新股覆盖研究：中科磁业

http://www.huajinsc.cn/1 / 9请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 03 月 15 日公司研究●证券研究报告中科磁业（301141.SZ）新股覆盖研究投资要点 本周五（3 月 17 日）有一家创业板上市公司“中科磁业”询价。 中科磁业（301141）：公司是国内重要的永磁材料生产商与应用方案提供商，主要从事烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体等永磁材料的研发、生产和销售。公司 2020-2022 年分别实现营业收入 3.78 亿元/5.45 亿元/6.19 亿元，YOY 依次为45.32%/44.25%/13.54%,三年营业收入的年复合增速 33.52%；实现归母净利润0.56 亿元/0.85 亿元/0.89 亿元，YOY 依次为 100.75%/50.87%/4.97%，三年归母净利润的年复合增速 47.04%。根据初步预测，2023 年 1-3 月公司实现净利润为在1,300 万元至 1,800 万元之间，同比下降 36.67%至 54.26%。投资亮点：1、公司是国内少数具备万吨级永磁铁氧体磁体生产能力的企业之一。截至 2020 年底，我国从事永磁铁氧体磁体的企业约 300 多家，行业集中度较低，企业规模普遍较小。公司是国内少数具备万吨级生产能力的企业之一，在生产规模、技术水平及产品质量上均属国内第一梯队。截至最新，公司永磁铁氧体产品主要为磁瓦，其年产能约在 1.01 万吨，公司拟使用募投资金增加 6000 吨/年的磁瓦生产能力，有望深化公司在永磁铁氧体领域的竞争优势、较好地支撑该领域业务发展。2、公司产品获得业内领先的电声器件及永磁电机厂商认可。公司长期致力服务国内外客户，目前获得如韩国星主、通力电子、EM-Tech 等业内领先的电声器件制造商及永磁电机生产企业（产品最终应用于三星、哈曼、索尼、华为、小米、亚马逊、格力、大金等全球知名消费电子、节能家电品牌），以及国内主要家电企业美的集团的认可。同行业上市公司对比：公司专注于永磁材料行业且主要产品为烧结钕铁硼永磁材料或永磁铁氧体磁体，根据主营业务的相似性，选取金力永磁、中科三环、正海磁材、英洛华、宁波韵升、大地熊为中科磁业的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021 年第四季度至 2022 年第三季度行业平均收入规模57.66 亿元，可比 PE-TTM（算术平均）为 24.88X，销售毛利率为 18.96%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率略高于行业平均水平。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2020A2021A2022A主营收入(百万元)378.1545.4619.3同比增长(%)45.3244.2513.54营业利润(百万元)65.394.894.8同比增长(%)98.8745.06-0.00净利润(百万元)56.485.189.4同比增长(%)100.7550.874.97交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）66.44流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告日联科技-新股专题覆盖报告（日联科技）-2023 年第 35 期-总第 232 期 2023.3.14未来电器-新股专题覆盖报告（未来电器）-2023 年第 34 期-总第 231 期 2023.3.9泓淋电力-新股专题覆盖报告（泓淋电力）-2023 年第 33 期-总第 230 期 2023.3.1宏源药业-新股专题覆盖报告（宏源药业）-2023 年第 32 期-总第 229 期 2023.2.28涛涛车业-新股专题覆盖报告（涛涛车业）-2023 年第 31 期-总第 228 期 2023.2.28新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2 / 9请务必阅读正文之后的免责条款部分每股收益(元)0.881.281.35数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3 / 9请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、中科磁业...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 5（四）募投项目投入.................................................................................................................................... 6（五）同行业上市公司指标对比.................................................................................................................. 6（六）风险提示........................................................................................................................................... 7图表目录图 1：公司收入规模及增速变化.......................................................................................................................... 4图 2：公司归母净利润