交通运输行业周报(3月第1周)：重大推荐白云机场

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2023 年 03 月 04 日 重大推荐白云机场 ——交通运输行业周报（3 月第 1 周） 投资要点 ❑ 重大推荐白云机场：我们认为，从白云机场 1 月免税客单创下历史最佳表现来看，机场免税场景竞争力或被明显低估，客流恢复后一线机场免税店销售额或超预期。 详见报告《白云机场更新报告：1 月免税客单价创历史最佳，机场免税场景或被低估》（2023.3.2） ❑ 本周交通运输行业行情回顾 1）在 30 个中信一级行业中，本周（2 月 27 日-3 月 3 日），交通运输行业累计涨幅+3.08%，位列第 5 位；沪深 300 指数涨幅为+1.71%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（2 月 27 日-3 月 3 日），航运、航空、机场、物流综合累计涨幅分别为+4.24%、+3.07%、+2.18%和+1.23%，分别位列第34、55、78、120 位。 ❑ 地铁出行客流量：2 月 24 日-3 月 2 日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为 980、1045、920、777 万人次/天，环比增长 1%、1%、2%、1%，同比 22 年的恢复率分别为 114%、117%、113%、218%，同比19 年的恢复率分别为 88%、95%、101%、141%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为 547、385、396、267 万人次/天，成都环比下降 6%，重庆、武汉、长沙环比增长 4%、7%、3%，同比 22 年的恢复率分别为 115%、114%、211%、155%，同比 19 年的恢复率分别为 139%、133%、109%、372%；3）二线城市：合肥、石家庄、昆明周平均地铁客流量分别为118、45、82 万人次/天，环比增长 5%、4%、4%，同比 22 年的恢复率分别为113%、158%、140%，同比 19 年的恢复率分别为 228%、165%、135%。 ❑ 航空&机场 行业：2 月 25 日-3 月 3 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 12151 班次，环比上周-1%，同比 2022 年+31%，同比 2019 年-17%。 航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 8906、14083、12888、2704、2430、1501 班次，环比上周分别-1.5%、-1.8%、-0.1%、+1.1%、+1.0%、+3.2%。 利用率：本周全民航机队利用率约为 6.6 小时/天，环比上周-0.1 小时，其中宽体机利用率为 4.7 小时/天，环比-0.1 小时/天；窄体机为 7.1 小时/天，环比-0.1 小时/天；支线飞机为 3.5 小时/天，环比-0.0 小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为 5.6、6.9、5.9、7.6、8.6、4.8 小时/天，环比上周分别-0.3、-0.2、-0.1、+0.1、-0.1、+0.1 小时/天。 机场：2 月 25 日-3 月 3 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 899、700、886、652、1154、942 架次，环比上周分别-1.4%、+1.8%、+0.5%、-3.1%、+0.0%、+0.9%。 香港机场数据：2 月 25 日-3 月 3 日，香港机场航班量合计 2760 班次，环比上周+2.0%；客流量共计 44.0 万人次，环比上周+10%。 海外主要机场：2 月 25 日-3 月 3 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为 1201、1145、787、544、769、519 架次，环比分别-0.9%、+1.6%、+0.9%、 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 相关报告 1 《油散运价双击，BDI 环比上涨 26%，BDTI 上涨 7%——交通运输行业周报（2 月第 4周）》 2023.02.25 2 《快递疫后如期反转，物流稳健延续成长》 2023.02.21 3 《1 月价格延续旺季韧性，剔除春节错期影响依然看好履约修复节奏——快递行业专题报告》 2023.02.20 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 0.6%、-0.4%、1.5%，分别恢复至疫情前同期的 96%、90%、76%、78%、69%、75%。 ❑ 航运 集运市场：1）外贸市场：3 月 3 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1057.68点，环比-1.9%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-3.1%/+0.1%/-1.1%/-4.6%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 931.08 点，环比-1.6%。 2）内贸市场：2 月 18 日至 2 月 24 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1544点，较上周增长 51 点，环比上涨 3.4%，同比下降 133 点，降幅为 7.9%。 ❑ 油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为 1437，环比上涨 9.7%；成品油运输指数（BCTI）平均为 829，环比下跌 18.2%。1）原油运输：截至 3 月 2 日，VLCC TCE 运价为 35981 美元/天，环比增长 1.1%，月均环比增长 40.3%；Suezmax TCE 运价为 77648 美元/天，环比下跌 0.7%，月均环比增长 13.6%；Aframax TCE运价为 72710 美元/天，环比增长 4.1%，月均环比增长 34.9%。2）成品油运输：MR 船型 TC2&TC14 大西洋航线 TCE 运价 32105 美元/天，环比下跌 7.5%，月均环比下跌 5.4%；LR1 船型 TC5 中东至日本航线 TCE 运价 32499 美元/天，环比下跌 0.6%，月均环比增长 12.1%；LR2 船型 TC1 中东至日本航线 TCE 运价 48608美元/天，环比增长 1.6%，月均环比增长 39.0%。 ❑ 散运市场：2 月 27 日至 3 月 3 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1076，环比上涨 52.9%。 ❑ 投资建议 1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。 3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。 4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。