房地产行业：板块利好因素已现，继续推荐低估值龙头房企

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 行业跟踪|房地产 证券研究报告 Tabl e_Title房地产行业 板块利好因素已现，继续推荐低估值龙头房企 Table_Summary核心观点： 上周政策情况：住建部再次约谈五城，抑制房价过快上涨上周，发改委秘书长从亮表示坚决遏制房价上涨，随后住建部谈海口、三亚、烟台、宜昌、扬州五市，指出部分城市房价出现过快上涨的现象须引起高度重视。从各地反馈来看，南京、深圳、四川出台限售政策，同时重庆、贵州、黑龙江、苏州、长沙、长春、贵阳、三亚等省市相应中央关于加强监管的号召，打击违法违规行为。 上周基本面情况：重点城市供给加快释放，成交继续改善根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积：上周，我们监测的39个城市商品房成交面积515.9万方，环比上涨3.2%。月度数据来看，8月前16天，39城新房成交同比上涨7.9%。4大一线、12个二线、23个三四线成交同比分别上涨24.8%、1.9%、10.0%。从推盘来看，14城市商品房推盘放量叠加低基数效应同比上涨55.2%。 行业周观点：板块利好因素已现，继续推荐低估值龙头房企上周统计局公布7月行业运营数据，基本面数据强于预期，其中受低基数影响，单月销售面积增速反弹至10%，新开工方面，1-7月新开工累计增长14.4%，其中7月单月同比上涨29.4%，一方面去年基数较低所致，另一方面，在市场窗口期，房企新开工前置，加快了开工节奏，但明年开工增长会面临一定压力。投资数据方面，1-7月投资累计增长10.2%，其中7月单月同比增长13.2%。展望明年，投资增速或将收窄，但是结构上，施工投资可能反弹，土地投资增速将放缓。板块策略方面，目前利好板块的因素在于，第一，货币和信贷端持续边际修复，行业利率存在边际改善的预期和空间；第二，主流地产股19年动态PE仅为5倍左右，为历史新低，估值跌入价值区间。总体来看，我们对板块走势依旧持乐观态度，行业小周期底部信号增强，上述利好因素将支撑板块估值逐步抬升，叠加集中度提升带来的业绩弹性，龙头公司具备确定性的投资价值。我们继续推荐低估值的一二线龙头房企,一线A股龙头推荐：招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股，二线A股龙头推荐：中南建设、荣盛发展、阳光城、蓝光发展、广宇发展，H股龙头关注：碧桂园、融创中国、中国金茂、合景泰富等，子领域推荐光大嘉宝和中国国贸。 风险提示政策调控力度进一步加大；按揭贷利率持续上行；行业库存抬升快于预期；行业销售回落快于预期。 Table_Grade行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-08-20 Tabl e_Chart相对市场表现 Table_Aut hor分析师： 乐加栋 S0260513090001 021-60750620 lejiadong@gf.com.cn 分析师： 郭 镇 S0260514080003 010-59136622 guoz@gf.com.cn 分析师： 李 飞 S0260517080010 021-60750620 gflifei@gf.com.cn Table_Report相关研究： 房地产行业:重点城市成交增幅扩大，流动性环境边际改善 2018-08-20 房地产行业:房地产市场表现总体强于预期 2018-08-16 房地产行业:关注地产行业利率端的改善，继续推荐低估值的龙头房企 2018-08-13 Table_Contacter联系人： 邢莘 021-60750620 xingshen@gf.com.cn -30%-15%0%15%30%2017-082017-122018-042018-08房地产沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 行业跟踪|房地产 目录索引 地产行业政策及基本面跟踪情况 ......................................................................................... 4 主要政策回顾 .............................................................................................................. 4 重点城市成交情况 ...................................................................................................... 4 重点城市推盘及库存跟踪 ........................................................................................... 9 全国土地市场供给成交情况 ...................................................................................... 11 地产板块投资观点及重点公司跟踪情况 ............................................................................ 13 图表索引 图 1：上周主要政策一览（2018.08.13 -2018.08.19） .......................................... 4 图 2：39 城新房周均及单周成交面积（万方） ...................................................... 6 图 3：39 城市分线城市新房周成交环比增速 .......................................................... 6 图 4：39 城新房月度成交同环比 ............................................................................ 6 图 5：39 城分线城市新房月度成交同比 ................................................................. 6 图 6：39 城新房成交整体年趋势 ............................................................................ 6 图 7：39 城新房成交分线城市年趋势 ..................................................................... 6 图 8：全国分区域商品房、二手房单周成交同环比（2018.08.10-2018.08.16） ... 7 图 9：13 城二手房周均及单周成交面积（万方）......................