交通运输产业行业研究：美湾货盘释放支撑油运景气，清明假期机票预定同比增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 交通运输组 分析师：郑树明（执业 S1130521040001） zhengshuming＠gjzq.com.cn 分析师：霍泽嘉（执业 S1130525070008） huozejia＠gjzq.com.cn 美湾货盘释放支撑油运景气 清明假期机票预定同比增长 板块市场回顾 本周（2026/3/30-2026/4/3）交运指数下跌 0.3%，沪深 300 指数下跌 1.4%，跑赢大盘 1.1%，排名 5/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+5.4%)，公交板块跌幅最大(-7.1%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（3 月 23 日-3 月 29 日）邮政快递累计揽收量约 39 亿件，环比+1.4%，同比+5.9%；累计投递量约 38.6 亿件，环比-0.8%，同比+4.69%。监管反内卷导向强化，广东省快递行业反内卷冷静期同步延续至 2026 年 5 月 31 日，义乌对发往北京、上海的快递自 3 月 13 日起每票加收 1 元特殊派费，终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现。头部快递公司领跑，看好头部企业份额与盈利修复，重点关注中通快递，同时持续看好极兔速递海外市场的高成长韧性。 物流：化工品价格上涨，化工物流有望改善。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 5380 点，同比+25%，环比+1.9%。本周对二甲苯（PX）开工率为 86.35%，环比-1.4%，同比+6.8pct；甲醇开工率为 86.29%，环比-1.6pct，同比+6pct；乙二醇开工率为 63.79%，环比-0.6%，同比+3pct。原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。 航空机场：关注地缘及油价因素。上周（3/23-3/29）全国日均执飞航班量 15343 班，恢复至 2019 年 111.2%（-0.9pct）；其中国内线日均 13145 班，为 2019 年的 116.7%（-1.3pct）；国际线日均 1819 班，为 2019 年 88.9%（+0.2pct）；地区线日均 378 班，为 2019 年 77.5%（+2.0pct）。本周布伦特原油期货结算价为 109.03 美元/桶，环比+0.94%%，同比+45.88%；2026 年 4 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 9802 元/吨，环比+74.4%，同比+73.1%。本周美元兑人民币中间价为 6.8929，环比-0.3%，同比-4.1%。2026Q2 人民币兑美元汇率环比+0.4%。根据中国民航报，4 月 1 日～4 月6 日，国内航线机票预订量更是突破 225 万张，同比增长约 25%。2026 年夏航季国际计划客运航班量同比增长 3.34%，地区航线增长 16.88%，国际线复苏节奏明确；当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，叠加国际航线持续恢复与五一出行旺季催化，板块修复确定性将进一步增强。 航运：美湾航线货盘持续释放，成交价高于市场价。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1184.7 点，环比+4.0%，同比+6.6%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1854.96 点，环比+1.5%，同比+36.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为 1236 点，环比+1.4%，同比-0.2%；本周原油运输指数 BDTI 收于 3552.6 点，环比+24.7%，同比+236.4%；成品油运输指数 BCTI 收于 1871.2 点，环比+23.3%，同比+129.0%。本周 VLCC 市场中东航线在霍尔木兹海峡运输受限后，越来越多货盘转向替代装港，替代装港与大西洋航线之间的运价差距也在收窄。大西洋市场相对更为活跃，特别是美湾航线持续有货盘释放，部分装期相对靠前需要替代船的货盘，最终成交明显高于市场报价，运费水平持续上涨。 公路铁路港口：山东高速、招商港口业绩同比增长。上周（3 月 23 日-3 月 29 日）全国高速公路累计货车通行 5529.1万辆，环比+1.29%，同比+1.12%。山东高速公告 2025 年业绩，2025 年实现归母净利润 32.06 亿元，同比增长 0.3%。招商港口 2025 年实现归母净利润 46.1 亿元，同比增长 2.1%。地缘扰动下关注板块防御属性，油价上涨铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升，关注铁路煤炭运输。推荐皖通高速、大秦铁路。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 交通运输产业行业研究 2026 年 04 月 06 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 12 2.4 快递物流 .............................................................................. 13 三、风险提示 .................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅