财务专题研究：2022年业绩快报暨年报前瞻短评

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 10 页起的免责条款和声明 2022 年业绩快报暨年报前瞻短评 财务专题研究｜2023.3.7 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 林小驰 财务估值首席分析师 S1010510120031 张惟诚 财务与估值分析师 S1010520080007 目前沪深两市约 64%的上市公司已经发布业绩信息。这些信息显示 2022 年度A 股整体增速约 10%，超预期的公司占比约 4%，不及预期的公司占比约 23%。其中，电子、医药、电新、军工、化工、机械、汽车、计算机等行业部分细分板块超预期的公司数量与比例双高，且估值水平仍处于较低分位，值得关注。 ▍ 科创板业绩快报披露率高，医药、TMT、机械、化工、电新等行业披露占比高。截至 3 月 5 日，沪深上市公司共发布业绩快报 791 份，主板、创业板、科创板占比分别为 26%/10%/64%（科创板强制提前披露业绩）。行业来看，快报主要涉及医药、电子、机械、化工、计算机、电新、军工等行业，都是科创板权重较高的板块。 ▍ 64%的上市公司已经公告业绩，多数行业披露率过半。截至 3 月 5 日，沪深上市公司共发布业绩预告 2657 份，发布业绩快报 791 份。此外，还有21 家公司虽然未发布预告/快报，但已经提前发布了年报。综上，沪深两市64%的上市公司已经公布业绩信息，大部分行业的披露率超过 50%。 ▍ A 股利润增速约 10%，公用事业、有色、电新、汽车、煤炭行业增长超 50%。整体来看，2022 年 A 股的归母净利润增速约 10%。分行业来看，电力及公用事业、有色金属、电力设备及新能源、汽车、煤炭等行业表现较好，同比增长超过 50%。而传媒、钢铁、计算机、纺织服装、消费者服务、建材等行业表现较差，利润同比下降超过 50%。此外，农林牧渔、通信行业实现扭亏为盈，建筑、商贸零售行业的亏损同比收窄，但房地产、交通运输行业的亏损进一步恶化。 ▍ 分季度来看：（1）电新、家电、煤炭、石油石化、食品饮料等行业，去年四个季度业绩均为正数且同比上升，表现出色；（2）农林牧渔、机械、建筑、公用事业、汽车等行业，虽然出现亏损，但四季度有明显的修复信号，同比扭亏/亏损收窄；（3）计算机、钢铁，四季度环比向上、同比向下，修复的信号尚不明显；（4）传媒、医药、电子、纺织服装、房地产等行业，去年四个季度不论环比同比均向下，表现较差。建议持续关注这些行业 Q1利润情况，疫情防控放开后，盈利是否改善。 ▍ 电子、医药、电新、军工、汽车等行业中部分细分板块超预期。以公告业绩且存在 Wind 一致预期的上市公司为样本，统计显示 A 股整体超预期的公司占比较低，仅 4%，而不及预期的公司占比较高，约为 23%。以中信二级行业分类，部分细分板块超预期的公司数量与比例双高，例如：电子板块的半导体、消费电子，化工板块的其他化学制品（主要为锂电化学品），医药板块的化学制药、其他医药医疗（主要为医疗器械）、中药生产，汽车板块的零部件，机械板块的专用机械（主要为光伏、电子设备），电新板块的电气设备、电源设备，计算机板块的软件，以及军工板块的其他军工（主要为航空装备）。且从估值来看，上述大部分二级行业当前时点计算近三年、近五年、近十年的 PE（TTM）分位数都在 50%以下，投资的安全边际较高，值得关注。 ▍ 风险因素：业绩不及预期；公司盈利无法持续。 仅供内部参考，请勿外传 定期报告追踪｜2023.3.7 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 插图目录 图 3：各板块的业绩快报披露数量及比例 ......................................................................... 3 图 4：各行业的业绩快报披露比例 .................................................................................... 3 图 5：沪深两市上市公司业绩披露情况 ............................................................................. 3 图 6：沪深两市各一级行业业绩披露情况 ......................................................................... 3 图 5：沪深两市各一级行业 2022 年度业绩超预期、符合预期、低于预期的比例（按超预期从高到低排序） ............................................................................................................. 6 图 6：沪深两市各一级行业 2022 年度业绩超预期、符合预期、低于预期的比例（按不及预期从高到低排序） ......................................................................................................... 6 图 7：沪深两市各一级行业 2022 年度业绩超预期的公司数量及比例（按超预期公司数量从高到低排序） ................................................................................................................. 6 图 8：部分二级行业当前的估值水平 ................................................................................. 8 表格目录 表 1：沪深两市各一级行业 2022 年度利润及同比增速 ..................................................... 4 表 2：沪深两市各一级行业 2022 年四个季度的利润环比、同比增速情况 ........................ 5 表 3：沪深两市各二级行业 2022 年度业绩超预期的公司数量及比例（按超预期公司数量从高到低排序） ................................................................................................................. 7 仅供内部参考，请勿外传 定期报告追踪｜2023.3.7 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3 科创板业绩快报披露率高，医药、TMT、机械、化工、电新等行业披露占比高。截至3 月 5 日，沪深上市公司共发布业绩快报 791 份，主板、创业板、科创板占比分别为26%/10%/64%。由于科创板强制要求提前披露业绩，所以 507 家科创板上市公司已经全部公告业绩（其中 504 家