2023年3月A股及港股金股组合：“躁动”仍在时，春风吹又生

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 3 月 1 日 总量研究 “躁动”仍在时，春风吹又生 ——2023 年 3 月 A 股及港股金股组合 2 月份市场有所震荡 A股主要指数出现分化，AIGC、资源品相关板块相对占优。2月，A股主要指数有所分化，中证1000表现最好，2月份累计上涨2.2%，创业板指跌幅最大，累计下跌了5.9%。行业方面，2月各行业涨跌互现，其中，通信、轻工制造及计算机涨幅靠前，而电力设备、银行及有色金属等行业的表现较差。 港股2月份的表现不佳。2月份港股各主要指数普遍出现回调，恒生香港35、恒生综指、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技的涨跌幅分别为-6.99%、-9.06%、-9.41%、-11.36%和-13.59%。 A股观点：看好市场后续表现，消费医药将是全年核心主线 持续看好市场后续表现，春季躁动仍有望持续。随着疫情感染人数高峰的结束，我国经济复苏的确定性较高，除了消费之外，地产链可能也将有逐步的复苏，经济与盈利也将随之修复。随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。 近期行业轮动速度较快，如果选择参与轮动，可以考虑关注强政策预期及景气预期回升两个方向。强政策预期方面，数字经济、军工、新能源以及消费等行业值得关注；景气预期回升明显的行业方面，建议关注农林牧渔、汽车、社会服务及国防军工。 如果选择布局未来的主线，建议关注医药消费。由于相对景气可能会出现明显的变化，参考海外疫情防控优化之后的行业表现，我们认为23年的消费医药板块将值得重点关注，并成为未来核心主线。 港股观点：当前值得积极配置 基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场值得积极配置。3月将成为港股的重要节点，1-2月经济数据公布和海内外重要会议将是市场对国内经济复苏进程和未来趋势的初次验证。向前看，我们仍然认为基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场存在积极配置的布局窗口，对未来由盈利和政策驱动的二次上涨行情保持期待。 港股配置方向上建议关注：1）受益于经济稳健修复同时估值处于低位的医药行业及互联网科技行业。2）受益于疫后消费复苏的食品饮料、酒店餐饮及博彩股。 2023年3月A股金股组合：九强生物、泸州老窖、重庆啤酒、中国联通、东方电子、隆华科技、航天彩虹、华菱钢铁、招商积余、招商蛇口。 2023年3月港股金股组合：腾讯控股、新东方在线、阜博集团、金蝶国际、医渡科技、华润啤酒。 风险提示：经济增长大幅不及预期；新冠疫情扰动；发生超预期风险事件。 作者 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 执业证书编号：S0930522070002 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 联系人：郭磊 021-52523659 guolei66@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 策略研究 目 录 1、 2 月份市场有所震荡 ......................................................................................................... 3 2、 A 股观点：看好市场后续表现，消费医药将是全年核心主线 .............................................. 4 3、 港股观点：当前值得积极配置 ........................................................................................... 5 4、 2023 年 3 月 A 股金股组合 ................................................................................................ 6 4.1、 九强生物：“多元布局+国药赋能”双轮驱动，打造 IVD 平台型企业 ...................................................... 6 4.2、 泸州老窖：彰显经营韧性，业绩弹性显著 ............................................................................................. 6 4.3、 重庆啤酒：至暗已过，把握高弹性标的 ................................................................................................. 7 4.4、 中国联通：创新业务蓬勃发展，盈利能力稳步提升 ............................................................................... 8 4.5、 东方电子：电网自动化龙头企业，虚拟电厂打开成长空间 .................................................................... 8 4.6、 隆华科技：前三季营收同比增长，靶材业务持续发力 ........................................................................... 9 4.7、 航天彩虹：作战新势下深度部署，万里长空上曙光初露 ....................................................................... 9 4.8、 华菱钢铁：产品结构优化叠加费用持续降低，Q3 归母净利润表现持续优于行业 ............................... 10 4.9、 招商积余：轻资产化步伐加快，回笼现金聚焦主业 ............................................................................. 11 4.10、 招商蛇口：短期业绩加速触底，长期盈利回升可期 ....................................................................... 12 5、 2023 年 3 月港股金股组合 ......................................................