宏观经济专题：欧美零关税协定，对中国出口替代性研究

请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究报告 / 宏观研究 / 专题报告宏观经济专题报告 欧美零关税协定 对中国出口替代性研究 2018 年 8 月 23 日 中信证券研究部 诸建芳 电话：010-60838756 邮件：zhujf@citics.com 执业证书编号：S1010510120003 崔嵘 电话：021-20262106 邮件：cuirong@citics.com 执业证书编号：S1010517040001 报告要点 欧美自贸协议对中国哪些出口产品存在替代效应？本文采用 HS2 位（共99 章产品）编码的行业分类标准，通过计算和比较中、美、欧三国的出口相似度、各行业的贸易竞争指数、显性比较优势以及关税水平，来判断未来欧美自由贸易协议达成后可能在美国和欧盟市场上对中国哪些出口行业带来替代效应。中国出口贸易与欧美整体存在较强的竞争性。从整体贸易竞争力来看，中国与美国和欧盟的出口贸易相似度均高于 50%，意味着中国出口与欧美产品在国际市场上有较强的竞争性，并且中欧贸易间的竞争程度一直高于中美间竞争程度。自 2001 年以来，中国与美国的出口结构有逐渐趋于差异化的迹象（互补性增强），而 2015 年后中欧出口贸易竞争度则呈现小幅上升的趋势（竞争性增强）。从双边出口前十大行业分布来看，中国与美国（在欧盟市场）、中国和欧盟（在美国市场）均有 5 章出口产品类别重合，也就意味着中国在这 5 类出口产品整体上同欧美存在一定的竞争性。中国具有较强国际竞争力的劳动密集型产品受到的冲击小，而另有光学医疗器械等 4 章产品整体缺乏国际竞争力。贸易竞争指数显示，中国出口的劳动密集型产品由于与欧美出口重叠度不高，并且本身具有较好的国际竞争力，其受到欧美自贸协议的冲击较小。在中国对欧、美的前十大出口产品与欧美重合的类别中，第 84 章（核反应堆、锅炉、机器、机械器具及其零件）、第 85 章（电机、电气设备及其零件）具有一定的国际竞争力；而第 90 章（光学、医疗或外科用仪器及设备、精密仪器及设备）、第 87章（除铁道及电车道车辆外的车辆及其零件）、第 29 章（有机化学品）、第 39 章（塑料及其制品）缺乏国际竞争力。结合行业比较优势以及现行关税水平来看，中国出口产品在美国市场上受到冲击的行业类别数量多于在欧盟市场。在美国市场，第 4 章（烟草类制品）和第 24 章（乳制品等）由于欧盟面临较高的平均实施关税（大于 10%），同时欧盟在这两类产品上具有一定国际竞争力，因此中国此类产品对美出口时将面临被欧盟替代的压力较大。其次，美国对欧盟产品实施关税介于5%-10%的行业中，谷物及乳制品、皮革制品、旅行用品、羊毛纺织物以及铁道电机设配（即第 19、21、42、51、86 章）等产品由于欧盟的比较优势高于中国，美欧贸易双边关税的下调将一定程度上提振欧盟出口，而中国会面临一定的欧盟产品替代风险。由于多数商品在中国出口额占比并不大或者现行关税税率已经较低，中国贸易产品被欧盟替代的效应不会很显著。在欧洲市场，肉及食用杂碎、食用水果及坚果类、鞣料及染料浸膏、易燃材料制品、照相及电影用品、杂项化学品、塑料制品和除铁道及电车道车辆外的车辆及其零件（即第 2、8、21、32、36、37、38、39、87章）等 9 类产品由于美国的比较优势高于中国，美欧贸易双边关税的下调将一定程度上提振美国出口，而中国会面临一定的美国产品替代风险。而第 39 章（塑料及其制品）属于中、美对欧盟出口前十大产品中重合的行业，美欧自贸协定对中国这类产品造成的贸易替代效应值得关注。综上，美欧自贸协定的签订对中国的贸易替代效应不可避免，但从前十大出口行业来看，受到冲击的产品占中国出口额的比重相对有限。风险因素：欧美零关税贸易进程的不确定性。宏观经济专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 中美欧三边经贸关系现状 ..................................................................................................... 1 欧美自贸协定旨在实现“零关税、零壁垒、零补贴” ............................................................ 1 中国在欧美市场占有率提升，但欧美双边市场占有率改善不明显 ....................................... 1 中美、中欧贸易竞争力比较 ................................................................................................. 3 中国与美国、欧盟的出口相似度比较 ................................................................................... 3 中美欧出口行业的竞争力比较 ............................................................................................. 5 在美国市场上，欧盟对中国的贸易替代性 .......................................................................... 11 欧盟与中国出口行业比较优势的对比 .................................................................................. 11 结合美国关税水平，分析中欧贸易行业的替代效应 ........................................................... 13 在欧盟市场上，美国对中国的贸易替代性 ......................................................................... 15 美国与中国出口行业比较优势的对比 ................................................................................. 15 结合欧盟关税水平，分析中美贸易行业的替代效应 ........................................................... 16 结论 ................................................................................................................................... 18 附录 .......................................................................................