房地产市场降温

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003 Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点  生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率 54.76%，环比下降 3.97 个百分点；产能利用率 74.15%，本周环比下降 3.84 个百分点。汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌 0.66 个百分点，月初至今同比上涨 9.29个百分点，半钢胎开工率本周环比下跌 0.06 个百分点，月初至今同比上涨 7.63 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周 PTA 开工率环比回落 5.54 个百分点，PX 开工率本周环比回升 1.35 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨 0.76 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，低于上月同期；化工产品开工率方面，PX 开工率有所回升，涤纶长丝开工率持续回升，PTA 开工率回落；汽车轮胎开工率有回落趋势。  需求：商品房销售热度下降，土地市场热度回落。本周商品房销售面积下跌：30 大中城市商品房成交面积环比下跌 13.30%，一、二、三线城市商品房成交面积分别环比下跌 10.20%、14.10%、13.99%。土地成交面积总体下跌：截至 3 月 5 日，100 大中城市成交土地面积 799.46 万平方米，本周环比下跌 43.24%。一线城市成交土地面积下跌 85.01%，二、三线城市成交土地占地面积分别下跌 30.84%、44.79%。成交土地溢价率下降：截至 3 月 5 日，100 大中城市成交土地溢价率约为 1.99%，较上周回落 2.16 个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率本周环比下跌 8.20%，三线城市成交土地溢价率本周环比上涨 3.34%。当前土地市场总体热度回落，月初至今，100 大中城市成交土地占地面积环比下跌，低于上周、上月及去年同期水平，本周成交土地溢价率回落，表现低于上周、上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二、三线城市销售面积均有所下跌。 汽车消费热度回升：本周乘用车销量回升。截至 2 月 28 日的一周，乘用车批发日均销量约为 9.4 万辆，环比上升 103.54%，月初至今同比上升 0.16%，乘用车零售日均销量约为 7.0 万辆，本周环比回升 85.59%，月初至今同比下降 5.87%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存有所回落，本周环比下跌 2.33%，线材库存连续数周持续回升，本周环比上涨 1.97%，热轧板库存延续回落趋势，本周环比下降 5.38%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进口表现大幅回暖，出口表现持续低迷：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续回落，本周环比下跌 3.51%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）同样延续下降趋势，本周环比下跌 2.63%。散货船市场延续上周回升趋势，各船型需求热度均有所增长，BDI 本周累计回升 17.59%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回升 5.26%。当前出口同环比均为负值，或指向外需仍然较为疲软。而进口指标继续保持大幅回暖，或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升。  价格：食品价格、上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回落，平均批发价环比下跌 1.00%。除猪肉外，牛肉、羊肉、白条鸡价格分别下跌 0.65%、0.15%、1.74%，鸡蛋价格上涨 1.97%。蔬果价格涨跌互现，本周 28 种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌 3.74%，7 种重点监测水果平均批发价环比回升上涨 1.46%。上游产品价格涨跌互现：大宗商品价格整体下行：原油期货价格回落，布伦特原油期货结算价环比回落 3.55%，WTI 原油期货结算价环比回落 3.77%。有色期货价格整体回落，LME3 个月铜本周环比回落 1.64%，铝价格环比回落 3.65%。工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比下跌 2.12%。长江有色市场铜价格本周环比下跌 0.49，铝价格环比下跌 1.73%；螺纹钢价格环比上涨 0.94%； Myspic 综合钢价指数环比上涨 1.14%；水泥价格环比上涨 2.19%；秦皇岛港动力煤价格环比上涨 3.19%。本周人民币面临贬值压力：本周美元兑人民币汇率环比上涨 0.94%至 6.97，欧元兑人民币汇率环比上涨 0.43%至 7.37，100 日元兑人民币汇率环比上涨 0.95%至 5.12，人民币有效实际汇率指数环比下跌 0.47%。  风险提示：房地产市场热度回落，出口表现持续疲软。 房地产市场降温 证券研究报告/高频数据观察 2023 年 3 月 10 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率 54.76%，环比下降 3.97 个百分点；产能利用率 74.15%，本周环比下降 3.84 个百分点。 汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比下跌 0.66 个百分点，月初至今同比上涨 9.29 个百分点，半钢胎开工率本周环比下跌 0.06 个百分点，月初至今同比上涨 7.63 个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周 PTA 开工率环比回落 5.54 个百分点，PX开工率本周环比回升 1.35 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨 0.76 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，低于上月同期；化工产品开工率方面，PX 开工率有所回升，涤纶长丝开工率持续回升，PTA 开工率回落；汽车轮胎开工率有回落趋势。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 高炉开工率:唐山钢厂（%） 54.76 -3.97 -0.79 -0.80 9.92 2023-03-10 产能利用率:唐山钢厂（%） 74.15 -3.84 -0.10 0.55 12.88 2023-03-10 开工率:PX:国内:周（%） 77.89 1.35 -1.81 1.30 -5.66 2023-03-09 开工率:PTA:国内:周（%） 69.65 -5.54 1.86 -4.18 0.00 2023-03-09 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 68.67 -0.66 0.44 24.34 9.29 2023-03-09 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 73.79 -0.06 0.19 23.08 7.63 2023-03-09 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 75