建筑材料行业月报：节后基建密集开工，关注相关建材需求改善

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 02 月 20 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 彭棋 S0350121080056 pengq@ghzq.com.cn [Table_Title] 节后基建密集开工，关注相关建材需求改善 ——建筑材料行业月报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑材料 9.0% 26.8% -12.9% 沪深 300 7.1% 18.1% -9.2% 相关报告 《——建筑材料行业周报：春节消费回暖明显，继续重点关注消费建材投资机会（推荐）*建筑材料*盛昌盛》——2023-02-07 《——建筑材料行业周报：节后基建密集开工，关注消费建材客户结构调整（推荐）*建筑材料*盛昌盛》——2023-02-12 投资要点： ◼ 重点推荐玻纤行业：（1）中央和地方加强新基建部署，发改委、工信部等明确新基建支持政策，节后重大项目密集开工，建材企业新项目亦逐步启动，行业有望迎来恢复性发展。2023 年新基建投资有望提速，多部门明确相关支持政策。（2）风电领域的投资有强劲的上升预期，年内新增装机量发力，2023 年二季度预期明显向好。此外竣工端存在向好预期，国内玻纤市场行情或将迎来缓慢修复期，粗纱价格大概率会有一定反弹。目前建材行业保持上涨趋势，维持行业“推荐”评级。 ◼ 推荐玻璃纤维：玻纤行业月内价格基本走稳，多数厂报价暂稳观望。无碱池窑粗纱市场春节假期期间多数厂走货短暂停滞，节后下游需求恢复较慢，多数深加工厂新单增量有限。月内供应端相对平稳，国内在产产线无变化，个别海外低价货源流入对本地市场存在一定影响，实际产量稳定。电子纱市场价格也相对平稳。需求端来看，当前多为老客户按需少量提货，新增订单量相对有限，中下游市场恢复仍较慢。后期电子纱价格或大概率趋稳运行，局部或存以涨促销操作，但尚需跟进中下游开工进度。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。 ◼ 水泥：广西等多省发布 2023 年错峰停窑计划，停窑时间有不同程度延长，同时，政策趋严、需求下滑双重约束下，水泥熟料置换项目亦将进一步减少。2 月初全国水泥市场价格环比继续下行，2 月中旬华东、华南地区价格出现回升。市场需求继续缓慢恢复，出货率逐步提高。月初华东、中南等地受天气等因素市场受阻，月中受益于错峰生产执行良好以及天气好转，各地企业为改善盈利状况有望积极推动价格恢复上调。当前推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。 ◼ 玻璃：2 月浮法玻璃市场超预期运行，价格出现一定上涨。受春节假期影响，1 月底产能小幅缩减，2 月初逐步恢复，2 条产线仍有点火计划，但目前市场预期欠佳，或有推迟可能。节后浮法玻璃市场需求跟进不足，中下游采购积极性偏低，尽管加工厂节后基本恢复开机，但持有新单量有限，补货需求不足，部分区域出货放缓，市场成交趋灵活，加重观望情绪。成本端纯碱价格仍保持高位运行，成本支撑作用增强。关注国内外布局 TCO 生产线具有先发优势的金晶 -0.3366-0.2631-0.1895-0.1159-0.04230.031322/2 22/3 22/4 22/5 22/7 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1建筑材料沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 科技；关注龙头企业福莱特、旗滨集团。 ◼ 消费建材：各企业计划大力发展石膏板、轻钢龙骨、防水材料、建筑涂料等绿色建材产品，更好的满足市场需求。（1）防水：新规落地带动行业扩容，同时对行业头部企业利好，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份；（2）管材：推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。 ◼ 风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。 nMmPmQoRwPzQyRnMnOrMnP6MaO8OsQrRmOmPiNpPpNfQoMpO9PoPmQuOsPpNvPpPmP证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/02/17 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601636.SH 旗滨集团 10.86 1.58 0.62 0.90 10.85 17.52 12.07 买入 600586.SH 金晶科技 10.91 0.92 0.37 0.72 10.12 29.49 15.15 增持 000012.SZ 南玻 A 6.82 0.50 1.63 0.95 19.94 4.18 7.18 增持 00868.HK 信义玻璃 13.57 2.46 1.04 1.52 6.78 13.15 8.92 未评级 601865.SH 福莱特 34.11 0.99 1.14 1.66 58.68 29.92 20.60 未评级 600876.SH 洛阳玻璃 20.80 0.41 0.51 0.85 90.02 40.78 24.47 买入 002080.SZ 中材科技 23.07 2.01 1.85 2.41 16.92 12.47 9.57 买入 600176.SH 中国巨石 14.92 1.51 1.54 1.72 12.09 9.69 8.67 买入 000672.SZ 上峰水泥 13.35 2.67 1.20 1.78 7.50 11.13 7.50 增持 600585.SH 海螺水泥 30.06 6.28 3.18 3.54 6.42 9.45 8.49 增持 000877.SZ 天山股份 9.39 1.50 0.62 0.91 10.20 15.15 10.32 增持 002271.SZ 东方雨虹 34.90 1.67 1.08 1.70 31.59 32.31 20.53 买入 300737.SZ 科顺股份 13.28 0.58 0.37 0.71 27.81 35.89 18.70 增持 02128.HK 中国联塑 7.59 0.87 1.26 1.53 9.33 6.02 4.96 买入 002372.SZ 伟星新材 24.32 0.77 0.89 1.06 31.65 27.33 22.94 买入 603737.SH 三棵树 122.00 -1.11 1.60 2.96 -125.65 76.25 41.22 增持 603378.SH 亚士创能 12.45 -1.82 0.95 1.84 -14.14 13.11 6.77 增持 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（福莱特、信义玻璃盈利预测来自万得一致预期，其他盈利预测来自国海证券）注：以上盈利预测录入日期为 2023 年 2 月 17 日，当日港币兑人民币汇率为 0.87 证