食品饮料行业周报:白酒回调更健康,大众品环比继续改善
2023 年 03 月 12 日 白酒回调更健康,大众品环比继续改善 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师:孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师:何宇航 S1050522090002 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -3.5 1.4 1.1 沪深 300 -3.4 -0.8 -7.9 市场表现 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报:白酒淡季不淡,大众品继续 α 机会》2023-03-05 2、《食品饮料行业周报:酒企补短板等风来,大众品继续 α 机会》2023-02-26 3、《食品饮料行业周报:白酒 β估值逐步修复,重视大众品 α 机会》2023-02-19 ▌ 一周新闻速递 行业新闻:1)2 月白酒价格指数上涨。2)1 月河南白酒流通市场同比增长 36%。 公司新闻:1)茅台文旅 2022 产值近 6 亿。2)五粮液拟4.85 亿建技术研究中心。3)华润雪花啤酒法定代表人变更,赵春武接替侯孝海。 ▌ 投资观点 本周我们调研走访甘源食品、承德露露和白酒渠道,同时上海地区进行调味品路演。整体来看,我们仍维持此前观点不变,坚持认为疫后板块复苏顺序如下:白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块:本周白酒板块迎调整,主要系市场对舍得担忧所致,本质上是对白酒整体板块估值较高的反应。现阶段我们继续重点推荐 1+4+2 产品矩阵,即泸州老窖+次高端四杰+老白干酒+金种子酒。 大众品板块:根据目前渠道反馈来看,大众品 2 月环比 1 月明显改善,3 月有望继续改善。当前大众品主要子板块预期较满,我们建议继续关注个股 α 机会。现阶段我们重点推荐4+3+6 产品矩阵,即软饮料三杰(李子园、香飘飘、养元饮品及承德露露)+休闲食品三剑客(盐津铺子、甘源食品及劲仔食品)+预期差标的(五芳斋、有友食品、绝味食品、中炬高新、日辰股份及晨光生物)。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险;宏观经济波动风险;推荐公司业绩不及预期的风险;行业竞争风险;食品安全风险;行业政策变动风险;消费税或生产风险;原材料价格波动风险。 -30-20-1001020(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023/3/10 股价 EPS PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1750.00 49.84 58.66 68.48 35.11 29.83 25.55 买入 000858.SZ 五粮液 195.24 6.91 8.06 9.32 28.25 24.22 20.95 买入 000568.SZ 泸州老窖 237.98 7.07 8.69 10.54 33.66 27.39 22.58 买入 600809.SH 山西汾酒 262.15 6.48 8.34 10.48 40.46 31.43 25.01 买入 002304.SZ 洋河股份 164.14 6.37 7.63 9.08 25.77 21.51 18.08 买入 000799.SZ 酒鬼酒 137.80 3.33 4.16 5.44 41.38 33.13 25.33 买入 600702.SH 舍得酒业 185.65 4.83 6.10 7.69 38.44 30.43 24.14 买入 600779.SH 水井坊 76.18 2.49 2.93 3.48 30.59 26.00 21.89 买入 000596.SZ 古井贡酒 271.55 5.77 7.28 9.08 47.06 37.30 29.91 买入 603369.SH 今世缘 60.06 1.97 2.49 3.09 30.49 24.12 19.44 买入 603589.SH 口子窖 71.20 3.02 3.47 3.94 23.58 20.52 18.07 买入 603198.SH 迎驾贡酒 65.57 2.13 2.68 3.28 30.78 24.47 19.99 买入 600199.SH 金种子酒 27.38 -0.29 0.03 0.28 -94.41 912.67 97.79 买入 603919.SH 金徽酒 27.61 0.67 0.93 1.14 41.21 29.69 24.22 买入 600197.SH 伊力特 27.41 0.35 0.56 0.79 78.31 48.95 34.70 买入 600559.SH 老白干酒 35.13 0.77 0.79 0.96 45.62 44.47 36.59 买入 603288.SH 海天味业 75.25 1.61 1.91 2.24 46.74 39.40 33.59 买入 603027.SH 千禾味业 23.99 0.41 0.70 0.82 58.51 34.27 29.26 买入 603317.SH 天味食品 25.27 0.45 0.58 0.75 56.16 43.57 33.69 买入 600872.SH 中炬高新 36.08 -0.57 0.89 1.04 -63.30 40.54 34.69 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 24.65 1.01 1.19 1.38 24.41 20.71 17.86 买入 600305.SH 恒顺醋业 12.02 0.14 0.17 0.20 85.86 70.71 60.10 买入 603755.SH 日辰股份 42.67 0.69 1.04 1.37 61.84 41.03 31.15 买入 603170.SH 宝立食品 26.69 0.49 0.68 0.85 54.47 39.25 31.40 买入 300999.SZ 金龙鱼 44.19 0.56 1.08 1.42 78.91 40.92 31.12 买入 300908.SZ 仲景食品 40.50 1.22 1.47 1.71 33.20 27.55 23.68 买入 600298.SH 安琪酵母 39.39 1.67 2.11 2.54 23.59 18.67 15.51 买入 300755.SZ 华致酒行 30.15 1.23 2.01 2.81 24.51 15.00 10.73 买入 605499.SH 东鹏饮料 197.54 3.60 4.51 5.43 54.87 43.80 36.38 买入 603711.SH 香飘飘 19.08 0.51 0.68 0.85 37.41 28.06 22.45 买入 605337.SH 李子园 26.04 0.73 1.16 1.48
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