股票主动策略私募基金月报：主动业绩开门红 各风格表现均衡

敬请参阅最后一页特别声明 1 1 月份股票主动策略的平均收益率为 5.33%（本报告数据样本均剔除所属公司规模小于 5 亿以及产品规模小于 500万的私募产品），在市场上涨行情中小幅跑输沪深 300 指数。1 月份约有 90%的产品取得正收益，收益率排名前 10%和排名后 10%的产品平均收益率分别为 14.75%和-1.15%，在市场普涨的格局下，收益两极分化有所收敛。从风险方面来看，近一年股票主动策略的平均最大回撤为 19.40%。从风险调整后的收益来看，近一年平均夏普比率小于 0。 按照股票主动策略私募管理人的规模分类，在市场普涨、大小盘轮番表现的市场背景下，1 月份各规模范围的私募管理人业绩表现相差不大，收益相对均衡，百亿私募的业绩表现略微占优，百亿私募管理人旗下产品的平均收益率为 5.75%，正收益产品比例达到 95.13%。从产品收益分布区间来看，1 月份收益率分布在[0%,5%]区间的产品数量最多，有 4168 只；其次，收益率分布在 [5%,10%]区间的产品数量较多，有 3940 只。 按照投资风格分类，1 月份成长风格、成长价值风格、价值风格、逆向投资、均衡风格和基本面趋势投资的平均收益率分别为 5.12%、4.12%、4.92%、5.40%、5.50%、4.37%。在 1 月份大小盘、成长与价值轮番上涨，风格趋于均衡的市场背景下，各投资风格业绩差异不大，均有一定表现，其中均衡风格私募业绩略微占优。 在国金证券金融产品研究团队重点关注的股票主动策略私募机构中，正圆、景林、新思哲、钦沐、博鸿等私募管理人旗下代表产品在 1 月份的业绩表现相对较好。在阶段调研中，受调研私募机构对后市整体持中性偏乐观的态度。私募机构认为中国经济复苏和流动性宽松的环境未发生变化，虽然 A 股和港股都从绝对底部回到了历史估值中枢偏下的位置，但整体市场仍然不贵，随着企业盈利修复的确认和经济刺激政策的落地，市场短期可能还有一次整体估值修复行情。两会前后政策信号将更为强烈，市场对于经济的总量和结构预期都将更加明朗。板块方面，私募机构关注疫后复苏的消费类板块、受政策刺激的地产及竣工供应链、各领域的自主可控等。 展望后市，整体持中性偏乐观的态度。短期来看，美国经济周期向下，美联储紧缩缓和趋势明显；国内经济趋势向上，但弹性有限，两会后产业政策或进一步提升市场风险偏好。因此，海外紧缩缓和与国内政策红利有望驱动后市向上。中长期来看，2023 年整体市场或呈现震荡上行的走势，股票市场依然是结构性行情为主，相对于整体市场的贝塔机会，细分行业的结构性机会和个股的阿尔法机会更值得挖掘。 根据基金业协会备案统计，截至 2023 年 1 月底，私募证券投资基金的管理人 8595 家，管理基金数量 94264 只，管理基金规模 5.61 万亿元。1 月份新增证券类私募备案产品 2270 只，新增规模 152 亿元。 北京积才私募基金管理有限公司成立于 2021 年 6 月，创始人梅文斌先生拥有头部基金公司长期专户的管理经验，采取“逆向投资+基本面量化选股”投资策略，将主观选股与量化模型有效结合，该策略有利于在大幅波动的市场环境中归避风险，而在机会来临时也不会错过。梅文斌先生的代表性产品积才多策略在成立首个年度 2022 年的熊市环境中即取得了可观的正收益，大幅跑赢市场指数，业绩表现优秀，回撤控制良好。 经济恢复不及预期，海外经济衰退超预期，海外黑天鹅事件。 证券投资类私募基金行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 第一部分：股票主动策略业绩回顾.................................................................. 3 1.股票主动策略整体业绩回顾.................................................................. 3 2.不同投资风格业绩对比...................................................................... 4 3.部分私募业绩展示和市场观点................................................................ 5 第二部分：私募基金投资环境分析.................................................................. 7 1.1 月市场回顾 .............................................................................. 7 2.投资环境分析.............................................................................. 9 第三部分：私募行业动态......................................................................... 10 1.私募行业备案存续情况..................................................................... 10 2.新增私募备案情况......................................................................... 10 第四部分：私募管理人介绍——积才............................................................... 11 1.公司基本情况............................................................................. 11 2.投资策略：逆向投资+基本面量化选股策略.................................................... 11 3.代表产品业绩分析：积才多策略............................................................. 11 风险提示....................................................................................... 12图表目录 图表 1： 股票主动策略私募基金业绩表现 ........................................................... 3 图表 2： 1 月份股票主动策略管理人不同规模范围下业绩对比.......................................... 3 图表 3： 近一年股票主动策略与市场指数月度收益对比 ......................................