房地产行业周报(第九周)：高频成交持续复苏，带看来访量反弹

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 房地产 高频成交持续复苏，带看来访量反弹 华泰研究 房地产开发 增持 (维持) 房地产服务 增持 (维持) 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +(86) 21 2897 2218 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +(86) 21 2897 2087 联系人 陈颖 SAC No. S0570122050022 chenying019881@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 华发股份 600325 CH 13.34 买入 万科 A 000002 CH 24.36 买入 滨江集团 002244 CH 13.23 买入 招商蛇口 001979 CH 17.88 买入 城建发展 600266 CH 6.45 买入 华润万象生活 1209 HK 46.63 买入 万物云 2602 HK 56.87 买入 招商积余 001914 CH 19.50 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 3 月 05 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点：高频数据持续处于复苏通道，带看和来访量快速反弹 高频数据显示，60 城新房和 26 城二手房日度成交面积持续处于复苏通道。贝壳领先指标方面，2 月 50 城二手房市场景气指数与 1 月持平，但从更前端指标来看，二手房带看指数快速反弹，已恢复至 21 年 7 月的水平；二手房折价率收窄至 21 年 9 月的水平；经纪人预期指数已达到有数据以来的最高点。新房案场指数同样快速反弹，回到 2022 年初的水平。区域来看，一线城市、京津冀城市群领先指标表现更优。 上周行情回顾 上周沪深 300 指数上涨 1.71%，房地产开发板块上涨 0.85%，恒生指数上涨2.79%，克而瑞内房股指数上涨 1.55%，恒生物业服务及管理指数上涨 4.51%。 重点公司及动态 在行业复苏和政策呵护的背景下，我们持续看好房地产板块的贝塔机遇，看好优质头部房企将融资优势转化为拿地和销售优势。本周重点推荐：1）A 股开发：华发股份、万科 A、滨江集团、招商蛇口；2）大股东具备资源的房企：城建发展；3）强信用的头部港股开发商；4）物管公司：华润万象生活、万物云、招商积余等。 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险，数据存在偏差的风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 中新集团 601512 CH 13.86 华发股份 600325 CH 9.42 城建发展 600266 CH 7.17 ST 泰禾 000732 CH 6.84 万业企业 600641 CH 6.28 华侨城 A 000069 CH 4.72 荣盛发展 002146 CH 4.67 蓝光发展 600466 CH 4.67 天健集团 000090 CH 4.20 深深房 A 000029 CH 4.17 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 奥园美谷 000615 CH (4.89) 广汇物流 600603 CH (2.85) 西藏城投 600773 CH (2.67) 万科 A 000002 CH (2.38) 广宇发展 000537 CH (2.03) 粤宏远 A 000573 CH (1.90) 首开股份 600376 CH (1.85) 新城控股 601155 CH (1.58) 天地源 600665 CH (1.48) 高新发展 000628 CH (1.46) 资料来源：华泰研究 (1.0)(0.3)0.51.32.002/2402/2602/2803/02(%)房地产开发房地产服务沪深3000.000.751.502.253.00园区开发物业管理房地产开发房地产中介业务(%)(2.0)0.32.54.87.0建筑与工程通信石油天然气传媒保险计算机交通运输公用事业银行航天军工教育和人力资源建材综合证券电子多元金融家用电器纺织服装食品饮料钢铁房地产服务房地产开发机械设备煤炭商业贸易社会服务基础化工环保农林牧渔医药健康轻工制造有色金属汽车电力设备与新能源(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 房地产 本周观点 2 月 50 城二手房市场景气指数与 1 月持平，但从更前端指标来看，二手房带看指数快速反弹，已恢复至 21 年 7 月的水平；二手房折价率收窄至 21 年 9 月的水平；经纪人预期指数已达到有数据以来的最高点。新房案场指数同样快速反弹，回到 2022 年初的水平。区域来看，一线城市、京津冀城市群领先指标表现更优。 高频数据：新房和二手房日度成交面积持续处于复苏通道。新房方面，23 年 1-2 月 60 城新房成交面积同比下降 12%，较 22 年 12 月（-24%）降幅收窄。春节对齐后，2 月 28 日 60城新房成交面积（7 天平滑）同比上升 50%，自 2 月 22 日转正后展现出持续的复苏势头，已接近 2019 年的日均成交规模。二手房方面，23 年 1-2 月 26 城二手房成交面积同比上升43%，较 22 年 12 月（-8%）由降转升。对齐春节后，2 月 28 日 26 城二手房成交面积（7天平滑），同比上升 75%，同样处在持续的复苏通道，并且自 2 月 17 日起就已超过 2019年的日均成交规模。 领先指标：二手房带看和新房来访量快速反弹，市场景气指数环比持平。根据贝壳研究院的数据，23 年 2 月二手房市场景气指数为 24.9，环比持平，说明业主端涨价意愿尚未进一步提升。但从更前端的指标来看，二手房市场活跃度正在快速修复：2 月二手房带看指数为30.9，环比大幅上升 17.2，恢复至 21 年 7 月的水平；二手房折价率为 91.3%，环比上升1.5pct，恢复至 21 年 9 月的水平；经纪人 KMI 指数（反映经纪人预期）为 75.0，环比上升23.0，创出有数据以来的新高。新房方面，新房案场指数为 24.6，环比上升 11.0，新房来访量同样出现明显复苏，但目前仍只修复至 22 年初的水平。 区域观察：一线城市、京津冀城市群领先指标表现更优。根据贝壳研究院的数据，各线城市在领先指标的趋势变化上保持一致，但一线城市市场景气、带看、案场、KMI 指数的绝对值全面高于二三线城市，折价率低于二三线城市，说明一线城市复苏进程更快。重点城市群来看，京津冀在带看、案场、折价率指数方面表现最优