汽车及汽车零部件行业研究：3月内销修复、出海延续高增，迪拜首批纯无人Robotaxi上路

敬请参阅最后一页特别声明 1 车企 3 月销量快报发布，整体内销边际修复、出海增长持续亮眼。多家车企已发布 3 月销量快报，1）内销普遍环比大幅修复，同比仍有压力，我们认为主要与 2026 年春节较晚、3 月上半月仍处于正常的节后回暖前期有关，同时在以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略温和的背景下，消费者仍存在一定观望，其中理想、零跑、蔚来等因 2025 年以来下半年新车周期较强以及存量订单交付等实现逆势增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城）来看，3 月出口销量实现同比 47%-120%的高增长，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩张有关；同时油价上涨加速海外新能源渗透、利好中国新能源车出口，目前拉动主要体现在客流和订单层面，对销量的拉动有望在后续月份中得到进一步体现。 迪拜首批纯无人 Robotaxi 上路, 无人驾驶商业化运营再加速。3 月 30 日，萝卜快跑在迪拜正式启动全无人驾驶商业化运营，运营模式上采取双线布局策略，一方面与迪拜最大的国营出租车公司 DTC 签署独家协议，通过技术出海与本地生态深度融合，加速服务落地；另一方面与 Uber 达成合作。3 月 31 日，文远知行与 Uber 宣布在迪拜正式启动纯无人 Robotaxi 商业化运营，已率先在当地沿海热门旅游区上线，乘客可通过 Uber App 一键呼叫。截至目前，文远知行的中东 Robotaxi 车队规模超过 200 辆并承诺未来部署至少 1200 辆，中东子公司的 Robotaxi业务已经实现经营盈利。 2026 年 3 月市场热度逐步恢复，新车催化下 4 月需求有望持续回暖。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续亮相或上市，市场热度逐步恢复，根据乘联会初步统计，3 月全国乘用车市场零售 165.7 万辆，同比下降 15%、降幅较 1-2 月显著收窄；其中新能源市场零售 78.4 万辆，同比下降 21%，新能源零售渗透率达到 47.3%。然而由于新车从预售到上市到交付仍存在一定时间跨度，新车带来的增量未在3 月销量完全体现，我们认为 4 月会带来更明显增量（如新一代小米 SU7、比亚迪宋 ULTRA、零跑 A10 等），同时仍有极氪8X、零跑 D19 等重磅新车即将上市，北京车展也将催化市场热度进一步提升。 看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持 20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026 年我国批发端出口总量有望实现接近 20%增长。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。 投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。 市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-1.37%；申万汽车指数-1.13%。个股中，本周涨幅前五名分别为川环科技（+24.6%)、征和工业（17.2%)、华达科技（+16.9%)、宇通客车（+15.5%)、吉利汽车（+14.0%)；本周跌幅前五名分别为湖南天雁（-17.3%)、众泰汽车（-15.5%)、ST 八菱（-14.9%)、博俊科技（-14.3%)、美力科技（-14.0%)。 乘用车销量数据跟踪： 月度跟踪：①批发端，2026 年 2 月全国乘用车市场批发 151.4 万辆，同比-14.4%，环比-23.3%；新能源乘用车批发 70.9 万辆，同比-14.3%，环比-17.9%；新能源批发渗透率 46.8%，同比+0pct，环比+3.1pct。②零售端，2026 年 2 月全国乘用车市场零售 111.6 万辆，同比-12.8%，环比-26.1%；新能源乘用车零售 43.0 万辆，同比-34.5%，环比-23.8%；新能源零售渗透率 38.5%，同比-12.7pct，环比+1.1pct。③出口方面，2026 年 2 月乘用车出口（含整车与 CKD）55.1 万辆，同比+58.1%，环比-3.7%；新能源车出口 26.3 万辆，同比+125.6%，环比-6.0%。 行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1.周观点：3 月内销边际修复、出海延续高增，迪拜首批纯无人 Robotaxi 上路 .......................... 4 1.1 周动态 ................................................................................. 4 1.2 周观点 ................................................................................. 4 2.行业重点数据跟踪 ............................................................................. 5 2.1 板块行情回顾 ........................................................................... 5 2.2 乘用车销量数据跟踪 ..................................................................... 6 2.3 原材料价格跟踪 ......................................................................... 9 3.行业动态 ..................................................................................... 9 3.1 行业动态 ............................................................................... 9 3.2 本月重点新车 .......................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 重点车企 2026 年 3 月销量（单位：万台）及增速 ........................................... 4 图表 2： 申万一级行