热门赛道跟踪系列（十二）：2023_2025年五大产业趋势

-1-证券研究报告策略观点——热门赛道跟踪系列（十二）报告日期：2023年2月17日张夏S1090513080006陈刚S10905180700042023-2025年五大产业趋势-2-招商策略：2023-2025年五大产业趋势1月回顾：1月我们建议关注的热门赛道是储能（-1.3%）、锂电（7.6%）、第三代半导体（-3.1%）、光伏（4.3%），四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为1.9%。本期专题：2023-2025年五大产业趋势：①AI+：ChatGPT开启强人工智能时代，2023年有望成为AI+商业化落地爆发年；② 机器人+：机器人+是AI+在生产领域的应用，我国工业机器人发展迅速，国产替代趋势明显；③数据要素：数据要素是AI+的底层资源，数据要素未来有望成为GDP增长的推动力量。 ④自主可控：自主可控是AI+时代产业链安全问题的底层基础，高端制造产品有待突破，部分产品尚属空白；⑤储能：储能将深度参与能源变革，提高新型电力系统的稳定性，国内大储和海外户储有望迎来爆发。核心观点：2月打分靠前的赛道为：储能、锂电、光伏、医疗器械及服务。储能：海外需求旺盛，国内渗透率低，大储商业模式明确，近期储能项目和政策集中落地；锂电：动力电池装机量高景气延续，上游锂矿价格逐步回落缓解成本压力；光伏：产业链上游价格大幅下跌，下游排产规划超预期；医疗器械及服务：医疗新基建持续加码，疫后需求复苏。赛道景气跟踪：光伏：1-11月我国光伏装机65.71GW，同比88.7%，光伏产业链多数降价。风电：1-11月我国风电装机22.52GW，同比-8.8%；12月风机出口金额同比下降47.45%。绿电：12月太阳能发电同比增长3.2%，增速回升；风力发电同比增长15.4%，增速回升。锂电：1月新能源汽车同比下降5.43%，增速转负；锂价加速下跌。储能：前三季度我国电化学储能装机约6.6GW，同比增长78%。新型电力系统：1-12月电网建设投资完成额同比增长2%；电源建设投资完成额同比增长22.8%，增速回落。氢能：12月燃料电池车销量637辆，累计同比增长118.4%。半导体国产替代：11月我国智能手机出货量同比下降36.2%，跌幅扩大；12月我国集成电路产量同比下滑7.1%，产量下滑。工业自动化：12月我国金属切削机床产量同比下降3.64%，跌幅放缓；12月我国工业机器人产量同比增长15.02%，增速回落。白酒：1月茅五泸高端酒线上销售价格同比下滑9.4%，跌幅收窄。风险提示：热门赛道发展不及预期rQsRqNoPoRvMrOsQnRpQnMaQ8Q6MsQqQmOnOeRqQnPjMqRuNbRpOrNxNmPsOvPsPuN-3-本期专题：2023-2025年五大产业趋势评分结果：储能、锂电、光伏、医疗器械及服务中观数据跟踪重要资讯跟踪招商策略：2023-2025年五大产业趋势-4-2023~2025年五大产业趋势 AI+:站在2023年初来看，最重要的产业趋势就是AI+浪潮，以ChatGPT为代表的人工智能技术突破，有望开启强人工智能时代，新能源汽车渗透率在快速提升之后，智能驾驶有望迎来关键突破，预计智能驾驶也将有成为AI+浪潮时代的重要组成部分。 机器人+：目前机器人技术已经趋于成熟，未来将会大规模应用，机器人+在生产服务领域的利用亦是AI+时代的重要组成部分。 数据要素：AI+时代最重要的底层资产就是数据，因此数据要素成为此后产业趋势发展重要的底层资产。 自主可控：在百年未有之大变局的时代，核心技术的自主可控成为关键，预计政策也将会推动硬件和软件自主可控。 储能：储能将深度参与能源变革，提高新型电力系统的稳定性，随着碳酸锂、硅料等上游价格回落，储能系统成本大幅降低，国内大储和海外户储有望迎来爆发。 总体来看，围绕AI+这个核心产业趋势，2023年到2025年，各种新技术趋势有望迎来一轮较好的投资机会。-5-1.1. ChatGPT开启强人工智能时代图：人工智能板块营收占比持续提升图：中国人工智能市场规模预测数据来源：Wind，招商证券数据来源：Wind，招商证券 ChatGPT开启强人工智能时代，更多人工智能应用场景落地。ChatGPT用户数在开放注册5天内即突破了100万，目前已进入美国大学课堂、美国议员国会讲稿等。 科技巨头争相布局智能聊天机器人，2023年有望成为人工智能商业化落地爆发年。微软宣布对ChatGPT开发商OpenAl进行投资，并计划将其整合进旗下产品；亚马逊已在多种工作职能中使用ChatGPT；谷歌将发布自有ChatGPT产品。 人工智能是现阶段计算机行业的主要发展方向。0%10%20%30%40%50%60%01000200030004000500060007000800020182019202020212022Q3人工智能计算机人工智能占比：右轴单位：亿元0500010000150002000025000201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E核心产品市场规模带动相关产业规模单位：亿元-6-1.2.人工智能产业链基础层规模增速图：中国AI芯片市场规模及增速预测图：中国云计算市场规模及增速预测数据来源：中商产业研究院，招商证券数据来源：信通院，招商证券 人工智能产业链基本分为基础层、技术层、应用层三个层面。 AI芯片作为底层算力资源的关键硬件，是整体产业规模增速的重要拉力。人工智能技术的不断成熟提升了对AI芯片的需求，中国AI芯片市场规模有望保持增长。 云计算是实现人工智能的重要工具。随着全社会的数字化转型，中国云计算的渗透率大幅提升，市场规模持续扩张。0%30%60%90%120%150%05001000150020002019202020212022E2023E2024E2025E中国AI芯片市场规模增速单位：亿元0%20%40%60%05001000150020002500300035002016201720182019202020212022E中国云计算市场规模增速单位：亿元-7-1.3.人工智能产业链技术层、应用层发展迅速图：中国计算机视觉市场规模及增速预测图：中国机器学习市场规模及增速预测数据来源：弗若斯特沙利文，招商证券数据来源：中商产业研究院，招商证券 计算机视觉是人工智能各技术赛道中贡献最大的部分。 机器学习是人工智能的核心，有望成为新的增长点。随着人工智能产业链下游数字化发展的意识不断加强，对机器学习技术数据类产品的需求不断暴露与凸显，机器学习有望成为人工智能新的增长点。 自动驾驶是人工智能未来重要的商业应用领域，关注车路协同趋势；智慧交通和智慧医疗是人工智能与传统行业结合的成功实践。0%20%40%60%80%010020030040020182019202020212022E中国计算机视觉市场规模增速单位：亿元050010001500200025003000350020202025E核心产品带动相关产业单位：亿元-8-2.1.机器人+是AI+在生产的应用，人口红利消失催生行业发展图：中国劳动年龄人口规模及占比图：中国制造业从业人数及占比数据来源：国家统计局，招商证券数据来源：国