两融策略：指数已构建底部形态

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点本周四，三大指数均再次出现强势反弹，且均实现对周三的阴线吞并，技术形态上，形成两阳夹一阴的上攻组合，显示短期行情正在转强。我们在之前分析认为，重点观察周四是否会出现下跌衰减，因为这点是决定能否抄底的关键性因数。而本周四的强势上涨，一定程度上也超出我们的预期，不过总体基调并未改变，A 股确实正在逐步构建底部形态。后面我们需要考量的，目前深成指和创业板指均出现了日线级别的背离钝化形态，而经过本周四的再次大涨，基本已经确立完成多指数日线级别的底部结构形态，即使短期内指数再次回调，也大概率难以打破此次日线底部结构的构建，所以投资者思路应当有所转变，不过对于投资者而言，在操作角度上，不妨等待 30 分钟级别的调整低点选择择机入场，更为稳妥。而此次日线级别反弹周期一旦构建完成，通常都有 1 月反弹时间。  主题追踪今日关注：创业成份、化工原料 昨日主题：主题板块全线上涨，先进制造领涨 1） 国产软件：诚迈科技、浪潮软件领涨，催化剂：运算速度达每秒百亿亿次的 E 级计算机，被称作“超级计算机界的下一顶皇冠”，神威 E 级超算原型机在国家超级计算济南中心完成部署，并正式启用。 2） 5G：纵横通信、飞荣达领涨，催化剂：近日，中兴通讯重启 5G 国测三阶段测试后，首先顺利完成 3GPP R15 NSA 模式 3.5GHz 室内基站和 5G 核心网测试，所有条目顺利通过。中国移动、中国联通、中国电信展现了中国 5G发展的中坚力量及可期的应用场景，并分别推出了 5G 白皮书。 3） 医疗行业：昭衍新药、药明康德领涨，催化剂：近日，医药板块超六成上市公司发布半年报业绩预告，其中近八成上市公司业绩喜人。经历疫苗事件，医药板块大幅调整，估值优势渐显。  热股鉴赏飞荣达（300602）: 屏蔽及导热行业龙头，充分受益行业高速发展 主要逻辑和观点：公司获华为供货资格，作为国内电磁屏蔽及导热行业龙头企业，公司将充分受益5G大机遇；创新开发核心新产品天线振子，有望成为业绩增长点，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2018/08/08 2018/08/07 沪市 深市 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 融资 期间净买入额（亿元） -14.92 -12.97 -27.89 -8.29 -12.38 -20.67 截止日余额（亿元） 5249.01 3439.42 8688.43 5263.93 3452.39 8716.32 融券 期间卖出量（亿股） 0.96 0.17 1.13 1.24 0.23 1.47 截止日余额（亿元） 62.42 10.24 72.66 63.37 10.68 74.05 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰 执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580 ：tangfeng@cfsc.com.cn 2018 年 8 月 10 日 两融策略 指数已构建底部形态 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周四，两市低开，但有色和科技股的强劲涨势让大盘迅速拉高；随后电子、通信、计算机三驾马车全速上攻，市场爆发久违做多情绪，权重股亦有明显涨势；午后能源股的发力上攻助沪指一度站上 2800，创业板指也一度收复 1500 点；临近尾盘，指数稍有回落，但个股仍获普涨，申万行业全线飘红。截止收盘，上证综指上涨 1.83%报 2794.38 点，一度站上 2800 点；深证成指涨 2.98%报 8752.2 点，创业板指涨 3.44%报 1497.61 点，一度收复 1500 点。两市成交 3470.59 亿元，较上日同期稍有增加，但未现明显放量。 盘面上看，科技股今日出尽风头，计算机板块掀起涨停潮，太极股份、中国软件、诚迈科技等近 20 股涨停。以国产芯片为首的电子板块不甘人后，台基股份、国科微、兆日科技等多股封板。5G 概念引领通信板块紧随其后，中兴通讯强势涨停，纵横通信、欣天科技等 5 股相继涨停。医药股迎来久违大涨，安图生物、昭衍新药携手涨停，药明康德涨超 9%。保险、军工、地产等权重股亦涨势强劲。 个股方面，ST 长生连续 18 日跌停；半年报拟 10 派 12 元，英力特开盘涨停。 7 月 CPI 同比上涨 2.1%，涨幅比上月扩大 0.2 个百分点。非食品价格上涨 2.4%，影响 CPI 上涨约 1.96个百分点。其中，汽油和柴油价格分别上涨 22.7%和 25.1%，合计影响 CPI 上涨约 0.42 个百分点；医疗保健类价格上涨 4.6%，旅游价格上涨 4.4%，教育服务类价格上涨 2.8%，居住类价格上涨 2.4%，上述四项合计影响 CPI 上涨约 1.16 个百分点。食品价格上涨 0.5%，影响 CPI 上涨约 0.10 个百分点。其中，鸡蛋、鲜菜、鲜果价格分别上涨 12.7%、3.8%和 0.4%，三项合计影响 CPI 上涨约 0.16 个百分点；牛肉、羊肉和禽肉价格分别上涨 3.1%、13.3%和 6.6%，三项合计影响 CPI 上涨约 0.14 个百分点；猪肉价格下降 9.6%，降幅继续收窄，影响 CPI 下降约 0.24 个百分点。据测算，在 7 月份 2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响 约为 1.4 个百分点，新涨价影响约为 0.7 个百分点。 7 月 PPI 上涨 4.6%，涨幅比上月回落 0.1 个百分点。生产资料价格上涨 6.0%，涨幅比上月回落 0.1 个百分点；生活资料价格上涨 0.6%，涨幅比上月扩大 0.2 个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，合计影响 PPI 同比涨幅回落约 0.31 个百分点。涨幅扩大的有石油和天然气开采业，上涨 42.1%，比上月扩大 9.4 个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨24.6%，扩大 4.7 个百分点。据测算，在 7 月份 4.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为 3.9 个百分点，新涨价影响约为 0.7 个百分点。 本周四，三大指数均再次出现强势反弹，且均实现对周三的阴线吞并，技术形态上，形成两阳夹一阴的上攻组合，显示短期行情正在转强。我们在之前分析认为，重点观察周四是否会出现下跌衰减，因为这点是决定能否抄底的关键性因数。而本周四的强势上涨，一定程度上也超出我们的预期，不过总体基调并未改变，A 股确实正在逐步构建底部形态。后面我们需要考量的，目前深成指和创业板指均出现了日线级别的背离钝化形态，而经过本周四的再次大涨