纺织服装行业周报：国际运动品牌业绩指引梳理，慕思推出睡眠新品“世纪梦”系列

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20230226-20230304） 同步大市-A(维持)国际运动品牌业绩指引梳理，慕思推出睡眠新品“世纪梦”系列2023 年 3 月 5 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】户外用品标的扬州金泉上市，顾家发布“一体化整家”战略-纺服家居行业周报 2023.2.27【山证纺织服装】VF 公司 FY23Q3 存货环比改善，阿迪达斯发布全新轻运动系列-纺服家居行业周报 2023.2.13分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com研究助理：孙萌邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周专题：国际运动品牌业绩指引梳理1）Puma：公司预计 2023 年收入增长高单位数（汇率中性），EBIT 在 5.90-6.70 亿欧元之间（2022 年，EBIT 为 6.41 亿欧元）。2）Adidas：公司预计 2023 年收入下降高单位数（汇率中性），此预计已经考虑不再能销售 Yeezy 产品的情况（降低收入 12 亿欧元，降低 EBIT5 亿欧元）。3）Nike：公司预计 2023 财年（2022.6.1-2023.5.31），收入增长低双位数（汇率中性），预计毛利率下滑 2.0-2.5pct。4）VF：公司预计 2023 财年（2022.4.1-2023.3.31），收入增长 3%（汇率中性），其中 Vans 下降高单位数，The North Face 增长 14%以上，经调整毛利率下滑 2pct，经调整经营利润率 9.5%。公司预计 2024 财年（2023.4.1-2024.3.31），收入增长至少低单位数（汇率中性），毛利率和经营利润率同比提升。5）Deckers：公司预计 2023 财年（2022.4.1-2023.3.31），收入增长 11%-12%至35.0-35.3 亿美元，毛利率为 50.5%，SG&A%为 33%，经营利润率为 17.5%-18.0%。6）Columbia：公司预计 2023 年，收入增长 3%-6%至 35.7-36.7 亿美元，其中 2023上半年收入增长中单位数，预计 2023 年毛利率同比提升 0.6pct 至 50.0%，经营利润率为 11.6%-12.2%。7）Under Armour：公司预计 2023 财年（2022.4.1-2023.3.31），收入增长低单位数，汇率中性下，收入增长中单位数。8）On：公司预计 2022 年，收入增长 55%至 11.25 亿瑞士法郎。9）ASICS：公司预计 2023 年，收入增长 5.2%至 5100.00 亿日元，预计日本、北美、欧洲、大中华、东南亚及南亚区域收入下降 3.6%、增长 2.5%、2.2%、9.0%、24.7%。10）Lululemon：公司预计 2022 财年第四季度收入增长 25%-27%至 26.60-27.00 亿美元，则 2022 财年（2022.2.1-2023.1.31）收入预计增长 27.8%-28.5%至 79.99-80.39亿美元。根据公司“Power of Three x2”计划，2026 年收入预计为 125 亿美元，2021-2026 年 CAGR 为 14.9%。行业动态：On 昂跑布局童鞋系列；Puma2022 年初步财务数据；慕思新品“世纪梦”系列1)3 月 2 日，瑞士运动品牌 On 昂跑发布全新面向儿童及青少年的鞋履系列，随着这一系列的发布，On 的产品线更为丰富，也更能满足全球各年龄层消费者的需求。在品牌经典畅销鞋款的灵感启发下，全新 Cloud Play 及 Cloud Sky 就此诞生。On 在经典鞋款的基础上注入瑞士精工科技，确保鞋子非常舒适的同时，充行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2分适配孩子们成长阶段的脚感诉求。据悉，以 On 具有标志性的鞋款 Cloud 为启发，Cloud Play 与 Cloud Sky 在舒适度和耐久度上分别针对儿童与青少年的不同体型进行了革新。经过优化的 CloudTec®专利鞋底科技，能够适配孩子们较成年人更轻的体重，更加符合儿童与青少年的成长期身体特性，为孩子们脚部自由伸展和生长保驾护航。强化的防护鞋头为孩子们的各类活动提供了保护性和耐用度。专门设计的弹力鞋带与魔术贴系带系统，让操作简便又安全，穿脱更轻松。全新儿童休闲鞋 Cloud Play 和青少年休闲鞋 Cloud Sky 于 3 月 2 日起上线 On昂跑微信官方商城、天猫官方旗舰店、抖音官方旗舰店，并于线下指定渠道发售。2)近日，Puma 发布 2022 年业绩报告，公司收入同比增长 18.9% 至 84.65 亿欧元，息税前利润（EBIT）同比增长 15% 至 6.41 亿欧元。其中，美洲收入同比增长 28.3%；欧洲、中东和非洲收入同比增长 22.5%；亚洲和收入同比下滑2.2%。该公司表示，尽管 2022 年增长强劲，但仍然面临着地缘政治、宏观经济等不确定性，高通胀和高利率也使零售商和消费者需求不稳定，以及更高的运费和原材料成本。此外公司预计 2023 年经汇率调整后的销售额将以较高的个位数增长，息税前利润（EBIT）将略有停滞，收益将在 5.9 亿欧元至 6.7 亿欧元之间。3)2 月 27 日，慕思于上海举行睡眠新品“世纪梦”系列全球首发会。慕思“世纪梦”产品采用分区设计，划分不同舒缓程度的五区（头、肩背、腰臀、大腿、小腿），根据不同受力点释压，放松身心。采用德国进口原矿石弹簧，全睡姿柔韧支撑。采用贝卡特 VIRASE 病毒防护技术，抑制 99%病毒活性，守护家人健康。世纪梦床垫符合母婴级卧室室内空气质量控制标准，安全环保。通过三重材质组合，层层抑制细菌与螨虫滋生。通过透气材质或结构设计，形成空气微循环结构，提升床垫整体透气性。世纪梦床垫产品首发价 13999 元，世纪梦套床（床垫+床架）首发价 16999 元。行情回顾（2023.2.27-2023.3.3）本周纺织服饰板块、家居用品板块均跑输大盘：本周，SW 纺织服饰板块上涨 1.39%，SW 轻工制造板块下跌 0.55%，沪深 300 上涨 1.71%，SW 纺织服饰板块跑输大盘0.3pct，SW 轻工制造板块跑输大盘 2.3pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 0.37%，SW 服装家纺上涨 1.93%，SW 饰品上涨 1.64%，SW 家居用品上涨 0.41%。截至 3月 3 日，SW 纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 19.08 倍，为近三年的 35.03%分位；SW 服装家纺的 PE 为 18.09 倍，为近三年的 40.66%分位；SW饰品的 PE 为 20.13 倍，为近三年的 66.90%分位；SW 家居用品的 PE 为 28.03 倍，为近三年的 57.69%分位。投资建议：纺织服饰板块，纺织制造方面，本周，华利集团发布 2022 年业绩快报，2022 年，公行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3司营收与归母净利润同比增长