商贸零售行业周报：“三八”节大促落幕，关注化妆品、珠宝消费趋势

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 商贸零售 2023 年 03 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《创健医疗举办媒体交流会，关注重组 胶 原 蛋 白 行 业 — 行 业 周 报 》-2023.3.5 《京东加码生鲜电商，京东买菜在路上—行业周报》-2023.2.26 《胶原蛋白：重组胶原有望助力供给突破，颜值经济“胶”响曲即将迎来华彩篇章—行业深度报告》-2023.2.20 “三八”节大促落幕，关注化妆品、珠宝消费趋势 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  “三八”节大促落幕，关注化妆品、珠宝赛道消费趋势 本周，“三八”节线上大促基本落幕，延续此前风格，传统电商平台均未发布活动战报，让消费市场略显平静。从节前各大电商平台安排的丰富活动及密集宣传来看，女性群体仍是消费市场主力军。值得注意的是，在后疫情时代，理性消费观念更加普遍和深入，平台方不再过于强调长铺垫后的单个节点爆发性需求，而是打出活动组合拳，逐渐向常规化分布转变。美妆：分电商平台看，大促期间，淘宝、天猫和京东护肤、彩妆两大类目下多数细分类目销售额均同比双位数负增长，传统平台上美妆行业恢复不及预期；抖音平台的面部护理、眼霜、洗护用品支付 GMV 增长较快。分品牌看，大促期间，珀莱雅在天猫、京东、抖音平台上销售额同比录得不错增长，且均位列护肤类目品牌第一，作为国货之光表现亮眼。黄金珠宝：女性消费者黄金首饰购买情况靓丽，在一定程度上反映出行业供需共振的良性趋势。（1）供给端：近年来，随着 3D/5D/5G/古法等新工艺推出与广泛应用，黄金首饰的设计感与时尚感取得突破性进步；（2）需求端：女性消费者悦己意识觉醒，为自己喜爱的高颜值单品买单成为趋势，同时黄金首饰的贵金属特征契合后疫情时代消费者看重“保值增值”的心态，故而两者形成共振。这一良好趋势在未来有望持续，为黄金珠宝赛道注入新的活力。  行业关键词：38 节大促、女性消费、AOXMED、睿美云、油敏霜 【38 节大促】永辉推出 38 节全渠道大促。 【女性消费】京东发布 2022 年中国女性消费报告。 【AOXMED】贝泰妮旗下 AOXMED 入驻西安赛格国际。 【睿美云】医美 SaaS 服务商睿美云完成超千万元 A 轮融资。 【油敏霜】上海家化旗下品牌玉泽发布新品“油敏霜”。  板块行情回顾 本周（3 月 6 日-3 月 10 日），商贸零售指数报收 2637.78 点，下跌 4.56%，跑输上证综指（本周下跌 2.95%）1.61 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 23 位。零售各细分板块本周均下跌，其中互联网电商板块跌幅最小，2023 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周 ST 宏图（+12.3%）、ST 商城（+11.6%）、丽尚国潮（+3.5%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、中国黄金、周大福、周大生和老凤祥。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -19%-10%0%10%19%2022-032022-072022-11商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：“三八”节大促落幕，关注细分赛道消费趋势 ..................................................................................................... 6 2.1、 行业动态：“三八”节大促落幕，关注化妆品、珠宝赛道消费趋势 .......................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 爱美客：2022 年增长稳健，拟推股权激励计划彰显成长信心 ...................................................................... 9 2.2.2、 老凤祥：经营业绩稳健，彰显龙头品牌强劲韧性 ......................................................................................... 10 2.2.3、 华熙生物：2022 年营收预计同比+29%，关注“38 大促”表现 ...................................................................... 11 2.2.4、 中国黄金：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间 ................................................................. 11 2.2.5、 家家悦：2022 年预计扭亏为盈，四季度受疫情防控影响承压 .................................................................... 12 2.2.6、 朗姿股份：2022 年归母净利润预计同比下滑 84%-89%，看好 2023 年复苏 ............................................. 12 2.2.7、 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长 ..................................................