体育用品行业深度报告系列(四)-篮球鞋赛道：设计水平提升-高性价比，本土品牌错位竞争

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 03 月 20 日 推荐（维持） 体育用品行业深度报告系列（四） 消费品/轻工纺服 本篇报告回顾了 Nike 如何依靠技术升级、设计多元化、丰富顶级球员资源等方式在全球篮球鞋市场占据绝对领先地位。深度剖析中国本土品牌如何在设计、产品开发、营销方面实现和国际品牌的差异化竞争，获得更多市场份额。 ❑ 篮球鞋发展历史复盘。篮球运动热度提升导致消费者对篮球鞋的功能性、设计感要求持续增加。Nike 利用产品功能性强、配色丰富、顶级球星资源垄断等优势超越 Adidas、锐步占据全球篮球鞋市场龙头地位。从中国市场看，国内篮球人口基数大，同时政策强化篮球场地建设和日常运动积极性，国内篮球鞋消费需求提升，头部品牌依靠较强的产品力和营销力实现份额提升。 ❑ 他山之石：Nike 强大的设计开发能力&超巨资源丰富实现降维打击。Nike 在篮球鞋市场从默默无闻到一超多强主要在技术、产品、营销等方面实现突破。1）行业技术创新引领者：持续对中底气垫（Nike Air、zoom）、中底材料（phylon、React、Joyride）进行创新升级，技术水平领先行业。2）前瞻性营销：签约众多篮球新秀，如乔丹、詹姆斯、杜兰特等，随着新秀成长为超巨，Nike 的知名度和曝光度快速提升。3）产品开发及设计能力出众：Nike产品的设计风格引领行业潮流。率先推出球员签售款系列提升品牌力，并开发团队鞋及球星支线系列快速放量。 ❑ 球星资源提档&设计元素丰富&实战鞋高性价比助力国货差异化竞争。国货品牌技术突破实现产品功能性提升。签约多位 NBA 球星实现资源提档提升品牌曝光。融合多元化设计元素。并针对中国市场篮球爱好者偏多的特点，重点开发高性价比实战篮球鞋，实现和国际品牌的差异化竞争。 ❑ 国内标的推荐 李宁：中底材料&鞋底结构技术国内领先，签约韦德并开发韦德之道系列提升品牌知名度。配色及设计元素丰富强化产品竞争力，全城、驭帅等实战系列篮球鞋开发完善产品矩阵，持续扩大客群。李宁在阿里平台市场份额 20%+超越 Nike，有望加速提升篮球鞋市场份额。 安踏：产品迭代速度明显提升，签约汤普森并开发 KT 系列广受好评。打造要疯赛事 IP 推高品牌热度，推出要疯系列实战球鞋开发潜在客群，量价持续提升，安踏在阿里平台篮球鞋份额 15%。 361 度：签约戈登&丁威迪提升品牌曝光度。AG 系列产品配色和功能性提升，开发部分中高端篮球鞋矩阵，产品力被逐步认可，阿里平台份额 2%左右。 特步：签约林书豪&拓展篮球产品矩阵，作为初入篮球领域的玩家，深耕产品功能性提升和矩阵丰富度，产品和品牌认可度仍有较大提升空间。 ❑ 风险提示：原材料价格上涨对利润空间的侵蚀风险；客流恢复不及预期影响销售表现风险；外资竞品库存较重引发价格战影响公司折扣及新品售罄风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 311 6.3 总市值（亿元） 21109 2.5 流通市值（亿元） 16034 2.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.9 6.4 相对表现 6.3 12.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《李宁（2331.hk)—产品力领先&渠道供应链升级，有望率先迎来复苏》2022-12-15 2、《安踏体育（2020.hk)—多品牌全球化布局之典范，经营质量逆势提升》2022-12-05 3、《体育用品行业深度报告系列（三）—跑鞋赛道：技术迭代&精准卡位，本土品牌蓄势待发》2022-10-26 刘丽 S1090517080006 liuli14@cmschina.com.cn 赵中平 S1090521080001 zhaozhongping@cmschina.com.cn 王梓旭 研究助理 wangzixu@cmschina.com.cn -20-15-10-50510Mar/22Jul/22Nov/22Feb/23(%)轻工纺服沪深300篮球鞋赛道：设计水平提升&高性价比，本土品牌错位竞争 仅供内部参考，请勿外传 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、 产品功能性、设计水平、球星影响力驱动篮球鞋行业发展 ................................................................................. 5 1、 发展史：实战功能&球星背书&设计水平成为市场竞争核心要素........................................................................... 5 2、 中国篮球人口基数大&场地面积广，篮球鞋空间广阔 ............................................................................................ 5 3、 竞争格局：Nike 占据龙头地位，国货品牌差异化竞争提份额 .............................................................................. 6 二、 他山之石：Nike 超强设计开发能力&超巨资源垄断引领行业发展 ....................................................................... 7 1、 行业技术创新引领者，篮球鞋功能持续升级 ......................................................................................................... 7 2、 Nike 超巨资源丰富，球星影响力提升强化品牌竞争优势 ...................................................................................... 8 3、 围绕顶级球星开发正代签名系列提升品牌影响力 .................................................................................................. 9 4、 功能性优异的团队鞋及热门复刻款推升销量 ....................................................................................................... 10 5、 设计元素及配色丰富，轻量化拓展篮球鞋应用场景 ............................................................................................ 11 三、 科技及设计提升、球星资源提档、高性价比助力本土品牌差异化竞争