报 ⚫ 本周市场回顾。第 12 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数及创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-1.4%。沪深 300 指数报收 4027.05，周度涨幅为1.7%；创业板指数报收 2370.38，周度涨幅 3.3%；房地产板块指数报收 2901.79，周度涨幅为 0.3%。 ⚫ 本周行业要闻。证监会：拓宽试点资产类型，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施 REITs。特许经营权类 REITs 内部收益率不低于 5%，产权类 REITs 未来三年现金分派率不低于 3.8%。发改委：认真做好 REITs 项目培育工作，合理把握项目收益与规模，提高项目申报推荐效率。中国信托业协会：截至 2022 年四季度末，投向房地产的资金信托余额为 1.22 万亿元，同比下降 30.52%，环比下降 4.44%。深圳：深化基础设施领域不动产投资信托基金试点。深圳：单独申请公积金贷款最高额度 50 万元，共同申请额度最高 90 万元，购买首套房最高额度最多上浮 40%。南通、株洲、丽水、赣州、哈尔滨、蚌埠等多城出台公积金优化政策。上海：2023 年房地产开发投资力争 5%左右增长，各类新建商品房销售同比持平。北京、广州、成都本周分别成交 2/2/4 宗涉宅地块。 ⚫ 第 12 周新房销售量和二手房销售量均较上周上升。第 12 周 44 大城市新房销售为4.3 万套，较第 11 周增加 14.4%；21 大城市二手房销售 2.8 万套，较第 10 周增加14.7%；一线城市新房、二手房交易较第 11 周分别增加 14.6%、减少 0.7%；二线城市新房、二手房交易较第 11 周分别增加 14.6%、增加 21.7%。库存量较第 11 周增加，库销比较第 11 周下降。截至第 12 周，20 大城市库存为 115.3 万套，较第11 周增加 1152 套；库销比为 15.1 个月，比第 11 周下降 0.5 个月。本周土地市场活跃度较第 11 周上升。第 12 周 36 大城市市本级合计成交土地 21 块。土地出让金增加。2023 年第 12 周 36 大城市市本级土地出让金为 226.9 亿元。平均溢价率上升。2023 年第 12 周 36 大城市市本级土地成交平均溢价率 6.8%。 ⚫ 重点公司公告。招商蛇口、华发股份、美的置业、中骏集团、绿城服务、中海物业、融创服务、金茂服务发布 2022 年业绩或年报。陆家嘴、格力地产更新发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金草案，拟募集配套资金分别不超过 66、70 亿元。西藏城投、京能置业分别拟定增 10、7 亿元。 ⚫ ⚫ 本周证监会和国家发改委发文支持消费基础设施发行 REITs，公募 REITs 底层资产进一步扩容至商业地产领域。去年 12 月证监会负责人曾表示将研究推动 REITs 试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域，本次证监会通知和发改委 236号文以文件形式明确表示研究支持“增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施”发行基础设施 REITs，扩容范围尚未覆盖写字楼、酒店和游乐园等资产类型。两部门发文在项目资质上要求产权类 REITs 未来三年现金分派率不低于 3.8%，与 2021 年 958 号文相比分派率要求从 4%降至 3.8%，且首次申报保租房项目的评估净值要求从 10 亿元降至 8 亿元。商场作为房企的主要不动产资产类型，消费基础设施 REITs 的推行为房企提供了该类资产的优质出表通道，释放资金占用压力，对项目资质要求的分类调整也有助于扩大受益房企和资产范围，利好强运营和扩张能力房企。但 REITs 项目要求高、审批落地需要一定时间，短期内能够提供的资金额度有限，难以作为房企融资纾困手段。看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2023 年 03 月 27 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 张续远 zhangxuyuan@orientsec.com.cn 1-2 月统计局数据超预期：——2023 年第11 周地产周报 2023-03-21 销售恢复超预期，到位资金仍有缺口：——2023 年 1-2 月统计局数据点评 2023-03-16 控量保价下市场将延续弱复苏态势：——2023 年第 10 周地产周报 2023-03-13 公募 REITs 扩容至消费基础设施 ——2023 年第 12 周地产周报 看好（维持） 房地产行业行业周报 —— 公募REITs扩容至消费基础设施 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.第 12 周市场行情回顾（2023.03.20~2023.03.26） ..................................... 4 1.1 第 12 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 12 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2.行业及公司要闻回顾（2023.03.20~2023.03.26） ....................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市周度数据回顾 ............................................................................... 6 2.3 重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 8 2.4 重点公司一周要闻回顾 ........